Politica de relaxare cantitativă (QE) este relativ incipientă în economia mondială. În ciuda apariției sale recente, această politică a cunoscut o utilizare pe scară largă în diferite țări ale lumii. O înțelegere a relaxării cantitative (QE) ar implica, prin urmare, și înțelegerea utilizării sale în diferite părți ale lumii, în momente diferite. În acest articol, am enumerat principalele cazuri în care s-a utilizat relaxarea cantitativă (QE). Acestea sunt următoarele:

Relaxarea cantitativă (QE) - Japonia 2001

Japonia a fost literalmente locul de naștere al relaxării cantitative (QE). Această politică economică a fost implementată pentru prima dată în 2001. Intenția implementării acestei politici a fost de a asigura gestionarea și remedierea eficientă a crizei japoneze, care a inclus deflația și scăderea continuă a ratelor de creștere.

Timp de peste 5 ani, Banca Centrală Japoneză, adică Banca Japoniei (BOJ), a injectat constant bani pe piață. Estimările arată că Japonia a injectat mai mulți bani pe piață în comparație cu Statele Unite. Această cifră este uimitoare, având în vedere faptul că economia SUA este de cel puțin trei ori mai mare decât economia Japoniei.

Totuși, privind în retrospectivă, majoritatea experților consideră experimentele japoneze cu relaxarea cantitativă (QE) un eșec. La aproape un deceniu de la implementarea vehementă a politicii, situația economică japoneză rămâne aproape aceeași. Cu toate acestea, Banca Japoniei este încă persistentă și continuă să utilizeze politica de relaxare cantitativă (QE). Mulți critici consideră că utilizarea continuă a acestei politici va duce în cele din urmă la prăbușirea sistemului monetar japonez.

Relaxarea cantitativă (QE) 1

Rezerva Federală, adică Banca Centrală a Statelor Unite, a urmat exemplul Băncii Japoniei și a implementat politica de relaxare cantitativă (QE) pentru prima dată în Statele Unite în urma crizei creditelor ipotecare subprime, adică în 2008. Decizia de a utiliza această politică a fost criticată intens de o mass-media deja ostilă. Eșecul Băncii Japoniei de a schimba semnificativ situația sa economică a fost citat pe scară largă de mulți critici pentru a descuraja Fed-ul să urmeze această politică.

Cu toate acestea, Fed a rămas nedescurajată. Cu alte cuvinte, a implementat relaxarea cantitativă (QE) și a făcut-o la scară largă. În prima rundă de relaxare cantitativă (QE), Fed a achiziționat activele cu probleme, adică obligațiunile agențiilor guvernamentale precum Freddie Mac, Ginnie Mae și Sallie Mae, precum și titluri de valoare garantate cu ipoteci private disponibile pe piață.

Logica din spatele planului de salvare era simplă. Toate tipurile de titluri garantate cu ipoteci pur și simplu nu aveau piață! Odată ce riscul ridicat asociat cu aceste titluri a ieșit la iveală, nimeni nu a mai fost dispus să investească în ele. Prin urmare, Fed a preluat întreaga piață în propriul bilanț! Implicațiile financiare ale acestei acțiuni nu sunt încă cunoscute. Cu toate acestea, un lucru este sigur. Prima rundă a politicii de relaxare cantitativă (QE) utilizată de banca centrală a Statelor Unite i-a permis să evite o catastrofă de proporții istorice, precum și implicațiile economice și geopolitice pe care le-ar fi avut.

Relaxarea cantitativă (QE) 2 și Relaxarea cantitativă (QE) 3

Banca centrală a Statelor Unite, adică Rezerva Federală, a continuat să utilizeze politica de relaxare cantitativă (QE) fără amânare în anii care au urmat crizei. În 2010, Fed a lansat Relaxarea Cantitativă (QE) 2. De data aceasta, Fed a folosit banii recuperați din investițiile din 2008, precum și o parte din banii proprii. Obiectivul era de a cumpăra cât mai multe titluri de trezorerie pe care Fed le putea obține. Acest lucru se făcea cu scopul de a stabiliza finanțele guvernului, care fuseseră tensionate din cauza crizei recente. Un program similar a fost inițiat în 2012 și se aștepta să continue până la sfârșitul anului 2015. Aceasta este cunoscută sub numele de Relaxare Cantitativă (QE) 3 și a fost poreclită Relaxare Cantitativă (QE) infinit datorită naturii de lungă durată a acestui program.

Relaxarea cantitativă (QE) în Regatul Unit

În 2009, Banca Angliei a urmat exemplul Rezervei Federale și a creat propria politică de relaxare cantitativă (QE). La fel ca Statele Unite, Marea Britanie se afla și ea în pragul recesiunii. Banca Angliei și-a dat seama că ar fi mai ușor să injecteze bani în sistem și să evite catastrofa pe loc. Ulterior, pe măsură ce piețele se răcesc, pierderile pot fi distribuite și absorbite zilnic, în loc de o singură lovitură catastrofală care ar duce inevitabil la un colaps economic.

Prin urmare, în 2009, Banca Angliei a redus ratele dobânzilor la 0.5%. De asemenea, banca a achiziționat active în valoare de aproximativ 200 de miliarde de lire sterline de pe piața liberă. Această cifră este uimitoare dacă luăm în considerare faptul că reprezintă 14% din PIB-ul britanic în același an! Achizițiile guvernamentale inundau literalmente piața, iar guvernul cumpăra tot ce se vedea pentru a compensa pierderile cauzate de lipsa de încredere în investitorii privați.

De-a lungul timpului, Banca Angliei a continuat să injecteze tot mai mulți bani. Ultimele cifre raportate arată că Banca mai are active în valoare de aproximativ 375 de miliarde de lire sterline în registrele sale. Se așteaptă ca lichidarea acestor active să provoace haos pe piețe în câțiva ani.

Relaxarea cantitativă (QE) europeană

Banca Centrală a Europei, care s-a confruntat cu mai multe probleme în același timp, a folosit și ea relaxarea cantitativă (QE). Această utilizare a fost făcută pentru a oferi economiilor locale o nouă viață, având în vedere criza datoriilor și criza creditelor subprime care se profilau aproape în același timp. Programul de relaxare cantitativă (QE) urmat de Banca Centrală Europeană nu a fost la fel de amplu ca cele utilizate de competitorii săi.

Prin urmare, istoria relaxării cantitative (QE) arată că această politică este în mare parte netestată. Eficacitatea sau ineficacitatea acestei politici poate fi evaluată doar după ce rezultatele unora dintre aceste cazuri devin cunoscute.