سیاست تسهیل کمی (QE) تقریباً بر تک تک بازارهای جهان تأثیر می‌گذارد. بازارهای مالی مدرن امروزی چنان به هم پیوسته‌اند که تغییر در یک بازار قطعاً در سایر بازارها نیز منعکس می‌شود. از این رو، در کنار بازارهای اوراق قرضه و سهام، تسهیل کمی (QE) در بازار طلا نیز موج ایجاد می‌کند. برای بسیاری، این ممکن است تعجب‌آور باشد که یک فلز گرانبها مانند طلا چه ارتباطی با سیاست‌های دولت دارد! خب، معلوم می‌شود که طلا و سیاست‌های دولت قرن‌هاست که وجود دارند. بنابراین، تأثیر تسهیل کمی (QE) تنها یکی از جدیدترین سیاست‌های دولتی است که بر بازار طلا تأثیر گذاشته است. در این مقاله، سعی خواهیم کرد ارتباط بین طلا و پول فیات و همچنین چگونگی تأثیر تسهیل کمی (QE) بر هر دوی آنها را توضیح دهیم.

طلا در مقابل پول کاغذی

سیستم پولی مدرن در واقع رقابتی بین پول کاغذی و طلا است که پول دوران باستان بود. پول‌های اولیه فقط در صورتی چاپ می‌شدند که طلای کافی برای چاپ آن پول وجود داشته باشد. با این حال، جهان در دهه 1970 به سیستم پول بدون پشتوانه روی آورد، زمانی که رئیس جمهور نیکسون استاندارد طلا را کنار گذاشت. از این رو، رقابت مستقیمی بین دارایی‌های پول کاغذی و دارایی‌های واقعی مانند طلا وجود دارد. بنابراین، وقتی تقاضا برای یکی افزایش می‌یابد، تقاضا برای دیگری کاهش می‌یابد و بنابراین قیمت آنها نیز به دلیل این رقابت به طور معکوس حرکت می‌کند.

این حرکت صعودی و نزولی طلا و ارز فیات با سیاست‌های تسهیل کمی (QE) که توسط دولت فعلی ایالات متحده دنبال می‌شود، تشدید شده است. دولت به طور مصنوعی عرضه پول در سیستم را دستکاری می‌کند. بنابراین، به طور ضمنی ارزش و قیمت طلا را نیز دستکاری می‌کند.

در این مقاله، نگاهی دقیق‌تر به چگونگی تأثیر سیاست تسهیل کمی (QE) بر قیمت طلا در سیستم خواهیم داشت..

طلا و بحران

طلا همیشه توسط سرمایه‌گذاران محافظه‌کار در سراسر جهان به عنوان پول واقعی در نظر گرفته شده است. دلیل این امر این است که هر زمان که سیستم پول فیات به طور کامل از کار بیفتد، طلا چیزی است که سیستم پولی به طور خودکار به آن متوسل می‌شود.این همان اتفاقی است که در کشورهایی مانند زیمبابوه رخ داده است، زمانی که سیستم کاملاً فروپاشید. از این رو، هر زمان که گمانه‌زنی‌هایی در مورد فروپاشی سیستم پولی به دلیل تورم شدید وجود داشته باشد، قیمت طلا در جهت صعودی حرکت می‌کند. این همان اتفاقی است که هنگام ترکیدن حباب وام مسکن درجه دو در سال ۲۰۰۸ رخ داد. ترس از فروپاشی کل اقتصاد وجود داشت و بنابراین سرمایه‌گذاران برای خرید هرچه بیشتر طلا هجوم آوردند.

از این رو تقاضا برای طلا در طول بحران افزایش می‌یابد. اعتقاد عمومی بر این است که استانداردهای فعلی تسهیل کمی (QE) در نهایت به یک وضعیت بحرانی ختم خواهد شد. دلیل این امر این است که استانداردهای فعلی تسهیل کمی (QE) قابل حفظ نیستند. از این رو، انتظار می‌رود تقاضا برای طلا و همچنین قیمت طلا در آینده نزدیک با شروع کاهش تدریجی تسهیل کمی (QE) به شدت افزایش یابد.

پول و طلای اضافی

پول اضافی در سیستم باعث می‌شود که به نظر برسد قیمت طلا در واقع در حال افزایش است. در واقع اینطور نیست. این واقعیت را در نظر بگیرید که یک موج صعودی همه کشتی‌ها را بالا می‌برد. بنابراین، وقتی فدرال رزرو پول جدید ایجاد می‌کند و آن را به سیستم تزریق می‌کند، قیمت همه چیز بالا می‌رود. با این حال، قیمت طلا نسبتاً کمتر از قیمت سایر دارایی‌های کاغذی مانند سهام و اوراق قرضه افزایش می‌یابد.

از این رو به نظر می‌رسد که قیمت طلا به صورت اسمی در حال افزایش است. با این حال، وقتی همین موضوع را به صورت واقعی، یعنی در مقایسه با سایر دارایی‌ها، در نظر می‌گیریم، قیمت طلا معمولاً در دوره‌ای که تسهیل کمی بیش از حد انجام می‌شود، کاهش می‌یابد.

کاهش تدریجی سیاست تسهیل کمی (QE) و طلا

صرف خبر کاهش تدریجی سیاست تسهیل کمی (QE) بازار طلا را شوکه می‌کند. در گذشته اخیر، هر زمان که فدرال رزرو به استفاده از سیاست کاهش تدریجی سیاست تسهیل کمی (QE) اشاره کرده است، قیمت طلا یک شبه به شدت افزایش یافته است.

دلیل این امر این است که کاهش تدریجی سیاست تسهیل کمی (QE) به این معنی است که فدرال رزرو خلق پول اضافی که اکنون انجام می‌دهد را متوقف خواهد کرد. از این رو، دلارهای کمتری در سیستم وجود خواهد داشت که به دنبال همان مقدار طلا هستند. دلارهای کمتر به این معنی است که ارزش واقعی طلا بسیار سریع‌تر از ارزش اسمی افزایش می‌یابد. از این رو، کاهش تدریجی سیاست تسهیل کمی (QE) باعث می‌شود که به نظر برسد طلا به عنوان یک طبقه دارایی از نظر ارزش اسمی در حال افزایش است. با این حال، افزایش واقعی از نظر ارزش واقعی حاصل می‌شود.

همچنین شایعاتی مبنی بر اجاره دادن طلا توسط بانک‌های مرکزی در سراسر جهان در بازارها وجود داشته است. به این ترتیب، ممکن است آنها آنطور که ادعا می‌کنند، مقدار طلای موجود را در اختیار نداشته باشند. بنابراین، بازارها ممکن است با دو ضربه انقباض در عرضه پول و کمبود ناگهانی مقدار طلای جهان مواجه شوند. این دو ضربه ممکن است برای افزایش قیمت طلا به سطوح تاریخی کافی باشد.

برخی از سرمایه‌گذاران محافظه‌کار مانند پیتر شیف معتقدند که طلا آینده است و باید تا جایی که می‌توانند در طلا سرمایه‌گذاری کنند. دیدگاه‌های آنها بیشتر با نحوه واکنش بازارها به سیاست‌های کاهش تدریجی تسهیل کمی (QE) پشتیبانی می‌شود.