Количественное смягчение — это альтернативный метод, разработанный современными центральными банками для поддержки экономики в короткие сроки после кризиса. Этот метод широко использовался Федеральной резервной системой (ФРС), то есть центральным банком США, для поддержки экономики после спада 2008 года. ФРС провела три крупных раунда количественного смягчения и с тех пор регулярно применяет этот метод. Ведутся широкие дискуссии о пользе и возможных опасностях этого метода. С одной стороны, одни называют его прекрасным инструментом в арсенале центрального банка, а другие — просто подделкой денег.

Значение

Как указано в приведенном выше определении, количественное смягчение — это просто добавление дополнительной денежной массы в системуЭто важно, поскольку только в последние годы все преуспевающие центральные банки мира начали это делать. Такие банки, как Федеральная резервная система, Европейский центральный банк и Банк Японии, использовали процентные ставки для регулирования экономики. Например, в случае нехватки кредитов и недостаточного кредитования банков эти центральные банки просто снижали ставки, чтобы стимулировать кредитование. Они поступали наоборот и повышали ставки, когда наблюдался избыток кредитования и существовала опасность инфляции.

Однако во время кризиса 2008 года эти меры, похоже, не сработали. Все упомянутые выше центральные банки практически снизили процентные ставки до нуля! Тем не менее, им не удалось стимулировать кредитование. Именно тогда банки обратились к количественному смягчению.

Методология

Когда центральные банки используют количественное смягчение, они вливают деньги в экономику и изымают их из нее по мере необходимости.Например, они могут установить целевой объём кредитования и целевой уровень инфляции, которого необходимо достичь. В случае, если инфляция слишком низкая, а кредитование слишком низкое, центральные банки могут создавать новые деньги, используя количественное смягчение, а затем покупать новые активы. Основная предпосылка заключается в том, что ФРС не покупает облигации за счёт уже имеющихся денег, а создаёт новые деньги, совершая эти покупки. Новая денежная масса снижает процентную ставку по существующим деньгам и, теоретически, должна стимулировать кредитование в экономике и, следовательно, вызывать рост экономической активности.

Программа покупки активов

Количественное смягчение предполагает покупку центральными банками больших объёмов активов на рынке. Центральный банк покупает эти активы за счёт денег, которые он создаёт. Таким образом, объём активов, приобретённых ФРС, соответствует объёму денег, закачанных в систему.

Например, рассмотрим случай масштабной финансовой помощи 2008 года. До 2008 года баланс ФРС составлял 880 миллиардов долларов. Это означало, что сумма денег, которую ФРС влила в систему за все эти годы, составляла 880 миллиардов долларов. Затем она начала количественное смягчение, и к 2015 году баланс ФРС превысил 4 триллиона долларов. За этот очень короткий период ФРС увеличила денежную массу почти в пять раз.

Частичное резервное банковское дело

Все деньги, создаваемые ФРС для покупки активов, являются высокоэффективными. Это означает, что эти деньги используются банками в качестве резервов, благодаря которым они могут ещё больше расширять денежную массу. Таким образом, на каждый доллар, выпущенный ФРС для покупки облигаций в рамках программы количественного смягчения, в обращении на рынке оказывается ещё несколько долларов благодаря использованию банковского частичного резервирования. Следовательно, ФРС способна вызвать серьёзную инфляцию посредством своей программы покупки активов. Более того, среди критиков преобладает точка зрения, что ФРС использовала эту экспансионистскую политику для искусственной поддержки всех рынков активов и сокрытия своего провала от общественности. кризис субстандартного ипотечного кредитования.

Квант вопроса

Масштабы количественного смягчения просто ошеломляют. Мы уже знаем, что баланс Федеральной резервной системы вырос в 5 раз за 7 лет после кризиса субстандартного ипотечного кредитования! Это связано с тем, что ФРС ежемесячно вливает в рынок 85 миллиардов долларов, скупая активы. По сути, ФРС скупает казначейские облигации США у любого банка, который может предложить их по самой низкой ставке.

Проблема в том, что теперь правительство США, Министерство финансов и Федеральная резервная система хотят положить конец количественному смягчению. Однако рынок буквально стал зависимым от вливаний ликвидности, предоставляемых в рамках количественного смягчения. Следовательно, если ФРС сейчас прекратит покупать облигации, это в конечном итоге создаст серьёзный дефицит спроса на рынках, поскольку её ежемесячные покупки на сумму 85 миллиардов долларов создают значительный спрос.

Таким образом, вопрос количественного смягчения сегодня находится в центре внимания международных финансовых дел и активно обсуждается такими глобальными организациями, как Всемирный банк и МВФ! Рынки всего мира связаны с Соединёнными Штатами. Следовательно, любое изменение политики США, касающееся количественного смягчения, вероятно, будет иметь глобальные последствия. Поэтому весь мир пристально следит за тем, как эта политика в конечном итоге будет реализована!