การลดขนาดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) หมายความว่าอย่างไร?

การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) หมายถึงการเพิ่มปริมาณเงินในระบบ การดำเนินการนี้เกิดขึ้นเมื่อธนาคารกลางสร้างเงินใหม่และใช้เงินนั้นเพื่อซื้อสินทรัพย์ การซื้อสินทรัพย์เหล่านี้จะช่วยอัดฉีดเงินใหม่เข้าสู่ระบบ

การลดขนาดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ถือเป็นนโยบายย้อนกลับของมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE)เกิดขึ้นเมื่อรัฐบาลค่อยๆ เลิกดำเนินนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ยกตัวอย่างเช่น ในปัจจุบัน รัฐบาลสหรัฐฯ กำลังซื้อสินทรัพย์มูลค่า 85 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเดือน หากรัฐบาลสหรัฐฯ ลดการซื้อสินทรัพย์จาก 85 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เหลือ 60 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในเดือนถัดไป นั่นจะเท่ากับการลดขนาดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE)

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้พิจารณาการลดขนาดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ตลอดปี 2014 อย่างไรก็ตาม แม้การกล่าวถึงการลดขนาดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) เพียงเล็กน้อย ก็ทำให้ตลาดเกิดการพังทลายลง ด้วยเหตุนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ จึงยังคงยืนหยัดและพยายามหาวิธีการและเวลาที่ดีกว่าในการรับมือกับสถานการณ์นี้

เหตุใดการลดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) จึงมีความสำคัญ?

นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ได้รับการพูดถึงเกือบทุกวันในสื่ออเมริกันและทั่วโลก เนื่องจากเป็นนโยบายการเงินที่สำคัญที่สุดและไม่ค่อยมีใครรู้จักในยุคสมัยของเรา ขนาดของนโยบายนี้เองที่ทำให้นโยบายนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งยวด ผลกระทบที่ตามมาของนโยบายนี้จะส่งผลอย่างลึกซึ้งและยาวนานต่อปัจจัยทางเศรษฐกิจต่างๆ บทความนี้ได้สรุปประเด็นสำคัญไว้แล้ว

• อัตราดอกเบี้ย: ผลกระทบแรกสุดและสำคัญที่สุดของการผ่อนคลายมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) จะเห็นได้ชัดเจนต่ออัตราดอกเบี้ย ผลกระทบเกิดขึ้นแทบจะทันที อันที่จริงแล้ว การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) มักใช้เมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ระดับศูนย์อยู่แล้ว แต่ธนาคารกลางกลับต้องการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม

  ดังนั้น การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) จึงอาจถือได้ว่าเป็นนโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบ ดังนั้น นโยบายการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) จึงทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลงเมื่อมีการนำมาใช้ ในปัจจุบัน นโยบายนี้ดำเนินอยู่ในตลาดมาเป็นเวลา 5 ปีแล้ว และตลาดก็เริ่มคุ้นชินกับมันแล้ว

  ดังนั้น เมื่อมีการนำนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) มาใช้ คาดว่าจะส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้น เนื่องจากปริมาณเงินหมุนเวียนที่มีอยู่อย่างจำกัด หมายความว่าผู้ให้กู้จะต้องลดการปล่อยกู้ลง พวกเขาจะปล่อยกู้ให้กับผู้ที่สามารถเสนออัตราดอกเบี้ยสูงสุด และการแข่งขันนี้จะส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้น

• อัตราเงินเฟ้อและภาวะเงินฝืด: นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ก่อให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ เนื่องจากนโยบายนี้เพียงแค่เพิ่มฐานเงินในระบบเศรษฐกิจ ดังนั้น เมื่อมีเงินมากขึ้น แต่กลับไล่ตามสินค้าน้อยลง ภาวะเงินเฟ้อก็จะเกิดขึ้นและราคาสินค้าก็พุ่งสูงขึ้น

  สหรัฐฯ ได้ดำเนินมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณครั้งใหญ่ (QE) มาแล้ว 3 รอบ และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในประเทศก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับราคาที่จะเกิดขึ้นหากไม่มีนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE)

  ดังนั้น เมื่อมีการนำนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) มาใช้ในทิศทางตรงกันข้าม อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นภาวะเงินฝืด เนื่องจากการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) จะดึงเงินออกจากระบบ ดังนั้น เงินจึงเหลือน้อยลง (เมื่อเทียบกับก่อนหน้านี้) ที่จะไปซื้อหาสินค้าที่มีอยู่ ทำให้สินค้าทุกชิ้นมีราคาถูกลง

• การจ้างงาน: อย่างที่ทราบกันดีว่าการจ้างงานมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับภาวะเงินเฟ้อหรือภาวะเงินฝืดในระบบเศรษฐกิจ เมื่อมีเงินเหลือเฟือในระบบเศรษฐกิจ ความเชื่อมั่นก็จะดีขึ้น มีการผลิตสินค้ามากขึ้นเรื่อยๆ ส่งผลให้มีการจ้างงานในระบบเศรษฐกิจมากขึ้น ดังนั้น การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) จึงมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับระดับการจ้างงานที่สูงขึ้น

  ในทางตรงกันข้าม เมื่อเงินในระบบเศรษฐกิจมีน้อยลง ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคก็ต่ำลง ผู้คนซื้อสินค้าน้อยลง และส่งผลให้ผู้ผลิตสินค้าผลิตน้อยลง ดังนั้น ปริมาณเงินหมุนเวียนที่ลดลงจึงส่งผลให้ระดับการจ้างงานลดลง ดังนั้น นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) จึงส่งผลให้การจ้างงานลดลง

• จีดีพี: ปริมาณสินค้าที่ผลิตได้ภายในระบบเศรษฐกิจจะรวมกันเป็นผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ดังนั้นจึงมีความสัมพันธ์ที่ชัดเจนระหว่างปริมาณเงินในระบบและผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) เมื่อมีการเริ่มใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของเศรษฐกิจจะเพิ่มขึ้นและเศรษฐกิจจะเข้าสู่ช่วงเฟื่องฟูของวัฏจักรเศรษฐกิจ ในทางกลับกัน เมื่อเริ่มใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) การลดขนาด GDP ของเศรษฐกิจจะลดลงและผลักดันให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย

• ราคาสินทรัพย์: ปริมาณเงินในระบบเศรษฐกิจใดๆ ก็ตาม เชื่อมโยงกับราคาสินทรัพย์ เมื่อปริมาณเงินเพิ่มขึ้น ทุกคนในระบบเศรษฐกิจก็จะมีอำนาจซื้อมากขึ้น และราคาสินทรัพย์ก็มีแนวโน้มที่จะสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม เมื่อปริมาณเงินลดลง สถานการณ์กลับตรงกันข้าม และราคาสินทรัพย์ก็มีแนวโน้มที่จะลดลง

  ในกรณีของการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) นี่คือสิ่งที่คาดว่าจะเกิดขึ้นอย่างแน่นอน เฟดได้เพิ่มปริมาณเงินดอลลาร์อย่างไม่เป็นธรรมชาติ โดยการสร้างเงินและซื้อสินทรัพย์จากตลาด

  ปัจจุบัน นโยบายนี้ยังคงดำเนินอยู่ และเมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ตัดสินใจยุติการดำเนินการนี้ ปริมาณเงินหมุนเวียนจะลดลง ส่งผลให้ตลาดสินทรัพย์หดตัว ซึ่งจะนำไปสู่การถ่ายโอนความมั่งคั่งมหาศาลสู่ประชาชน เนื่องจากทุกคนมีการลงทุนในตลาดเหล่านี้ในระดับที่แตกต่างกัน

ดังนั้นคาดว่าการลดขนาดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) จะส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อตลาดทั่วโลก เนื่องจากไม่มีแบบอย่างในอดีตมากนัก ผู้คนจึงกำลังรอคอยที่จะเห็นผลลัพธ์สุดท้ายของการใช้นโยบายนี้