Il quantitative easing è un metodo alternativo inventato dalle banche centrali moderne per sostenere l'economia in tempi brevi dopo una crisi. Questa tecnica è stata ampiamente utilizzata dalla Federal Reserve, la banca centrale degli Stati Uniti, per sostenere l'economia dopo la crisi del 2008. La Fed ha condotto tre importanti cicli di quantitative easing e da allora ha utilizzato questa tecnica regolarmente. C'è un ampio dibattito sugli utilizzi e sui possibili pericoli di questa tecnica. Da un lato, alcuni la definiscono uno strumento prezioso a disposizione di una banca centrale, mentre altri la definiscono semplicemente una forma di falsificazione monetaria.

Il significato

Come afferma la definizione di cui sopra, l'allentamento quantitativo è semplicemente l'aggiunta di ulteriore massa monetaria nel sistemaQuesto è significativo perché è solo negli ultimi anni che tutte le banche centrali più ricche del mondo hanno iniziato a farlo. Banche come la Federal Reserve, la Banca Centrale Europea e la Banca del Giappone hanno tutte utilizzato i tassi di interesse per regolare l'economia. Ad esempio, in caso di scarsità di credito e insufficiente concessione di prestiti da parte delle banche, queste banche centrali si limitavano a tagliare i tassi per incrementare l'erogazione di prestiti. Facevano l'esatto opposto e aumentavano i tassi in caso di eccesso di prestiti e rischio di inflazione.

Tuttavia, durante la crisi del 2008, queste misure non sembrarono funzionare. Tutte le banche centrali sopra menzionate avevano quasi portato i tassi di interesse a zero! Eppure non riuscirono a stimolare l'erogazione di prestiti. Fu allora che le banche si rivolsero al quantitative easing.

La metodologia

Quando le banche centrali utilizzano l'allentamento quantitativo, iniettano denaro nell'economia e ne rimuovono altrove a seconda delle necessità.Ad esempio, possono avere un importo obiettivo di prestiti da erogare e un tasso di inflazione obiettivo da raggiungere. Nel caso in cui l'inflazione sia troppo bassa, ma lo sia anche l'erogazione di prestiti, le banche centrali possono creare nuova moneta utilizzando il quantitative easing e quindi acquistare nuovi asset. La premessa di base è che la Fed non acquista obbligazioni da moneta già esistente, ma crea nuova moneta quando effettua questi acquisti. La nuova offerta di moneta riduce il tasso di interesse sui prestiti della moneta esistente e, teoricamente, dovrebbe stimolare i prestiti nell'economia e quindi causare un aumento dell'attività economica.

Programma di acquisto di asset

Il quantitative easing prevede che le banche centrali acquistino grandi quantità di attività dal mercato. La banca centrale acquista queste attività con il denaro che crea. Pertanto, la quantità di attività che la Fed acquista corrisponde alla quantità di denaro immessa nel sistema.

Ad esempio, si consideri il caso del massiccio salvataggio del 2008. Prima del 2008, il bilancio della Fed ammontava a 880 miliardi di dollari. Ciò significava che la quantità di denaro immessa nel sistema dalla Fed in tutti questi anni ammontava a 880 miliardi di dollari. Poi, ha avviato il quantitative easing e, nel 2015, il bilancio della Fed superava i 4 miliardi di dollari. In quel brevissimo lasso di tempo, la Fed aveva quasi aumentato la massa monetaria di cinque volte.

Banca frazionaria

Tutto il denaro creato dalla Fed per questi acquisti di asset è denaro ad alto potenziale. Ciò significa che questo denaro viene utilizzato come riserva dalle banche, grazie alla quale possono espandere ulteriormente l'offerta di moneta. Pertanto, per ogni dollaro emesso dalla Federal Reserve per acquistare obbligazioni in nome del quantitative easing, diversi altri dollari finiscono in circolazione sul mercato attraverso l'uso del sistema bancario a riserva frazionaria. Pertanto, la Federal Reserve è in grado di causare una grave inflazione attraverso il suo programma di acquisto di asset. In effetti, tra i critici prevale l'opinione che la Fed abbia utilizzato queste politiche espansive per sostenere artificialmente tutti i mercati azionari e nascondere il suo fallimento al pubblico. crisi dei mutui subprime.

Quantum del problema

L'entità del quantitative easing lo rende un'operazione sconcertante. Sappiamo già che il bilancio della Federal Reserve è cresciuto di un fattore 5 nei 7 anni successivi alla crisi dei subprime! Questo perché la Fed immette sul mercato 85 miliardi di dollari ogni mese attraverso l'acquisto di asset. In pratica, la Fed acquista titoli del Tesoro USA da qualsiasi banca che possa offrirglieli al tasso più basso.

Il problema è che ora il governo degli Stati Uniti, il Tesoro e la Federal Reserve vogliono porre fine al quantitative easing. Tuttavia, il mercato è letteralmente diventato dipendente dalle iniezioni di liquidità fornite dal quantitative easing. Pertanto, se la Fed smettesse di acquistare obbligazioni ora, finirebbe per creare una grave carenza di domanda sui mercati, poiché i suoi acquisti da 85 miliardi di dollari al mese creano una domanda significativa sul mercato.

Pertanto, la questione del quantitative easing è oggi al centro delle questioni finanziarie internazionali ed è ampiamente discussa da organismi globali come la Banca Mondiale e il FMI! I mercati di tutto il mondo sono collegati agli Stati Uniti. Pertanto, qualsiasi cambiamento di politica monetaria negli Stati Uniti relativo a questa politica di quantitative easing avrà probabilmente ripercussioni globali. Pertanto, il mondo è concentrato su come questa politica si evolverà!