Kvantitativa lättnader (QE) är en relativt nystartad politik inom världsekonomin. Trots sin nya utveckling har denna politik fått en utbredd användning i olika länder runt om i världen. En förståelse av kvantitativa lättnader (QE) skulle därför också innebära att man förstår dess användning i olika delar av världen vid olika tidpunkter. I den här artikeln har vi listat de viktigaste fallen där kvantitativa lättnader (QE) användes. De är följande:

Kvantitativa lättnader (QE) - Japan 2001

Japan har bokstavligen varit födelseplatsen för kvantitativa lättnader (QE). Det var här, år 2001, som denna ekonomiska politik först implementerades. Syftet med implementeringen av denna politik var att säkerställa att den japanska krisen, som inkluderade deflation och kontinuerligt fallande tillväxttakter, hanterades och åtgärdades effektivt.

Under en period av över fem år pumpade den japanska centralbanken, dvs. Bank of Japan (BOJ), ständigt in pengar på marknaden. Uppskattningar visar att Japan har pumpat in mer pengar på marknaden jämfört med USA. Denna siffra är häpnadsväckande med tanke på att den amerikanska ekonomin är minst tre gånger större än den japanska ekonomin.

Men i efterhand anser de flesta experter att de japanska experimenten med kvantitativa lättnader (QE) var ett misslyckande. Nästan ett decennium efter det kraftfulla genomförandet av politiken är den japanska ekonomiska situationen fortfarande nästan densamma. Bank of Japan är dock fortfarande ihärdig och fortsätter att använda kvantitativa lättnader (QE). Många kritiker tror att fortsatt användning av denna politik i slutändan kommer att leda till att det japanska monetära systemet kollapsar.

Kvantitativa lättnader (QE) 1

Federal Reserve, dvs. USA:s centralbank, tog inspiration från Bank of Japan och implementerade kvantitativa lättnader (QE) för första gången i USA i efterdyningarna av subprimekrisen 2008. Beslutet att använda denna politik kom under hård kritik från redan fientlig media. Bank of Japans misslyckande med att göra några betydande ändringar i sin ekonomiska situation angavs av många kritiker som ett skäl till att avskräcka Fed från att fortsätta denna politik.

Fed lät sig dock inte avskräckas. Det vill säga att de faktiskt implementerade kvantitativa lättnader (QE) och gjorde det i stor skala. I den första omgången av kvantitativa lättnader (QE) köpte Fed de problemfyllda tillgångarna, dvs. obligationer från statliga myndigheter som Freddie Mac, Ginnie Mae och Sallie Mae, samt privata bolånebaserade värdepapper som fanns tillgängliga på marknaden.

Logiken bakom räddningspaketet var enkel. Alla typer av bolånebaserade värdepapper hade helt enkelt ingen marknad! När den höga risken med dessa värdepapper väl uppdagades var ingen villig att investera i dem. Därför tog Fed hela marknaden på sin egen balansräkning! De finansiella konsekvenserna av denna åtgärd är ännu inte kända. En sak är dock säker. Den första omgången av kvantitativa lättnader (QE) som användes av USA:s centralbank gjorde det möjligt för dem att undvika en katastrof av historiska proportioner, såväl som de ekonomiska och geopolitiska konsekvenser som den skulle ha resulterat i.

Kvantitativa lättnader (QE) 2 och kvantitativa lättnader (QE) 3

USA:s centralbank, dvs. Federal Reserve, fortsatte att oavbrutet använda kvantitativa lättnader (QE) under åren efter krisen. År 2010 lanserade Fed kvantitativa lättnader (QE) 2. Den här gången använde Fed de pengar som återvunnits från investeringar under 2008 samt ytterligare några av sina egna pengar. Målet var att köpa så många statsobligationer som Fed kunde få tag på. Detta gjordes i syfte att stabilisera statens finanser, som hade varit ansträngda på grund av den senaste krisen. Ett liknande program genomfördes 2012 och förväntades fortsätta till slutet av 2015. Detta är känt som kvantitativa lättnader (QE) 3 och har fått smeknamnet kvantitativa lättnader (QE) oändlighet på grund av programmets långvariga natur.

Kvantitativa lättnader i Storbritannien (QE)

År 2009 följde även Bank of England Federal Reserve och skapade sin egen kvantitativa lättnader (QE). Precis som USA gränsade även Storbritannien till en recession. Bank of England ansåg att det skulle vara lättare att pumpa in pengar i systemet och undvika katastrofen i stunden. Senare, när marknaderna svalnar, kan förlusterna spridas ut och absorberas dagligen istället för ett enda katastrofalt slag som oundvikligen skulle leda till ekonomisk kollaps.

Därför sänkte Bank of England räntorna till 0.5 % år 2009. Banken köpte dessutom tillgångar från den öppna marknaden till ett värde av cirka 200 miljarder pund. Denna siffra är häpnadsväckande om man betänker att den står för 14 % av den brittiska BNP under samma år! Statliga köp översvämmade bokstavligen marknaden och köpte allt i sikte för att kompensera för förlusten på grund av bristande förtroende för de privata investerarna.

Under en viss tid har Bank of England fortsatt att pumpa in mer och mer pengar. De senaste rapporterade siffrorna visar att banken fortfarande har tillgångar till ett värde av cirka 375 miljarder pund i sina böcker. Avvecklingen av dessa tillgångar är vad som förväntas orsaka kaos på marknaderna om några år.

Europeiska kvantitativa lättnader (QE)

Europas centralbank, som har haft flera problem samtidigt, har också använt kvantitativa lättnader (QE). Användningen har gjorts för att ge de lokala ekonomierna nytt liv med tanke på skuldkrisen och subprimekrisen som hotade stort nästan samtidigt. Det kvantitativa lättnadsprogrammet (QE) som Europeiska centralbanken har följt har inte varit lika omfattande som de som använts av dess konkurrenter.

Kvantitativa lättnaders (QE) historia visar därför att denna politik i stort sett är oprövad. Politikens effektivitet eller ineffektivitet kan bara bedömas när resultaten av några av dessa fall blir kända.