Quantitative Easing (QE) ٹیپرنگ کا کیا مطلب ہے؟

مقداری نرمی (QE) کا مطلب ہے نظام کی رقم کی فراہمی میں اضافہ۔ ایسا اس وقت کیا جاتا ہے جب مرکزی بینک نئی رقم بناتا ہے اور اس رقم کو اثاثوں کی خریداری کے لیے استعمال کرتا ہے۔ یہ اثاثوں کی خریداری سسٹم میں نئی ​​رقم داخل کرتی ہے۔

مقداری نرمی (QE) ٹیپرنگ مقداری نرمی (QE) کی معکوس پالیسی ہے۔. یہ تب ہوتا ہے جب حکومت بتدریج مقداری نرمی (QE) کی پالیسی پر عمل کرنا چھوڑ دیتی ہے۔ مثال کے طور پر، موجودہ وقت میں، امریکی حکومت ماہانہ بنیادوں پر $85 بلین مالیت کے اثاثے خرید رہی ہے۔ اگر امریکی حکومت اگلے مہینے اثاثوں کی خریداری کو 85 بلین ڈالر سے کم کر کے 60 بلین ڈالر کر دیتی ہے، تو یہ مقداری نرمی (QE) کو کم کرنے کے مترادف ہوگا۔

Fed پورے 2014 کے لیے مقداری نرمی (QE) ٹیپرنگ پر غور کر رہا ہے۔ تاہم، مقداری نرمی (QE) کو کم کرنے کا معمولی سا ذکر بھی مارکیٹوں کو کریش کر دیتا ہے۔ یہی وجہ ہے کہ فیڈ صورتحال سے نمٹنے کے لیے ایک بہتر طریقہ اور وقت تلاش کرنے کی کوشش کر رہا ہے۔

Quantitative Easing (QE) ٹیپرنگ کیوں اہم ہے؟

مقداری نرمی (QE) کو کم کرنے کی پالیسی کے بارے میں امریکی میڈیا اور باقی دنیا میں تقریباً ہر روز بات کی جاتی رہی ہے۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ یہ ہمارے دور کی سب سے اہم اور سب سے زیادہ غیر سنی مانیٹری پالیسی ہے۔ اس پالیسی کی وسعت ہی اسے اتنی اہمیت دیتی ہے۔ جس طرح سے اس پالیسی کے مضمرات کا پتہ چلتا ہے اس کا مختلف اقتصادی پیرامیٹرز پر دیرپا اور گہرا اثر پڑے گا۔ اس کا خلاصہ اس مضمون میں دیا گیا ہے۔

• سود کی شرح: مقداری نرمی (QE) کو کم کرنے کا پہلا اور سب سے اہم اثر سود کی شرحوں پر دیکھا جائے گا۔ اثر تقریبا فوری ہے. درحقیقت مقداری نرمی (QE) کا استعمال عام طور پر اس وقت کیا جاتا ہے جب شرح سود پہلے ہی صفر کی سطح پر ہو اور پھر بھی مرکزی بینک اس سے بھی زیادہ محرک فراہم کرنا چاہتا ہے۔

  اس لیے مقداری نرمی (QE) کو ذیلی صفر شرح سود کی پالیسی کے طور پر سوچا جا سکتا ہے۔ لہذا مقداری نرمی (QE) پالیسی متعارف کراتے وقت شرح سود کو کم کرتی ہے۔ موجودہ وقت میں، یہ پچھلے 5 سالوں سے مارکیٹ میں موجود ہے اور مارکیٹ اس کی عادت بن چکی ہے۔

  اس لیے، جب مقداری نرمی (QE) کو کم کرنے کی پالیسی اپنائی جاتی ہے، تو اس سے توقع کی جاتی ہے کہ شرح سود میں اضافہ ہو گا۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ رقم کی محدود فراہمی کا مطلب ہے کہ قرض دہندگان کو اپنے قرضے کو راشن کرنا پڑے گا۔ وہ ان لوگوں کو قرض دیں گے جو سب سے زیادہ شرح سود پیش کر سکتے ہیں اور یہ مقابلہ شرح سود کو آسمان چھونے پر بھیجے گا۔

• افراط زر اور افراط زر: مقداری نرمی کی پالیسی (QE) افراط زر ہے۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ اس سے معیشت میں مالیاتی بنیاد میں اضافہ ہوتا ہے۔ لہذا، جب زیادہ پیسہ دستیاب ہوتا ہے اور یہ نسبتاً کم اشیا کا پیچھا کر رہا ہوتا ہے، مہنگائی ہوتی ہے اور قیمتیں آسمان کو چھوتی ہیں۔

  ریاستہائے متحدہ میں بڑے پیمانے پر مقداری نرمی (QE) کے تین دور گزرے ہیں اور وہاں کی قیمتیں اس سے کہیں زیادہ بڑھی ہوئی ہیں جو کہ مقداری نرمی (QE) پالیسی کے بغیر ہوتی۔

  لہٰذا، جب مقداری نرمی (QE) کو کم کرنے کی مخالف پالیسی نافذ کی جاتی ہے، تو افراط زر تفریط میں تبدیل ہونے کا امکان ہے۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ مقداری نرمی (QE) ٹیپرنگ سسٹم سے پیسہ نکالتی ہے۔ اس لیے اب دستیاب سامان کا پیچھا کرنے کے لیے کم پیسے (پہلے کے مقابلے) ہیں، جس سے ہر چیز کم مہنگی ہو رہی ہے۔

• روزگار: جیسا کہ ہم پہلے ہی جان چکے ہیں کہ روزگار کا معیشت میں افراط زر یا افراط زر کی اس حالت سے گہرا تعلق ہے۔ جب معیشت میں زیادہ پیسہ ہوتا ہے، اعتماد میں اضافہ ہوتا ہے، زیادہ سے زیادہ سامان پیدا ہوتا ہے. لہذا، نتیجے کے طور پر، زیادہ سے زیادہ لوگ معیشت میں ملازمت حاصل کرتے ہیں. اس لیے مقداری نرمی (QE) کا مثبت طور پر اعلیٰ روزگار کی سطح سے تعلق ہے۔

  اس کے برعکس، جب معیشت میں پیسہ کم ہوتا ہے، صارفین کا اعتماد کم ہوتا ہے، لوگ کم خریداری کر رہے ہوتے ہیں، اور اسی وجہ سے پروڈیوسر کم سامان پیدا کر رہے ہوتے ہیں۔ اس طرح کم رقم کی فراہمی کے نتیجے میں روزگار کی سطح میں کمی واقع ہوتی ہے۔ لہذا، مقداری نرمی (QE) کو کم کرنے کی پالیسی کے نتیجے میں روزگار کم ہوتا ہے۔

• جی ڈی پی: معیشت کے اندر پیدا ہونے والی اشیاء کی مقدار اس کی مجموعی گھریلو پیداوار (جی ڈی پی) میں اضافہ کرتی ہے۔ اس لیے نظام میں رقم کی فراہمی کی مقدار اور مجموعی ملکی پیداوار (جی ڈی پی) کے درمیان واضح تعلق ہے۔ جب مقداری نرمی (QE) کو حرکت میں لایا جاتا ہے، تو معیشت کی GDP بڑھ جاتی ہے اور معیشت معاشی سائیکل میں تیزی کے مرحلے تک پہنچ جاتی ہے۔ اس کے برعکس جب مقداری نرمی (QE) کو کم کرنے کی پالیسی کو حرکت میں لایا جاتا ہے، تو معیشت کا جی ڈی پی نیچے چلا جاتا ہے اور معیشت کو کساد بازاری میں دھکیل دیتا ہے۔

• اثاثوں کی قیمتیں: کسی بھی معیشت کی رقم کی فراہمی اس کے اثاثوں کی قیمتوں سے منسلک ہوتی ہے۔ جیسے جیسے رقم کی فراہمی میں اضافہ ہوتا ہے، معیشت میں ہر شخص کی قوت خرید زیادہ ہوتی ہے اور اثاثوں کی قیمتیں بڑھ جاتی ہیں۔ تاہم، جب رقم کی سپلائی کم ہوتی ہے، تو الٹا ہوتا ہے اور اثاثوں کی قیمتوں میں کمی ہوتی ہے۔

  مقداری نرمی (QE) کو کم کرنے کی صورت میں، بالکل ایسا ہی ہونے کی توقع ہے۔ فیڈ نے پیسہ بنا کر اور مارکیٹ سے اثاثے خرید کر مصنوعی طور پر ڈالر کی رقم کی فراہمی کو بڑھا دیا ہے۔

  فی الحال، یہ ایک جاری پالیسی ہے اور جب Fed ایسا کرنا بند کرنے کا فیصلہ کرتا ہے، تو رقم کی سپلائی گر جائے گی جس کی وجہ سے اثاثوں کی منڈیوں کا معاہدہ ہو جائے گا۔ یہ آبادی میں دولت کی بے پناہ منتقلی کا باعث بنے گا کیونکہ ہر شخص ان بازاروں میں مختلف ڈگریوں میں سرمایہ کاری کرتا ہے۔

اس لیے کوانٹیٹیٹیو ایزنگ (QE) ٹیپرنگ کا دنیا کی تمام مارکیٹوں پر بہت زیادہ اثر ہونے کی امید ہے۔ چونکہ اس سے زیادہ تاریخی نظیر نہیں ملتی، اس لیے لوگ اس پالیسی کے استعمال کے حتمی نتائج کا انتظار کر رہے ہیں۔