量的緩和（QE）の縮小とはどういう意味ですか？

量的緩和（QE）とは、システムにおけるマネーサプライの増加を意味します。これは、中央銀行が新たな通貨を発行し、その資金を用いて資産購入を行うことで行われます。これらの資産購入によって、新たなマネーがシステムに注入されます。

量的緩和（QE）の縮小は量的緩和（QE）の逆の政策である。政府が量的緩和（QE）政策を段階的に停止することを指します。例えば、現在、米国政府は毎月85億ドル相当の資産を購入しています。もし米国政府が翌月に資産購入額を85億ドルから60億ドルに減らすとしたら、それは量的緩和（QE）のテーパリングに相当します。

FRBは2014年を通して量的緩和（QE）の縮小を検討してきました。しかし、量的緩和（QE）の縮小について少しでも言及されると、市場は暴落します。そのため、FRBは現状維持にとどまり、状況に対処するためのより良い方法と時期を模索しています。

量的緩和（QE）の縮小はなぜ重要なのか？

量的緩和（QE）の縮小政策は、アメリカのメディアだけでなく、世界中でほぼ毎日のように話題になっています。これは、現代において最も重要でありながら、最も前例のない金融政策だからです。この政策の規模の大きさこそが、これほど重要なのです。この政策の含意がどのように明らかになるかは、様々な経済指標に長期的かつ深遠な影響を及ぼすでしょう。この記事では、その概要を説明しています。

• 関心度： 量的緩和（QE）の縮小による最も顕著な影響は金利に現れます。その影響はほぼ即座に現れます。実際、量的緩和（QE）は、金利が既にゼロ水準にありながら、中央銀行がさらなる刺激策を講じたいと考えている場合に一般的に用いられます。

  したがって、量的緩和（QE）はゼロ金利政策と考えることができます。したがって、量的緩和（QE）政策は導入時に金利を引き下げます。現時点では、QEは過去5年間市場に存在しており、市場はそれに慣れてきています。

  したがって、量的緩和（QE）の縮小政策が採用されると、金利が急騰すると予想されます。これは、マネーサプライが限られているため、貸し手は融資を制限せざるを得なくなるためです。貸し手は最も高い金利を提示できる人に融資を行い、この競争によって金利は急騰するでしょう。

• インフレとデフレ: 量的緩和政策（QE）はインフレを誘発します。これは、経済におけるマネタリーベースを単純に増加させるためです。したがって、利用可能な資金が増え、それが相対的に少ない財に流れ込むと、インフレが発生し、物価が急騰します。

  米国は3回にわたる大規模な量的緩和（QE）を実施しており、量的緩和（QE）政策がなかった場合と比べて物価は大幅に上昇している。

  したがって、量的緩和（QE）の縮小という逆の政策が実施されると、インフレはデフレに転じる可能性が高くなります。これは、量的緩和（QE）の縮小がシステムから資金を引き出すためです。そのため、（以前と比べて）利用可能な商品を追いかける資金が減少し、あらゆる商品の価格が下落します。

• 雇用： ご存知の通り、雇用は経済のインフレやデフレと密接に関連しています。経済に余剰資金があると、信頼感は高まり、財の生産量が増加します。その結果、経済において雇用される人が増えます。したがって、量的緩和（QE）は雇用水準の上昇と正の相関関係にあります。

  逆に、経済における貨幣供給が減少すると、消費者信頼感は低下し、人々の購買意欲は低下し、結果として生産者の財の生産量も減少します。したがって、貨幣供給量の減少は雇用水準の低下につながります。したがって、量的緩和（QE）の縮小政策は雇用の減少につながります。

• GDP： 経済において生産される財の総量は、その国の国内総生産（GDP）となります。したがって、システムにおけるマネーサプライ量と国内総生産（GDP）の間には明確な相関関係があります。量的緩和（QE）が開始されると、経済のGDPは上昇し、景気循環の好況期に達します。逆に、量的緩和（QE）の縮小政策が開始されると、経済のGDPは低下し、景気は不況に陥ります。

• 資産価格: あらゆる経済において、マネーサプライは資産価格と連動しています。マネーサプライが増加すると、経済全体の購買力が高まり、資産価格は上昇する傾向があります。しかし、マネーサプライが減少すると、逆のことが起こり、資産価格は下落する傾向があります。

  量的緩和（QE）の縮小の場合、まさにこれが予想される通りの展開となる。FRBは通貨発行と市場からの資産購入によって、ドルのマネーサプライを人為的に膨らませてきた。

  現在、この政策は継続中ですが、FRBがこれを停止すると、マネーサプライが減少し、資産市場が縮小することになります。これは、人々がそれぞれ異なる程度にこれらの市場に投資しているため、国民の間で莫大な富の移転につながるでしょう。

したがって、量的緩和（QE）の縮小は、世界中の市場に大きな影響を与えると予想されます。歴史的に前例がほとんどないため、人々はこの政策の最終的な結果を待ち望んでいます。