Стратегия количественного смягчения — новый инструмент, используемый центральными банками по всему миру. Большинство крупных центральных банков, таких как ФРС, Центральный банк Англии, Европейский центральный банк и Банк Японии, в последнее время активно используют эту стратегию.

Этот инструмент использовался в таких масштабах, что возникло мнение: если последствия не сработают так, как предполагалось, это может привести к краху всей системы. Так что же заставляет правительства и центральные банки продолжать использовать политику количественного смягчения? В этой статье мы рассмотрим некоторые преимущества количественного смягчения:

Дополнительный инструмент

Количественное смягчение — это новый инструмент, доступный центральным банкам. Ранее центральные банки могли влиять на экономику только путём изменения процентных ставок. Например, когда экономика находилась в упадке, они снижали процентные ставки, стимулируя кредитование и другую экономическую активность. Они поступали наоборот, когда экономика была на подъеме и требовалось её снижение.

Однако во время недавних кризисов, таких как кризисы в Японии и США, процентные ставки уже были снижены до отрицательных значений. Следовательно, у правительства не было вероятного плана действий на случай, если оно захочет стимулировать экономику. В подобных случаях количественное смягчение (QE) оказывается весьма кстати. Это объясняется тем, что оно выступает дополнительным инструментом в арсенале правительства и помогает центральным банкам смягчать последствия кризисов, когда они случаются.

Снижает процентные ставки

Основной эффект количественного смягчения (QE) заключается в увеличении денежной базы, то есть денежной массы в системе. Рост денежной массы всегда был связан с падением процентных ставок. Это происходит потому, что избыточные деньги начинают поступать в систему, и кредиторам приходится конкурировать друг с другом за эти избыточные деньги. В процессе этой конкуренции они снижают процентные ставки. Таким образом, количественное смягчение (QE) как инструмент становится вдвойне эффективнее.

Введя количественное смягчение (QE), другие Цель денежно-кредитной политики – снижение процентных ставок – достигается автоматически! Более низкая процентная ставка дополнительно поддерживает экспансионистскую денежно-кредитную политику, что приводит к расширению фазы бума. В краткосрочной перспективе количественное смягчение (QE) может показаться слишком хорошим, чтобы быть правдой.

Предотвращает безработицу

Экономические кризисы обычно сопровождаются колоссальной безработицей. Например, Великая депрессия 1929 года — один из худших периодов в экономической истории. В то время более 40% населения были безработными.

Безработица сохранялась на протяжении многих лет, прежде чем экономика пришла в норму. Однако в современных кризисах безработица редко бывает столь продолжительной и затрагивает столь большое количество людей. Отчасти это можно объяснить политикой количественного смягчения (QE). Эта политика позволила предотвратить столь резкое падение уровня занятости и сохранить его на низком уровне в течение столь длительного времени.

Таким образом, в краткосрочной перспективе политика количественного смягчения (QE) оказалась чрезвычайно выгодной для рядовых граждан, поскольку сохранила их рабочие места. В противном случае, кризиса 2008 года было бы достаточно, чтобы вызвать длительный период безработицы.

Сливает токсичные активы

В рамках политики количественного смягчения (QE) Центральный банк покупает активы на открытом рынке, используя вновь созданные деньги и, таким образом, вливая их в систему. Активы, приобретаемые центральным банком, могут быть любыми. Обычно это государственные облигации, поскольку это повышает ликвидность рынка государственных облигаций, а также потому, что они, как правило, являются наиболее безопасными.

Однако в таких случаях, как и с субстандартной ипотекой, правительство могло бы также выкупить токсичные активы посредством программы количественного смягчения (QE). Это позволяет вывести токсичные активы из системы и поместить их в закрытые хранилища центрального банка. Как только кризис начинает разрешаться, эти токсичные активы постепенно высвобождаются в экономику, где они могут быть быстро абсорбированы, не нарушая равновесия всей экономики.

Непосредственные результаты

Преимущество политики количественного смягчения (QE) заключается в том, что она даёт мгновенные результаты. Как только экономика сталкивается с кризисом, правительство может просто начать количественное смягчение. В результате правительства по всему миру считают количественное смягчение наиболее предпочтительным решением. Это объясняется тем, что его можно легко применить в качестве быстрого решения.

Возможно, это печально, но экономическая политика в мире определяется политическими мотивами. Поэтому количественное смягчение, являющееся прекрасной политической стратегией, подобно обезболивающим, мгновенно облегчает проблемы, считается весьма эффективным.

Государственный контроль

Еще одним плюсом количественного смягчения является тот факт, что правительство имеет практически 100%-ный контроль над его результатами.

В случае снижения центральным банком процентных ставок он будет зависеть от банков-членов, которые переложат это снижение процентных ставок на конечных потребителей в форме увеличения кредитования.

Однако в случае количественного смягчения правительство полностью контролирует результат. Поскольку оно покупает облигации, оно знает точный объём денег, находящихся в обращении на рынке, и то, как это повлияет на занятость, доверие потребителей и экономику в целом.

Именно эти предполагаемые преимущества делают количественное смягчение одним из наиболее предпочтительных методов денежно-кредитного вмешательства центральных банков сегодня. Однако эти преимущества подверглись резкой критике и сомнению, и многие считают, что у количественного смягчения нет никаких преимуществ, зато есть серьёзные недостатки. В следующей статье мы рассмотрим некоторые из этих недостатков.