Het beleid van kwantitatieve verruiming (QE) heeft invloed op bijna elke markt ter wereld. De hedendaagse financiële markten zijn zo met elkaar verweven dat een verandering op de ene markt ook zeker weerspiegeld wordt in de andere markten. Daarom veroorzaakt kwantitatieve verruiming (QE), naast de obligatie- en aandelenmarkten, ook deining op de goudmarkt. Voor velen is dit misschien verrassend, want wat heeft een edelmetaal als goud te maken met overheidsbeleid? Het blijkt dat goud en overheidsbeleid al eeuwenlang bestaan. Het effect van kwantitatieve verruiming (QE) is daarom slechts een van de vele recente ontwikkelingen in het overheidsbeleid die de goudmarkt hebben beïnvloed. In dit artikel proberen we de link tussen goud en fiatgeld uit te leggen en hoe kwantitatieve verruiming (QE) beide beïnvloedt.

Goud versus papiergeld

Het moderne monetaire systeem is in feite een concurrentiestrijd tussen papiergeld en goud, het geld van de oudheid. Vroeger werd geld alleen gedrukt als er voldoende goud in reserve was om dat geld te kunnen drukken. De wereld is echter in de jaren 1970 overgestapt op een fiatgeldsysteem, toen president Nixon de wereld losliet van de gouden standaard. Er is dus een directe concurrentiestrijd tussen papiergeld en reële activa zoals goud. Wanneer de vraag naar het ene stijgt, daalt de vraag naar het andere, waardoor de prijzen van beide activa ook omgekeerd bewegen vanwege deze concurrentie.

Deze op-en-neergaande beweging van goud en fiatgeld is nog eens versterkt door het beleid van kwantitatieve versoepeling (QE) van de huidige Amerikaanse regering. De regering manipuleert kunstmatig de geldhoeveelheid in het systeem. Daarmee manipuleert ze impliciet ook de waarde en prijs van goud.

In dit artikel zullen we dieper ingaan op de manier waarop het beleid van kwantitatieve versoepeling (QE) de prijs van goud in het systeem beïnvloedt.

Goud en crisis

Goud is door conservatieve beleggers wereldwijd altijd als het echte geld beschouwd. Dit komt omdat Wanneer het fiatgeldsysteem volledig instort, is goud waar het monetaire systeem automatisch zijn toevlucht toe neemtDit is wat er gebeurde in landen zoals Zimbabwe toen het systeem volledig instortte. Dus wanneer er gespeculeerd wordt over de ineenstorting van het monetaire systeem door hyperinflatie, zullen de goudprijzen stijgen. Dit gebeurde ook toen de subprimehypotheekbubbel in 2008 barstte. Er was angst dat de hele economie ten onder zou gaan en daarom haastten beleggers zich om zoveel mogelijk goud te kopen.

Daarom neemt de vraag naar goud toe tijdens een crisis. Er wordt algemeen aangenomen dat de huidige normen voor kwantitatieve versoepeling (QE) in een crisissituatie zullen belanden. Dit komt doordat de huidige normen voor kwantitatieve versoepeling (QE) niet vol te houden zijn. Daarom wordt verwacht dat zowel de vraag naar goud als de goudprijs in de nabije toekomst sterk zullen stijgen zodra de afbouw van kwantitatieve versoepeling (QE) begint.

Overtollig geld en goud

Overtollig geld in het systeem doet het lijken alsof de goudprijs daadwerkelijk stijgt. In werkelijkheid is dit niet het geval. Denk maar eens aan het feit dat een opkomend tij alle schepen doet stijgen. Wanneer de Fed dus nieuw geld creëert en in het systeem injecteert, stijgen de prijzen van alles. De goudprijs stijgt echter relatief minder dan de prijs van andere papieren activa zoals aandelen en obligaties.

Het lijkt er dus op dat de goudprijs nominaal stijgt. Wanneer we dit echter in reële termen bekijken, d.w.z. in vergelijking met andere activa, daalt de goudprijs doorgaans in een periode waarin sprake is van overmatige kwantitatieve versoepeling.

Kwantitatieve versoepeling (QE) en goud

Het nieuws over een afbouw van kwantitatieve versoepeling (QE) veroorzaakt schokgolven op de goudmarkt. In het recente verleden, telkens wanneer de Fed ook maar hintte op een beleid van afbouw van kwantitatieve versoepeling (QE), schoten de goudprijzen in één nacht omhoog.

Dit komt doordat de afbouw van kwantitatieve versoepeling (QE) betekent dat de Fed stopt met de overmatige geldschepping die ze nu doet. Daardoor zullen er minder dollars in het systeem zijn die dezelfde hoeveelheid goud najagen. Minder dollars zouden betekenen dat de reële waarde van goud veel sneller zal stijgen dan de nominale waarde. Door de afbouw van kwantitatieve versoepeling (QE) lijkt het er dus op dat goud als activaklasse in waarde stijgt in termen van nominale waarde. De werkelijke waardestijging vindt echter plaats in termen van reële waarde.

Er gaan ook geruchten dat centrale banken wereldwijd goud op de markten verhuren. Daardoor beschikken ze mogelijk niet over de hoeveelheid goud die ze beweren te hebben. De markten kunnen daardoor worden getroffen door een dubbele klap: een krimp van de geldhoeveelheid en een plotselinge schaarste aan goud in de wereld. Deze dubbele klap zou voldoende kunnen zijn om de goudprijs tot historische hoogten te laten stijgen.

Er zijn conservatieve beleggers zoals Peter Schiff die geloven dat goud de toekomst is en dat men zoveel mogelijk in goud moet investeren. Hun standpunten worden verder ondersteund door de manier waarop de markten reageren op het afbouwen van kwantitatieve versoepeling (QE).