Fed اور ریاستہائے متحدہ کی حکومت نے 2008 کے بحران پر قابو پانے کے لیے Quantitative Easing (QE) پالیسی کو بہترین پالیسی کے طور پر منتخب کیا ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ دیگر پالیسیاں زیر غور تھیں۔ یہ پالیسیاں Quantitative Easing (QE) پالیسی کے متبادل تھیں اور اسی طرح کا اثر فراہم کرنے کے قابل تھیں۔ تاہم، اوسط شخص ان میں سے زیادہ تر پالیسیوں سے بھی واقف نہیں ہے۔

اس مضمون میں، ہم نے فیصلہ کیا ہے کہ ان میں سے کچھ پالیسیوں اور مقداری نرمی (QE) کے حوالے سے ان کے فوائد اور نقصانات پر بات کریں۔. کچھ متبادل پالیسیاں درج ذیل ہیں:

ہیلی کاپٹر ڈراپ

بہت سے ناقدین کی طرف سے تجویز کردہ مقداری آسانی (QE) کے متبادل میں سے ایک "ہیلی کاپٹر ڈراپ" پالیسی ہے۔ یہ پالیسی ایک خیالی پالیسی ہے جسے ملٹن فریڈمین نے مقبول بنایا تھا۔

پالیسی اس مفروضے پر مبنی ہے کہ ایک ہیلی کاپٹر شہر کے مختلف محلوں میں پرواز کرتا ہے اور لوگوں کو پیسے گراتا ہے۔. سادہ لفظوں میں اس کا مطلب یہ ہے کہ حکومت زیادہ پیسہ پیدا کرتی ہے اور اسے لوگوں میں تقسیم کرتی ہے۔ یہ پالیسی بھی مقداری آسانی (QE) کی طرح اثر رکھتی ہے۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ جیسے ہی لوگ نئے بنائے گئے پیسوں پر ہاتھ ڈالتے ہیں، وہ اسے خرچ کرنا شروع کر دیتے ہیں۔ اس کے نتیجے میں، اشیاء اور خدمات کی مانگ میں اضافہ ہوگا اور مجموعی طور پر معیشت کو تحریک ملے گی۔

ناقدین کا کہنا ہے کہ یہ پالیسی مقداری نرمی (QE) سے بہت بہتر ہے اور حکومت کو صرف لوگوں کو پیسہ دینا چاہیے۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ ہیلی کاپٹر گرنے سے معیشت میں رقم کی کسی حد تک منصفانہ تقسیم پیدا ہو جائے گی اور ہر شخص جو رقم وصول کرے گا وہ اسی حد تک بہتر یا بدتر ہو گا۔

تاہم، Quantitative Easing (QE) کے معاملے میں، بینک وہ ہیں جو پہلے رقم وصول کرتے ہیں۔ نتیجے کے طور پر، وہ اس رقم سے زیادہ سے زیادہ فائدہ اٹھاتے ہیں جو پھر بہت بعد میں لوگوں کو دیا جاتا ہے اور جب تک کہ عام آدمی پیسے پر ہاتھ ڈالتا ہے، مہنگائی پہلے ہی پکڑ چکی ہوتی ہے!

ٹیکس میں چھوٹ

بہت سے ماہرین اقتصادیات کا خیال ہے کہ ٹیکس چھوٹ کوانٹیٹیو ایزنگ (QE) کا ایک بہتر متبادل ہوگا۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ Quantitative Easing (QE) معیشت میں مزید قرض لینے پر زور دیتا ہے۔ قرضہ کسی پیداواری مقصد کے لیے ہو سکتا ہے، جیسے کہ صنعت کا قیام۔ متبادل طور پر یہ کھپت پر مبنی مقصد کے لیے ہو سکتا ہے۔

Quantitative Easing (QE) قرض دینے کی ان دو اقسام کے درمیان فرق نہیں کرتا۔ لہذا، مقداری نرمی (QE) کی پالیسی ان ماہرین اقتصادیات کے لیے ناقص ہے۔

دوسری طرف ٹیکس چھوٹ کو کنٹرول کرنے کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے، بالکل اضافی رقم کس کو ملتی ہے۔ مثال کے طور پر، ریاستہائے متحدہ کی حکومت پیداواری مقاصد پر ٹیکس کم کر سکتی ہے۔ اس سے کاروباری افراد کے ہاتھ میں مزید رقم رہ جائے گی جو پھر اس رقم کو اپنے کاروبار کو بڑھانے اور اس عمل میں معیشت کو متحرک کرنے کے لیے لگانا چاہیں گے۔

ان اضافی سامان کے ایندھن کی کھپت کے لیے ذاتی انکم ٹیکس کو کم شرح پر چھوڑا جا سکتا ہے۔ ٹیکس چھوٹ، اس لیے نئی تخلیق شدہ رقم کو اس کی مناسب منزل تک پہنچانے کا اختیار رکھتی ہے۔

ادھار کی کم شرح

مقداری نرمی (QE) پالیسی کا مقصد معیشت میں قرض لینے اور قرض دینے کی حوصلہ افزائی کرنا ہے۔ مرکزی بینک بینکوں کو اضافی ذخائر فراہم کرتا ہے جس کی بنیاد پر وہ اوپن مارکیٹ میں مزید قرضے پیدا کر سکتے ہیں۔

نظریاتی طور پر، اس لیے کم سود کی شرح اسی طرح کام کرے گی جس طرح کوانٹیٹیٹو ایزنگ (QE) پالیسی کرتی ہے۔ تاہم، حقیقت میں، کم شرح سود بھی کام نہیں کرتی۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ کم شرح سود اور قرض دینے کے دیگر سست معیار قرض لینے والوں کو اپنی طرف متوجہ کرتے ہیں جنہیں بینک قرض نہیں دینا چاہتے۔ وہ قرض دہندگان جن کو بینک درحقیقت قرض دینے میں دلچسپی رکھتے ہیں وہ اکثر شرح سود کی ان چالوں میں عدم دلچسپی رکھتے ہیں۔

خسارے کا خرچ

کفایت شعاری کے بدلے دنیا بھر میں مرکزی بینکوں اور حکومتوں کے ذریعہ عام طور پر استعمال ہونے والا ایک اور مقبول اقدام خسارہ خرچ ہے۔

اس پالیسی کے تحت حکومت کو معیشت میں طویل مدتی بنیادی ڈھانچے کے منصوبے شروع کرنے کا مشورہ دیا جاتا ہے۔. چونکہ حکومت کے پاس ان منصوبوں کی مالی اعانت کے لیے رقم نہیں ہے، اس لیے انہیں مشورہ دیا جاتا ہے کہ وہ یہ رقم تخلیق کریں یا قرض کی مالی اعانت استعمال کریں۔ دونوں صورتوں میں، مقامی معیشت کی رقم کی فراہمی میں اضافہ ہوتا ہے اور مجموعی اثر مقداری نرمی (QE) جیسا ہوتا ہے۔

اس پالیسی کو دنیا بھر کی بہت سی حکومتوں نے بڑے پیمانے پر استعمال کیا ہے۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ یہ حکومتوں کو طاقت دیتا ہے کہ وہ وسائل کو حکمت عملی کے مطابق اور جب ضرورت ہو ری ڈائریکٹ کریں۔

تاہم، اگر پالیسی کو احتیاط سے لاگو نہ کیا جائے تو خسارے کے اخراجات بہت زیادہ سود کے بوجھ کا مسئلہ پیدا کرتے ہیں۔ خسارے کے اخراجات کے پروگرام خراب ہو گئے ہیں دنیا بھر میں بہت سے بیل آؤٹ کا سبب بنے ہیں۔

سادگی

Quantitative Easing (QE) کے سب سے زیادہ تکلیف دہ متبادل میں سے ایک کفایت شعاری ہے۔ مقداری نرمی (QE) اور اوپر دی گئی تمام دیگر پالیسیوں کا مقصد معیشت اور لوگوں کو عارضی ریلیف فراہم کرنا ہے۔

طویل مدتی ریلیف ماضی کی غلطیوں کو ختم کرکے ہی حاصل کیا جاسکتا ہے۔ نتیجے کے طور پر، کفایت شعاری مثالی حل ہے۔ جلد یا بدیر، کوئی بھی معیشت جو مقداری نرمی (QE) کا استعمال کر رہی ہے اسے بھی کفایت شعاری کا استعمال کرنا پڑے گا۔ تاہم، زیادہ تر معیشتیں اس دن سے حتی الامکان بچنا چاہتی ہیں۔

واضح رہے کہ کفایت شعاری ہی واحد حقیقی حل ہے، جو مسئلہ کو اس کی جڑ سے حل کرتا ہے۔ یہ دیگر فوری فکس بینڈ ایڈز کے برعکس ہے جو عام طور پر مرکزی بینکوں اور حکومتوں کے ذریعہ عوامی اقدامات کے طور پر استعمال ہوتے ہیں۔

بہت سے ناقدین کا خیال ہے کہ کسی بھی ترقی یافتہ قوم کے لیے بحران سے نکلنے کے لیے Quantitative Easing (QE) بہترین انتخاب نہیں تھا۔ تاہم تمام اقوام نے متفقہ انتخاب کیا ہے۔ اس انتخاب کے نتائج آنے والے چند سالوں میں نظر آئیں گے۔