La strategia del quantitative easing è un nuovo strumento utilizzato dalle banche centrali di tutto il mondo. La maggior parte delle grandi banche centrali, come la Fed, la Banca Centrale d'Inghilterra, la Banca Centrale Europea e la Banca del Giappone, ha recentemente adottato ampiamente questa strategia.

Questo strumento è stato utilizzato su così vasta scala che si ritiene che, se le conseguenze non dovessero essere quelle previste, potrebbe far crollare l'intero sistema. Allora, cosa tiene i governi e le banche centrali legati all'uso del quantitative easing? In questo articolo esamineremo alcuni dei vantaggi del quantitative easing:

Strumento aggiuntivo

Il quantitative easing è un nuovo strumento a disposizione delle banche centrali. In precedenza, le banche centrali potevano solo ricorrere alle variazioni dei tassi di interesse per influenzare l'economia. Ad esempio, quando l'economia era in difficoltà, abbassavano i tassi di interesse, stimolando i prestiti e altre attività economiche. Facevano il contrario quando l'economia era in crescita e necessitava di essere ridimensionata.

Tuttavia, nelle recenti crisi come quelle in Giappone e negli Stati Uniti, i tassi di interesse erano già stati ridotti a livelli inferiori allo zero. Pertanto, il governo non aveva alcuna possibilità di intervenire nel caso in cui volesse stimolare l'economia. In casi come questi, il quantitative easing (QE) torna utile. Questo perché funge da strumento aggiuntivo a disposizione del governo e aiuta le banche centrali a mitigare le crisi quando si verificano.

Abbassa i tassi di interesse

L'effetto principale del quantitative easing (QE) è l'aumento della base monetaria, ovvero dell'offerta di moneta del sistema. Un aumento dell'offerta di moneta è sempre stato associato a un calo dei tassi di interesse. Questo perché il denaro in eccesso inizia a fluire nel sistema e i creditori devono quindi competere tra loro per prestarlo. In questa competizione, i tassi di interesse si abbassano. Pertanto, il quantitative easing (QE) come strumento diventa doppiamente efficace.

Introducendo l'allentamento quantitativo (QE) l'altro l'obiettivo della politica monetaria, cioè abbassare i tassi di interesse, viene automaticamente raggiunto! Un tasso di interesse più basso sostiene ulteriormente una politica monetaria espansiva, prolungando la fase di espansione. Nel breve termine, il quantitative easing (QE) potrebbe quasi sembrare troppo bello per essere vero.

Previene la disoccupazione

Le crisi economiche sono solitamente seguite da una disoccupazione epica. Ad esempio, la Grande Depressione del 1929 è uno dei periodi peggiori della storia economica. In quel periodo, oltre il 40% della popolazione era disoccupata.

La disoccupazione si è protratta per molti anni prima che l'economia tornasse alla normalità. Tuttavia, nelle crisi moderne, raramente si è vista una disoccupazione così prolungata e che colpisse così tante persone. Ciò può essere in parte attribuito alla politica economica del quantitative easing (QE). Questa politica ha garantito che i tassi di occupazione non scendessero così drasticamente e non rimanessero bassi per così tanto tempo.

Pertanto, nel breve periodo, la politica di quantitative easing (QE) si è rivelata estremamente vantaggiosa per il cittadino medio, poiché ha protetto i suoi posti di lavoro. Altrimenti, la crisi del 2008 sarebbe stata sufficiente a creare un prolungato periodo di disoccupazione.

Drena le risorse tossiche

Nella politica di quantitative easing (QE), la Banca Centrale acquista attività dal mercato aperto. Lo fa utilizzando moneta di nuova creazione e quindi iniettandola nel sistema. Ora, le attività acquistate dalla banca centrale potrebbero essere qualsiasi cosa. Di solito si tratta di titoli di Stato, perché questo aumenta la liquidità del mercato dei titoli di Stato e anche perché tendono a essere i più sicuri.

Tuttavia, in casi come quello dei mutui subprime, il governo avrebbe potuto acquistare gli asset tossici anche tramite un programma di quantitative easing (QE). Questo prosciuga gli asset tossici dal sistema e li deposita in casseforti chiuse della banca centrale. Una volta che la crisi inizia a risolversi, questi asset tossici vengono lentamente immessi nell'economia, dove possono essere rapidamente assorbiti senza compromettere l'equilibrio dell'intera economia.

Risultati immediati

L'aspetto migliore della politica di quantitative easing (QE) è che fornisce risultati immediati. Quando una crisi colpisce l'economia, il governo può semplicemente avviare un allentamento quantitativo. Di conseguenza, il quantitative easing è considerato la soluzione preferita dai governi di tutto il mondo. Questo perché può essere facilmente applicato come soluzione rapida.

Potrebbe essere triste saperlo, ma le politiche economiche mondiali sono decise in base a motivazioni politiche. Pertanto, il quantitative easing, che è un'ottima strategia politica poiché, come gli antidolorifici, fornisce un sollievo immediato dai problemi, è considerato altamente efficace.

Controllo del governo

Un altro punto a favore del quantitative easing è il fatto che il governo ha praticamente il 100% di controllo sui risultati.

Nel caso in cui la banca centrale riduca i tassi di interesse, spetta alle banche affiliate trasferire tali tagli ai consumatori finali sotto forma di maggiori prestiti.

Tuttavia, in caso di allentamento quantitativo, il governo ha il controllo totale sull'esito dell'operazione. Acquistando obbligazioni, conosce l'esatta quantità di denaro che circola sul mercato e il suo impatto sull'occupazione, sulla fiducia dei consumatori e sull'economia nel suo complesso.

Questi vantaggi percepiti sono ciò che rende il quantitative easing uno dei metodi di interferenza monetaria più preferiti dalle banche centrali oggi. Tuttavia, questi vantaggi sono stati ampiamente criticati e messi in discussione e molti ritengono che il quantitative easing non presenti vantaggi, ma piuttosto enormi svantaggi. Nel prossimo articolo, analizzeremo alcuni di questi svantaggi.