Что означает сворачивание количественного смягчения (QE)?

Количественное смягчение (QE) означает увеличение денежной массы в системе. Это происходит, когда Центральный банк выпускает новые деньги и использует их для покупки активов. Эти покупки активов вливают новые деньги в систему.

Сокращение количественного смягчения (QE) — это политика, обратная количественному смягчению (QE).. Это происходит, когда правительство постепенно прекращает политику количественного смягчения (QE). Например, в настоящее время правительство США ежемесячно выкупает активы на сумму 85 миллиардов долларов. Если бы правительство США сократило объёмы покупки активов с 85 миллиардов до 60 миллиардов долларов в следующем месяце, это было бы равносильно сворачиванию количественного смягчения (QE).

ФРС рассматривала возможность сворачивания программы количественного смягчения (QE) весь 2014 год. Однако даже малейшее упоминание о сворачивании программы количественного смягчения (QE) обрушивает рынки. Именно поэтому ФРС пока держится и пытается найти более подходящий способ и время для решения этой проблемы.

Почему так важно сворачивание программы количественного смягчения (QE)?

Политика количественного смягчения (QE) обсуждается практически ежедневно в американских СМИ и во всем мире. Это связано с тем, что это самая важная и самая невиданная денежно-кредитная политика нашего времени. Именно масштаб этой политики обуславливает ее столь важное значение. То, как будут развиваться последствия этой политики, окажет долгосрочное и глубокое влияние на различные экономические параметры. Краткое изложение этого влияния представлено в данной статье.

• Процентные ставки: В первую очередь сворачивание программы количественного смягчения (QE) скажется на процентных ставках. Влияние проявится практически мгновенно. Фактически, количественное смягчение (QE) обычно применяется, когда процентные ставки уже находятся на нулевом уровне, но Центральный банк хочет усилить стимулирование.

  Таким образом, количественное смягчение (QE) можно рассматривать как политику снижения процентных ставок ниже нуля. Таким образом, политика количественного смягчения (QE) снижает процентные ставки при её введении. В настоящее время она присутствует на рынке уже 5 лет, и рынок к ней привык.

  Следовательно, принятие политики количественного смягчения (QE) может привести к резкому росту процентных ставок. Это связано с ограниченностью денежной массы, которая вынуждает кредиторов ограничивать объёмы кредитования. Они будут выдавать кредиты тем, кто может предложить самые высокие процентные ставки, и эта конкуренция приведёт к резкому росту процентных ставок.

• Инфляция и дефляция: Политика количественного смягчения (QE) инфляционна. Это происходит потому, что она просто увеличивает денежную базу в экономике. Следовательно, когда денег становится больше, а они используются для покупки относительно меньшего количества товаров, возникает инфляция и цены стремительно растут.

  Соединенные Штаты пережили три раунда масштабного количественного смягчения (QE), и цены там чрезвычайно завышены по сравнению с тем, какими они были бы без политики количественного смягчения (QE).

  Следовательно, при реализации противоположной политики количественного смягчения (QE) инфляция, вероятно, сменится дефляцией. Это связано с тем, что сворачивание количественного смягчения (QE) выводит деньги из системы. Следовательно, теперь меньше денег (по сравнению с предыдущим периодом) тратится на доступные товары, что делает каждый товар дешевле.

• Занятость: Как мы уже знаем, занятость тесно связана с состоянием инфляции или дефляции в экономике. Когда в экономике избыток денег, уверенность растёт, и производится всё больше товаров. В результате всё больше людей получают работу в экономике. Таким образом, количественное смягчение (QE) положительно коррелирует с ростом занятости.

  Напротив, когда денег в экономике меньше, потребительская уверенность падает, люди совершают меньше покупок, а следовательно, производители производят меньше товаров. Таким образом, сокращение денежной массы приводит к снижению уровня занятости. Следовательно, сворачивание политики количественного смягчения (QE) приводит к снижению уровня занятости.

• ВВП: Суммарный объём товаров, произведённых в экономике, составляет её валовой внутренний продукт (ВВП). Таким образом, существует чёткая корреляция между объёмом денежной массы в системе и валовым внутренним продуктом (ВВП). При запуске политики количественного смягчения (QE) ВВП экономики растёт, и экономика достигает фазы подъёма в экономическом цикле. Напротив, при запуске политики сворачивания количественного смягчения (QE) ВВП экономики снижается, что приводит к рецессии.

• Цены на активы: Денежная масса любой экономики связана с ценами на активы. По мере увеличения денежной массы увеличивается покупательная способность всех участников экономики, и цены на активы, как правило, растут. Однако при сокращении денежной массы происходит обратный процесс, и цены на активы, как правило, снижаются.

  В случае сворачивания программы количественного смягчения (QE) именно это и ожидается. ФРС искусственно раздула долларовую денежную массу, создавая деньги и выкупая активы на рынке.

  В настоящее время эта политика продолжается, и когда ФРС решит прекратить её, денежная масса сократится, что приведёт к сокращению рынков активов. Это приведёт к масштабному перераспределению богатства среди населения, поскольку все в разной степени инвестируют в эти рынки.

Таким образом, ожидается, что сворачивание программы количественного смягчения (QE) окажет огромное влияние на все мировые рынки. Поскольку исторических прецедентов немного, люди ждут, к каким результатам приведет применение этой политики.