L'assouplissement quantitatif est une méthode alternative inventée par les banques centrales modernes pour relancer rapidement l'économie après une crise. Cette technique a été largement utilisée par la Réserve fédérale, la banque centrale des États-Unis, pour soutenir l'économie après la crise de 2008. La Fed a mené trois grandes séries d'assouplissement quantitatif et l'utilise régulièrement depuis. Les utilisations et les dangers potentiels de cette technique font l'objet d'un large débat. Certains la considèrent comme un outil précieux pour une banque centrale, tandis que d'autres la qualifient simplement de contrefaçon de monnaie.

L'importance

Comme l’indique la définition ci-dessus, L'assouplissement quantitatif consiste simplement à ajouter de la masse monétaire supplémentaire au système.Ceci est important, car ce n'est que ces dernières années que les banques centrales prospères du monde entier ont commencé à appliquer cette mesure. Des banques comme la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne et la Banque du Japon ont toutes utilisé les taux d'intérêt pour réguler l'économie. Par exemple, lorsque le crédit était serré et que les banques ne prêtaient pas suffisamment, ces banques centrales baissaient simplement leurs taux pour stimuler les prêts. Elles faisaient exactement l'inverse et augmentaient leurs taux en cas d'excès de prêts et de risque d'inflation.

Cependant, lors de la crise de 2008, ces mesures ne semblaient pas fonctionner. Toutes les banques centrales mentionnées précédemment avaient quasiment abaissé leurs taux d'intérêt à zéro ! Pourtant, elles n'ont pas réussi à stimuler le crédit. C'est alors que les banques ont eu recours à l'assouplissement quantitatif.

La méthodologie

Lorsque les banques centrales ont recours à l’assouplissement quantitatif, elles injectent et retirent de l’argent de l’économie selon les besoins.Par exemple, elles peuvent fixer un objectif de montant de prêt et un objectif de taux d'inflation à atteindre. Si l'inflation est trop faible, mais que le crédit l'est aussi, les banques centrales peuvent créer de la monnaie grâce à l'assouplissement quantitatif, puis acquérir de nouveaux actifs. Le principe de base est que la Fed n'achète pas d'obligations à partir de la monnaie existante, mais crée de la monnaie nouvelle lors de ces achats. La nouvelle masse monétaire fait baisser le taux de prêt de la monnaie existante et est théoriquement censée stimuler le crédit dans l'économie et, par conséquent, stimuler l'activité économique.

Programme d'achat d'actifs

L'assouplissement quantitatif implique que les banques centrales achètent de grandes quantités d'actifs sur le marché. La banque centrale achète ces actifs avec la monnaie qu'elle crée. Par conséquent, le montant d'actifs acheté par la Fed correspond à la quantité d'argent injectée dans le système.

Prenons par exemple le cas du plan de sauvetage massif de 2008. Avant 2008, le bilan de la Fed s'élevait à 880 milliards de dollars. Cela signifie que le montant d'argent injecté par la Fed dans le système pendant toutes ces années s'élevait à 880 milliards de dollars. Puis, elle a lancé un assouplissement quantitatif et, en 2015, le bilan de la Fed dépassait les 4 000 milliards de dollars. La Fed avait presque quintuplé la masse monétaire en si peu de temps.

Banque de réserve fractionnaire

Tout l'argent créé par la Fed pour ces achats d'actifs est de la monnaie à haut rendement. Cela signifie que cet argent est utilisé comme réserves par les banques, ce qui leur permet d'accroître encore davantage la masse monétaire. Ainsi, pour chaque dollar émis par la Réserve fédérale pour acheter des obligations au nom de l'assouplissement quantitatif, plusieurs dollars supplémentaires finissent par circuler sur le marché grâce au système de réserves fractionnaires. La Réserve fédérale est donc capable de provoquer une forte inflation par son programme d'achat d'actifs. En fait, l'opinion dominante parmi les critiques est que la Fed a utilisé ces politiques expansionnistes pour soutenir artificiellement l'ensemble des marchés d'actifs et dissimuler son échec aux yeux du public. la crise des subprimes.

Quantum de l'émission

L'ampleur même de l'assouplissement quantitatif en fait une affaire ahurissante. Or, nous savons déjà que le bilan de la Réserve fédérale a été multiplié par cinq au cours des sept années qui ont suivi la crise des subprimes ! Cela s'explique par le fait que la Fed injecte 85 milliards de dollars sur le marché chaque mois par le biais d'achats d'actifs. En résumé, la Fed achète des obligations du Trésor américain à la banque qui peut les lui proposer au taux le plus bas.

Le problème est que le gouvernement américain, le Trésor et la Réserve fédérale souhaitent désormais mettre fin à l'assouplissement quantitatif. Or, le marché est devenu dépendant des injections de liquidités générées par cet assouplissement. Par conséquent, si la Fed cessait d'acheter des obligations maintenant, elle créerait une grave pénurie de demande sur les marchés, car ses achats mensuels de 85 milliards de dollars créent une demande importante.

Par conséquent, la question de l'assouplissement quantitatif est aujourd'hui au cœur des enjeux financiers internationaux et fait l'objet de nombreux débats au sein d'organismes internationaux tels que la Banque mondiale et le FMI ! Les marchés du monde entier sont connectés aux États-Unis. Par conséquent, tout changement de politique américaine concernant cette politique d'assouplissement quantitatif est susceptible d'avoir des répercussions mondiales. Le monde entier a donc les yeux rivés sur les conséquences de cette politique !