La flexibilización cuantitativa es una alternativa que los bancos centrales modernos han inventado para impulsar la economía en un corto período tras una crisis. Esta técnica fue ampliamente utilizada por la Reserva Federal, es decir, el banco central de Estados Unidos, para impulsar la economía tras la crisis de 2008. La Fed llevó a cabo tres rondas importantes de flexibilización cuantitativa y la ha utilizado regularmente desde entonces. Existe un amplio debate sobre sus usos y posibles peligros. Por un lado, algunos la consideran una herramienta valiosa para un banco central, mientras que otros simplemente la consideran falsificación de dinero.

El significado

Como indica la definición anterior, La flexibilización cuantitativa es simplemente la adición de una oferta monetaria adicional al sistema.Esto es significativo porque solo en los últimos años los bancos centrales más prósperos del mundo han comenzado a hacerlo. Bancos como la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón utilizaron las tasas de interés para regular la economía. Por ejemplo, si el crédito era limitado y los bancos no prestaban lo suficiente, estos bancos centrales simplemente recortaban las tasas para impulsar el crédito. Hacían exactamente lo contrario y subían las tasas cuando había un exceso de préstamos y existía peligro de inflación.

Sin embargo, durante la crisis de 2008, estas medidas no parecieron funcionar. ¡Todos los bancos centrales mencionados habían reducido sus tipos de interés prácticamente a cero! Sin embargo, no lograron estimular el crédito. Fue entonces cuando los bancos recurrieron a la flexibilización cuantitativa.

La metodología

Cuando los bancos centrales utilizan la flexibilización cuantitativa, inyectan y retiran dinero de la economía según sea necesario.Por ejemplo, pueden tener un objetivo de préstamos y una tasa de inflación objetivo que debe alcanzarse. En caso de que la inflación sea demasiado baja, pero también lo sea el crédito, los bancos centrales pueden crear nuevo dinero mediante la flexibilización cuantitativa y luego comprar nuevos activos. La premisa básica es que la Reserva Federal no compra bonos de dinero ya existente, sino que crea nuevo dinero al realizar estas compras. La nueva oferta monetaria reduce el tipo de interés del dinero existente y, en teoría, se supone que impulsa el crédito en la economía y, por lo tanto, provoca un aumento de la actividad económica.

Programa de compra de activos

La flexibilización cuantitativa implica que los bancos centrales compren grandes cantidades de activos en el mercado. El banco central compra estos activos con el dinero que crea. Por lo tanto, la cantidad de activos que compra la Reserva Federal equivale a la cantidad de dinero que se ha inyectado al sistema.

Por ejemplo, considere el caso del rescate masivo de 2008. Antes de 2008, el balance general de la Reserva Federal ascendía a 880 000 millones de dólares. Esto significaba que la cantidad de dinero que la Reserva Federal inyectó al sistema durante todos esos años ascendía a 880 000 millones de dólares. Luego, inició la flexibilización cuantitativa y, para 2015, el balance general de la Reserva Federal superaba los 4 billones de dólares. La Reserva Federal casi había quintuplicado la oferta monetaria en ese breve periodo.

Banca de reserva fraccional

Todo el dinero que crea la Reserva Federal para estas compras de activos es dinero de alta potencia. Esto significa que los bancos lo utilizan como reservas, con base en las cuales pueden expandir aún más la oferta monetaria. Así, por cada dólar que emite la Reserva Federal para comprar bonos en nombre de la flexibilización cuantitativa, varios dólares más terminan en circulación en el mercado mediante el uso de la banca de reserva fraccionaria. Por lo tanto, la Reserva Federal es capaz de causar una inflación severa mediante su programa de compra de activos. De hecho, existe la opinión predominante entre los críticos de que la Reserva Federal ha utilizado estas políticas expansivas para apuntalar artificialmente todos los mercados de activos y ocultar su fracaso a la opinión pública. crisis de las hipotecas subprime.

Cuantía de la cuestión

La magnitud de la flexibilización cuantitativa la convierte en un asunto abrumador. Ya sabemos que el balance de la Reserva Federal se ha quintuplicado en los siete años posteriores a la crisis de las hipotecas subprime. Esto se debe a que la Fed inyecta 85 000 millones de dólares al mercado cada mes mediante la compra de activos. Básicamente, la Fed compra bonos del Tesoro estadounidense a cualquier banco que pueda ofrecérselos al tipo de interés más bajo.

El problema es que ahora el gobierno estadounidense, el Tesoro y la Reserva Federal quieren poner fin a la flexibilización cuantitativa. Sin embargo, el mercado se ha vuelto literalmente dependiente de las inyecciones de liquidez que proporciona la flexibilización cuantitativa. Por lo tanto, si la Fed dejara de comprar bonos ahora, acabaría creando una grave escasez de demanda en los mercados, ya que sus compras mensuales de 85 millones de dólares generan una demanda significativa.

Por lo tanto, el tema de la flexibilización cuantitativa está hoy en día en el centro de los asuntos financieros internacionales y es objeto de intenso debate en organismos globales como el Banco Mundial y el FMI. Los mercados de todo el mundo están conectados con Estados Unidos. Por lo tanto, cualquier cambio de política en EE. UU. en relación con esta política de flexibilización cuantitativa probablemente tendrá consecuencias globales. Por lo tanto, el mundo está atento a cómo se desarrollará finalmente esta política.