Kvantitativa lättnader är ett alternativt sätt som moderna centralbanker har uppfunnit för att stötta ekonomin på kort tid efter en kris. Denna teknik användes i stor utsträckning av Federal Reserve, dvs. USA:s centralbank, för att stötta ekonomin efter nedgången 2008. Fed genomförde tre stora omgångar av kvantitativa lättnader och har använt tekniken regelbundet sedan dess. Det pågår en utbredd debatt om användningsområdena och de möjliga farorna med denna teknik. Å ena sidan hänvisar vissa till detta som ett fantastiskt verktyg i en centralbanks utrustning, medan andra å andra sidan helt enkelt hänvisar till detta som förfalskning av pengar.

Betydelsen

Som definitionen ovan anger, Kvantitativa lättnader är helt enkelt att lägga till ytterligare penningmängd i systemetDetta är betydelsefullt eftersom det är först under de senaste åren som alla välbärgade centralbankirer världen över har börjat göra detta. Banker som Federal Reserve, Europeiska centralbanken och Bank of Japan använde alla räntor för att reglera ekonomin. Om till exempel krediten var ansträngd och bankerna inte lånade ut tillräckligt, sänkte dessa centralbanker helt enkelt räntorna för att öka utlåningen. De gjorde raka motsatsen och höjde räntorna när det fanns överskottsutlåning och det fanns risk för inflation.

Under krisen 2008 verkade dock dessa åtgärder inte fungera. Alla de tidigare nämnda centralbankerna hade nästan sänkt sina räntor till noll! Ändå kunde de inte stimulera utlåningen. Det var då bankerna övergick till kvantitativa lättnader.

Metodiken

När centralbanker använder kvantitativa lättnader injicerar de pengar i och tar ut pengar från ekonomin efter behov.Till exempel kan de ha ett mål för utlåningen och ett mål för inflationen som måste uppnås. Om inflationen är för låg men utlåningen också, kan centralbankerna skapa nya pengar med hjälp av kvantitativa lättnader och sedan köpa nya tillgångar. Grundpremissen är att Fed inte köper obligationer från redan existerande pengar, utan att Fed skapar nya pengar när den gör dessa köp. Den nya penningmängden sänker utlåningsräntan för de befintliga pengarna och är teoretiskt tänkt att öka utlåningen i ekonomin och därmed orsaka en ökning av den ekonomiska aktiviteten.

Program för inköp av tillgångar

Kvantitativa lättnader innebär att centralbanker köper stora mängder tillgångar från marknaden. Centralbanken köper dessa tillgångar med pengar som den skapar. Därför är mängden tillgångar som Fed köper den mängd pengar som har pumpats in i systemet.

Ta till exempel fallet med den massiva räddningsaktionen 2008. Före 2008 uppgick Federal Reserves balansräkning till 880 miljarder dollar. Detta innebar att den mängd pengar som Fed pumpade in i systemet under alla dessa år uppgick till 880 miljarder dollar. Sedan inledde de kvantitativa lättnader och år 2015 uppgick Federal Reserves balansräkning till över 4 biljoner dollar. Fed hade nästan femdubblat penningmängden under den mycket korta tidsramen.

Fraktionerad reservbank

Alla pengar som skapas av Fed för dessa tillgångsköp är kraftfulla pengar. Det betyder att dessa pengar används som reserver av bankerna, baserat på vilka de kan utöka penningmängden ytterligare. Således, för varje dollar som ges ut av Federal Reserve för att köpa obligationer i kvantitativa lättnaders namn, hamnar flera dollar i omlopp på marknaden genom användningen av fraktionell reservbankverksamhet. Därför kan Federal Reserve orsaka allvarlig inflation genom sitt tillgångsköpsprogram. Det finns faktiskt en rådande uppfattning bland kritiker att Fed har använt denna expansiva politik för att artificiellt stötta upp alla tillgångsmarknader och dölja sitt misslyckande från... subprime-bolånekrisen.

Problemets kvantitet

Den stora omfattningen av kvantitativa lättnader gör det till en häpnadsväckande historia. Nu vet vi redan att Federal Reserves balansräkning har vuxit med en faktor 5 under de 7 åren efter subprimekrisen! Detta beror på att Fed pumpar in 85 miljarder dollar i marknaden varje månad genom tillgångsköp. Fed köper i princip amerikanska statsobligationer från vilken bank som helst som kan erbjuda dem det till lägsta ränta.

Problemet är att den amerikanska regeringen, finansdepartementet och Federal Reserve nu vill sätta stopp för kvantitativa lättnader. Marknaden har dock bokstavligen blivit beroende av de likviditetstillskott som de kvantitativa lättnaderna ger. Om Fed skulle sluta köpa obligationer nu skulle det därför skapa en allvarlig efterfrågan på marknaderna eftersom dess köp på 85 miljarder dollar per månad skapar en betydande efterfrågan på marknaden.

Därför är frågan om kvantitativa lättnader idag central för internationella finansfrågor och diskuteras flitigt av globala organ som Världsbanken och IMF! Marknader över hela världen är kopplade till USA. Därför kommer alla policyförändringar i USA som rör denna politik med kvantitativa lättnader sannolikt att få globala konsekvenser. Därför har världen blicken fäst på hur denna politik slutligen kommer att utspela sig!