Av alla marknader i världen som påverkas av den kvantitativa lättnadspolitiken (QE) är det obligationsmarknaderna som är mest drabbade. Detta beror på att policyreglerna föreskriver att de primära investeringarna som staten gör till följd av de pengar som skapas måste ske på obligationsmarknaderna.

Som ett resultat av detta kommer en enorm mängd pengar in och ut ur obligationsmarknaden baserat på förändringarna i denna policy.

I den här artikeln ska vi titta närmare på effekterna av både kvantitativa lättnader (QE) och kvantitativa lättnader (QE) nedtrappning på obligationsmarknaden.

Effekter av kvantitativa lättnader

Kvantitativa lättnader (QE) har många effekter på marknaden. De främsta, som har störst inverkan, har listats i den här artikeln.

• Ökad efterfrågan: Obligationsmarknaderna runt om i världen, och särskilt de i USA och Europa, står inför den mest direkta effekten av de kvantitativa lättnader (QE) som lanseras av regeringar över hela världen. Detta beror på att kvantitativa lättnader (QE), per definition, avser köp av statsobligationer med pengar som nyligen har skapats av centralbankerna.

  Därför skapar bankerna i själva verket nya pengar och pumpar in dem i systemet. Därför kommer efterfrågan på obligationer som absorberar dessa nyskapade pengar oundvikligen att öka. Det är av denna anledning som pengarna från kvantitativa lättnader (QE) används för att endast köpa statsobligationer, vilket säkerställer att inga privata parter gör några vinster som ett resultat av denna regeringspolitik.

  Den amerikanska regeringen sägs därmed ha lättare att finansiera sitt skuldbehov på 2 miljarder dollar per dag, tack vare den kvantitativa lättnader (QE) som den har infört.

• Bubbla: När en enorm mängd investeringar lagligt avgränsas till en enda tillgångsklass, är det oundvikligt att någon form av bubbelbildning uppstår. Till exempel är statsobligationer den enda tillgångsklassen där banker kan investera sina nyskapade pengar.

  Därför måste staterna emittera fler obligationer och bankerna trycka mer pengar för att hålla systemet igång. Som sådan är de verkliga finansieringskostnaderna för obligationerna dolda. Detta beror på att när många köpare jagar en begränsad mängd obligationer förblir avkastningen på obligationerna lägre. Staterna har råd att ge mindre ränta och ändå sälja sina obligationer på grund av den ökade konkurrensen bland investerare.

• Spekulation: Politiken med kvantitativa lättnader (QE) har också lett till att det skapats mycket spekulativ aktivitet på obligationsmarknaden.

  Idealiskt sett förväntas obligationsmarknaden röra sig baserat på de fundamentala faktorer som dikteras av ränteförändringar. Ränteförändringar är små och rör sig inte mycket över en natt. Därför ansågs obligationsmarknaderna en gång vara säkra hamnar för investeringar. Skuldinvesteringar gav mindre men fast avkastning.

Men på senare tid har obligationsmarknaden enbart drivits av förväntningar kring den kvantitativa lättnadspolitiken (QE).

Räntorna har bokstavligen hamnat i bakgrunden där kvantitativa lättnader (QE) styr. Nu är den kvantitativa lättnadspolitiken (QE) mycket oförutsägbar. Som ett resultat fluktuerar obligationsmarknaderna kraftigt innan några större tillkännagivanden från Fed, Europeiska centralbanken (ECB) eller någon annan myndighet.

Effekter av QE-nedtrappning

I likhet med kvantitativa lättnader (QE) har även nedtrappning av kvantitativa lättnader (QE) många effekter på marknaden. Några av de viktigaste effekterna av nedtrappning av kvantitativa lättnader (QE) är följande:

• Minskad efterfrågan: Politiken med kvantitativa lättnader (QE) har en helt omvänd effekt jämfört med kvantitativa lättnader (QE). Medan kvantitativa lättnader (QE) fick investerare att pumpa in mer och mer pengar på statsobligationsmarknaden på grund av lagstadgat tvång, gör politiken med kvantitativa lättnader (QE) raka motsatsen. I takt med att nyheten sprids om att regeringen inte kommer att trycka fler pengar och investera på marknaden, börjar folk ta ut sina investeringar från obligationsmarknaden och använda intäkterna till att investera på en annan marknad. Marknadens grundförhållanden må ha förblivit oförändrade, men ett tillkännagivande om kvantitativa lättnader (QE) räcker för att skapa en betydande stöt på marknaden.

• Avkastningsökning: Kvantitativa lättnader (QE) subventionerar på sätt och vis kostnaden för att emittera obligationer för staten. Den gör det genom att skapa överskottsefterfrågan vilket skapar konkurrens bland investerare. När den kvantitativa lättnadspolitiken (QE) implementeras händer det motsatta. Det innebär att investerare lämnar marknaderna i stort antal. Som sådan stiger avkastningen plötsligt vilket får obligationspriserna att skjuta i höjden exponentiellt.

• Bubbelexplosion: Således leder kvantitativa lättnader (QE) till skapandet av en bubbla, medan kvantitativa lättnader (QE) leder till att just den bubblan spricker. Obligationerna har ett inneboende värde på låt oss säga X dollar. Under perioden med kvantitativa lättnader (QE) höjer överskottsefterfrågan värdet till X+5 dollar och vidmakthåller bubblan ytterligare. När kvantitativa lättnader (QE) genomförs sjunker värdet till X-5 dollar. Därför äventyras obligationsmarknadernas stabilitet av de upp- och nedgångar som skapas av politiken med kvantitativa lättnader (QE).