量的緩和戦略は、世界中の中央銀行が活用している新しい手段です。FRB、イングランド中央銀行、欧州中央銀行、日本銀行といった主要中央銀行のほとんどが、最近この戦略を広範に活用しています。

このツールは非常に大規模に使用されてきたため、結果が意図したとおりに機能しない場合は、システム全体をダウンさせる可能性があると考えられています。 それでは、政府や中央銀行が量的緩和に固執する理由は何でしょうか? この記事では、量的緩和の利点をいくつか見ていきます。

追加ツール

量的緩和は、中央銀行が利用できる新しい手段です。以前は、中央銀行は経済に影響を与えるために金利の変更に頼るしかありませんでした。例えば、景気が低迷しているときは金利を引き下げ、融資やその他の経済活動を刺激しました。逆に、景気が好調で抑制する必要があるときは、その逆のことをしました。

しかし、日本や米国のような近年の危機では、金利はすでにゼロ以下にまで引き下げられていました。そのため、政府は景気刺激策を講じるにあたり、現実的な対応策をほとんど持っていませんでした。このような場合、量的緩和（QE）が役立ちます。これは政府の政策手段に新たなツールとして加わり、中央銀行が危機発生時にその影響を緩和するのに役立つからです。

金利を下げる

量的緩和（QE）の主な効果は、マネタリーベース、すなわち金融システムのマネーサプライの増加です。マネーサプライの増加は常に金利の低下と結びついています。これは、過剰なマネーが金融システムに流入し始め、貸し手はそれを貸し出すために互いに競争しなければならなくなるためです。この競争の過程で、貸し手は金利を引き下げます。したがって、量的緩和（QE）というツールは、その効果を倍増させます。

量的緩和（QE）を導入することで、他の 金融政策の目的、すなわち金利の引き下げは自動的に達成されます! 低金利は拡張的な金融政策をさらに後押しし、好景気の局面をさらに拡大させます。短期的には、量的緩和（QE）はあまりにも良すぎて信じられないように思えるかもしれません。

失業を防ぐ

経済危機は通常、大規模な失業を伴います。例えば、1929年の世界恐慌は経済史上最悪の時期の一つです。当時、国民の40%以上が失業していました。

経済が正常化するまで、失業は長年にわたり続いていました。しかし、現代の危機において、失業がこれほど長期化し、これほど多くの人々に影響を与えたことは稀です。これは、量的緩和（QE）という経済政策によるところが大きいと考えられます。この政策により、雇用率はそれほど劇的に低下せず、長期間にわたって低迷し続けることはありませんでした。

したがって、短期的には、量的緩和政策（QE）は雇用を守ったため、一般の人々にとって非常に有益であったと言える。そうでなければ、2008年の危機は長期にわたる失業を生み出すのに十分だったと言えるだろう。

有害資産の排出

量的緩和政策（QE）では、中央銀行は公開市場から資産を購入します。これは、新たに創造された通貨を用いて行われ、それによってシステムに資金が注入されます。中央銀行が購入する資産は何でも構いません。通常は国債が購入されます。これは国債市場の流動性を高めるためであり、また、国債は最も安全である傾向があるためです。

しかし、サブプライム住宅ローンのようなケースでは、政府は量的緩和（QE）プログラムを通じて不良資産を購入することもできたはずです。これにより、不良資産はシステムから排出され、中央銀行の閉鎖された金庫に保管されます。危機が収束し始めると、これらの不良資産はゆっくりと経済に放出され、速やかに吸収されるため、経済全体の均衡を崩すことはありません。

即時の結果

量的緩和政策（QE）の最大の利点は、即効性があることです。経済危機が発生した瞬間、政府は即座に量的緩和を開始できます。そのため、量的緩和は世界中の政府から最も好まれる解決策と考えられています。これは、迅速な解決策として容易に適用できるためです。

悲しいことかもしれませんが、世界の経済政策は政治的な動機に基づいて決定されています。そのため、痛み止めのように問題を即座に緩和する優れた政治戦略である量的緩和は、非常に効果的であると考えられています。

政府の管理

量的緩和に有利に働くもう一つのプラス点は、政府がその結果を実質的に100％コントロールできるという事実だ。

中央銀行が金利を引き下げる場合、その金利引き下げを融資の増加という形で最終消費者に転嫁するのは加盟銀行次第である。

しかし、量的緩和の場合、政府はその結果を100%コントロールできます。国債を購入するため、市場に流通するお金の正確な量と、それが雇用、消費者信頼感、そして経済全体にどのような影響を与えるかを把握しているからです。

こうした認識されている利点こそが、量的緩和が今日、中央銀行による金融介入の最も好まれる手段の一つとなっている理由です。しかしながら、これらの利点は激しい批判と疑問視の対象となっており、量的緩和には利点はなく、むしろ大きなデメリットがあると考える人も多くいます。次の記事では、これらのデメリットのいくつかを見ていきます。