Kwantitatieve verruiming is een alternatieve manier die moderne centrale banken hebben bedacht om de economie in korte tijd na een crisis te ondersteunen. Deze techniek werd veelvuldig gebruikt door de Federal Reserve, oftewel de centrale bank van de Verenigde Staten, om de economie te ondersteunen na de crisis van 2008. De Fed heeft drie grote rondes van kwantitatieve verruiming uitgevoerd en gebruikt de techniek sindsdien regelmatig. Er is een breed debat gaande over het gebruik en de mogelijke gevaren van deze techniek. Sommigen noemen dit een fantastisch hulpmiddel in de uitrusting van een centrale bank, terwijl anderen het simpelweg valsemunterij noemen.

De betekenis

Zoals de bovenstaande definitie aangeeft, Kwantitatieve versoepeling is simpelweg het toevoegen van extra geldhoeveelheid aan het systeemDit is belangrijk, omdat pas de laatste jaren alle welvarende centrale bankiers wereldwijd hiermee zijn begonnen. Banken zoals de Federal Reserve, de Europese Centrale Bank en de Bank of Japan gebruikten allemaal rentetarieven om de economie te reguleren. Bijvoorbeeld, in het geval dat de kredietverlening krap was en banken niet genoeg krediet verstrekten, verlaagden deze centrale banken simpelweg de rentetarieven om de kredietverlening te stimuleren. Ze deden precies het tegenovergestelde en verhoogden de tarieven wanneer er sprake was van overmatige kredietverlening en inflatiegevaar.

Tijdens de crisis van 2008 leken deze maatregelen echter niet te werken. Alle bovengenoemde centrale banken hadden hun rentetarieven bijna tot nul verlaagd! Toch slaagden ze er niet in de kredietverlening te stimuleren. Toen schakelden de banken over op kwantitatieve verruiming.

De methodologie

Wanneer centrale banken kwantitatieve versoepeling toepassen, injecteren en onttrekken zij geld aan de economie, indien nodig.Ze kunnen bijvoorbeeld een streefbedrag voor de kredietverlening en een streefinflatiepercentage hanteren. Als de inflatie te laag is, maar de kredietverlening ook te laag, kunnen de centrale banken nieuw geld creëren met behulp van kwantitatieve versoepeling en vervolgens nieuwe activa kopen. Het basisprincipe is dat de Fed geen obligaties koopt van bestaand geld, maar dat de Fed nieuw geld creëert wanneer ze deze aankopen doet. De nieuwe geldhoeveelheid verlaagt de rente op bestaand geld en zou theoretisch de kredietverlening in de economie moeten stimuleren en daarmee een toename van de economische activiteit veroorzaken.

Programma voor de aankoop van activa

Kwantitatieve verruiming houdt in dat centrale banken grote hoeveelheden activa op de markt kopen. De centrale bank koopt deze activa met geld dat ze zelf creëert. De hoeveelheid activa die de Fed koopt, is dus de hoeveelheid geld die in het systeem is gepompt.

Neem bijvoorbeeld het geval van de enorme reddingsoperatie van 2008. Vóór 2008 bedroeg de balans van de Fed $ 880 miljard. Dit betekende dat de Fed al die jaren $ 880 miljard aan geld in het systeem had gepompt. Toen begon de Fed met kwantitatieve verruiming en in 2015 bedroeg de balans van de Fed meer dan $ 4 biljoen. De Fed had de geldhoeveelheid in die zeer korte tijd bijna vervijfvoudigd.

Fractioneel reservebankieren

Al het geld dat de Fed creëert voor deze activa-aankopen is hoogvermogengeld. Dit betekent dat dit geld door de banken als reserve wordt gebruikt, op basis waarvan ze de geldhoeveelheid verder kunnen vergroten. Voor elke dollar die de Federal Reserve uitgeeft om obligaties op te kopen in naam van kwantitatieve versoepeling, komen er dus meerdere dollars in omloop op de markt door het gebruik van fractioneel reservebankieren. De Federal Reserve is dus in staat om via haar activa-aankoopprogramma zware inflatie te veroorzaken. Sterker nog, er heerst een heersende opvatting onder critici dat de Fed dit expansieve beleid heeft gebruikt om alle activamarkten kunstmatig te ondersteunen en haar falen voor de economie te verbergen. subprime hypotheekcrisis.

Kwantum van de kwestie

De enorme omvang van kwantitatieve versoepeling maakt het tot een duizelingwekkende aangelegenheid. We weten nu al dat de balans van de Federal Reserve in de zeven jaar na de subprimecrisis met een factor vijf is gegroeid! Dit komt doordat de Fed maandelijks $ 85 miljard in de markt pompt door middel van activa-aankopen. De Fed koopt in feite Amerikaanse staatsobligaties van de bank die deze tegen de laagste rente kan aanbieden.

Het probleem is dat de Amerikaanse overheid, het ministerie van Financiën en de Federal Reserve nu een einde willen maken aan kwantitatieve verruiming. De markt is echter letterlijk afhankelijk geworden van de liquiditeitsinjecties die kwantitatieve verruiming biedt. Als de Fed nu zou stoppen met het opkopen van obligaties, zou dit uiteindelijk leiden tot een ernstig tekort aan vraag op de markten, aangezien de maandelijkse aankopen van $ 85 miljard een aanzienlijke vraag op de markt creëren.

Daarom staat de kwestie van kwantitatieve verruiming vandaag de dag centraal in internationale financiële aangelegenheden en wordt er intensief over gediscussieerd door internationale instanties zoals de Wereldbank en het IMF! Markten over de hele wereld zijn verbonden met de Verenigde Staten. Elke beleidswijziging in de VS met betrekking tot dit beleid van kwantitatieve verruiming zal daarom waarschijnlijk wereldwijde gevolgen hebben. De wereld is dan ook gefocust op hoe dit beleid uiteindelijk zal uitpakken!