Dintre toate piețele din lume afectate de politica de relaxare cantitativă (QE), piețele de obligațiuni sunt cele mai afectate. Acest lucru se datorează faptului că regulile politicii impun ca investițiile principale făcute de guvern ca urmare a banilor creați să fie pe piețele de obligațiuni.

Prin urmare, o sumă masivă de bani intră și iese de pe piața obligațiunilor pe baza modificărilor acestei politici.

În acest articol, vom analiza mai îndeaproape efectele atât ale relaxării cantitative (QE), cât și ale reducerii activității relaxării cantitative (QE) asupra pieței obligațiunilor.

Efectele relaxării cantitative

Relaxarea cantitativă (QE) are numeroase efecte asupra pieței. Cele mai importante, cu cel mai mare impact, au fost enumerate în acest articol.

• Cerere crescută: Piețele de obligațiuni din întreaga lume, și în special cele din SUA și Europa, se confruntă cu cel mai direct impact al politicilor de relaxare cantitativă (QE) lansate de guvernele din întreaga lume. Acest lucru se datorează faptului că relaxarea cantitativă (QE), prin definiție, se referă la cumpărarea de obligațiuni guvernamentale cu bani nou creați de băncile centrale.

  Prin urmare, băncile creează, de fapt, bani noi și îi injectează în sistem. Prin urmare, cererea de obligațiuni care absorb acești bani nou creați este inevitabilă să crească. Din acest motiv, banii din programul de relaxare cantitativă (QE) sunt folosiți doar pentru a cumpăra obligațiuni guvernamentale, asigurându-se că nicio parte privată nu realizează profit ca urmare a acestei politici guvernamentale.

  Prin urmare, se spune că guvernul SUA are mai puține oportunități de finanțare a datoriei sale de 2 miliarde de dolari pe zi, datorită politicii de relaxare cantitativă (QE) pe care a introdus-o.

• Bubble: Atunci când o cantitate imensă de investiții este desemnată legal pentru o singură clasă de active, este inevitabil să se creeze un fel de bulă. De exemplu, obligațiunile guvernamentale sunt singura clasă de active în care băncile își pot investi banii nou creați.

  Prin urmare, guvernele trebuie să emită mai multe obligațiuni, iar băncile trebuie să tipărească mai mulți bani pentru a menține sistemul în funcțiune. Astfel, costurile reale de finanțare ale obligațiunilor sunt ascunse. Acest lucru se datorează faptului că, atunci când mulți cumpărători urmăresc o cantitate limitată de obligațiuni, randamentul obligațiunilor rămâne mai mic. Guvernele își pot permite să ofere dobânzi mai mici și totuși să își vândă obligațiunile din cauza concurenței sporite dintre investitori.

• Speculație: Politica de relaxare cantitativă (QE) a dus, de asemenea, la crearea unei activități speculative intense pe piața obligațiunilor.

  În mod ideal, piața obligațiunilor ar trebui să se modifice în funcție de factorii fundamentali, care sunt dictați de variațiile ratelor dobânzii. Variațiile ratelor dobânzii sunt mici și nu se modifică prea mult peste noapte. Prin urmare, piețele de obligațiuni au fost odată considerate refugii sigure pentru investiții. Investițiile în obligațiuni ar genera randamente mai mici, dar fixe.

Cu toate acestea, în trecutul recent, piața obligațiunilor este determinată exclusiv de așteptările privind politica de relaxare cantitativă (QE).

Ratele dobânzilor au trecut literalmente pe plan secund, în timp ce relaxarea cantitativă (QE) conduce spectacolul. Acum, politica de relaxare cantitativă (QE) este extrem de imprevizibilă. Drept urmare, piețele obligațiunilor fluctuează puternic înainte de orice anunțuri majore din partea Fed, a Băncii Centrale Europene (BCE) sau a oricărei alte autorități.

Efectele reducerii cantitative de relaxare a cantității

La fel ca relaxarea cantitativă (QE), reducerea treptată a activității de relaxare cantitativă (QE) are, de asemenea, numeroase efecte asupra pieței. Unele dintre principalele efecte ale reducerii treptate a activității de relaxare cantitativă (QE) sunt următoarele:

• Cerere scăzută: Politica de relaxare cantitativă (QE) are un efect complet invers în comparație cu aceasta. În timp ce relaxarea cantitativă (QE) i-a determinat pe investitori să injecteze tot mai mulți bani pe piețele obligațiunilor guvernamentale din cauza constrângerii legale, politica de relaxare cantitativă (QE) face exact opusul. Pe măsură ce se răspândește vestea că guvernul nu va mai tipări bani și nu va mai investi pe piață, oamenii încep să-și retragă investițiile de pe piața obligațiunilor și să folosească veniturile pentru a investi pe o altă piață. Fundamentele pieței pot fi rămas neschimbate, dar un anunț de relaxare cantitativă (QE) este suficient pentru a crea o adâncitură semnificativă pe piață.

• Randamentele cresc: Politica de relaxare cantitativă (QE) subvenționează într-un fel costul emiterii de obligațiuni pentru guvern. Aceasta se realizează prin crearea unui exces de cerere, care generează concurență între investitori. Atunci când se implementează politica de relaxare cantitativă (QE), se întâmplă exact opusul. Aceasta înseamnă că investitorii părăsesc piețele în număr mare. Prin urmare, randamentele cresc brusc, determinând creșterea exponențială a prețurilor obligațiunilor.

• Spargere de bule: Astfel, politica de relaxare cantitativă (QE) duce la crearea unei bule, în timp ce politica de relaxare cantitativă (QE) de reducere a activității duce la spargerea aceleiași bule. Obligațiunile au o valoare intrinsecă de, să zicem, X dolari. În perioada de relaxare cantitativă (QE), excesul de cerere crește valoarea la X+5 dolari și o menține acolo, perpetuând bula. Atunci când se implementează relaxarea cantitativă (QE), valoarea scade la X-5 dolari. Prin urmare, stabilitatea piețelor de obligațiuni este periclitată de creșterile și recesiunile create de politica de relaxare cantitativă (QE).