นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ส่งผลกระทบต่อเกือบทุกตลาดทั่วโลก ตลาดการเงินในปัจจุบันมีความเชื่อมโยงกันอย่างมาก การเปลี่ยนแปลงในตลาดหนึ่งย่อมส่งผลต่อตลาดอื่นๆ ด้วย ดังนั้น นอกจากตลาดพันธบัตรและตลาดหุ้นแล้ว การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ยังสร้างแรงกระเพื่อมในตลาดทองคำด้วย หลายคนอาจคิดว่าทองคำมีส่วนเกี่ยวข้องกับนโยบายรัฐบาลอย่างไร! ปรากฏว่าทองคำและนโยบายรัฐบาลมีมานานหลายศตวรรษแล้ว ผลกระทบของการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) จึงเป็นเพียงหนึ่งในนโยบายรัฐบาลล่าสุดที่ส่งผลกระทบต่อตลาดทองคำ ในบทความนี้ เราจะพยายามอธิบายความเชื่อมโยงระหว่างทองคำและเงินเฟียต รวมถึงผลกระทบของการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ที่มีต่อทั้งสองนโยบาย

ทองคำกับเงินกระดาษ

ระบบการเงินสมัยใหม่เป็นการแข่งขันระหว่างเงินกระดาษกับทองคำ ซึ่งเป็นเงินในยุคโบราณ ก่อนหน้านี้เงินจะถูกพิมพ์ออกมาก็ต่อเมื่อมีทองคำสำรองเพียงพอที่จะพิมพ์ออกมาได้ อย่างไรก็ตาม โลกได้เปลี่ยนมาใช้ระบบเงินเฟียตในช่วงทศวรรษ 1970 เมื่อประธานาธิบดีนิกสันได้ยกเลิกมาตรฐานทองคำของโลก ดังนั้นจึงมีการแข่งขันโดยตรงระหว่างสินทรัพย์ที่เป็นเงินกระดาษกับสินทรัพย์จริง เช่น ทองคำ ดังนั้น เมื่อความต้องการสินทรัพย์หนึ่งเพิ่มขึ้น ความต้องการอีกสินทรัพย์หนึ่งก็จะลดลง และราคาก็เปลี่ยนแปลงไปในทิศทางตรงกันข้ามด้วยเช่นกัน

การเคลื่อนไหวขึ้นลงของทองคำและสกุลเงินเฟียตนี้ยิ่งถูกทำให้เกินจริงมากขึ้นไปอีกจากนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ที่รัฐบาลสหรัฐฯ กำลังดำเนินการอยู่ รัฐบาลได้ควบคุมปริมาณเงินในระบบอย่างไม่เป็นธรรม ดังนั้น จึงเป็นการบิดเบือนมูลค่าและราคาทองคำโดยปริยาย

ในบทความนี้ เราจะเจาะลึกลงไปว่านโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ส่งผลต่อราคาทองคำในระบบอย่างไร.

ทองคำและวิกฤต

ทองคำถือเป็นเงินแท้สำหรับนักลงทุนอนุรักษ์นิยมทั่วโลกมาโดยตลอด เนื่องจาก เมื่อใดก็ตามที่ระบบเงินเฟียตทำลายทองคำจนหมดสิ้น ระบบการเงินก็จะหันมาใช้โดยอัตโนมัตินี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นในประเทศอย่างซิมบับเว เมื่อระบบล่มสลายโดยสิ้นเชิง ดังนั้น เมื่อใดก็ตามที่มีการคาดเดาเกี่ยวกับการล่มสลายของระบบการเงินอันเนื่องมาจากภาวะเงินเฟ้อรุนแรง ราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้น นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อฟองสบู่สินเชื่อที่อยู่อาศัยซับไพรม์แตกในปี 2008 มีความกังวลว่าเศรษฐกิจโดยรวมจะล่มสลาย นักลงทุนจึงแห่ซื้อทองคำให้ได้มากที่สุดเท่าที่จะทำได้

ดังนั้นความต้องการทองคำจึงเพิ่มสูงขึ้นในช่วงวิกฤต เป็นที่เชื่อกันอย่างกว้างขวางว่ามาตรฐานการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ในปัจจุบันจะนำไปสู่สถานการณ์วิกฤต เนื่องจากมาตรฐานการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ในปัจจุบันไม่สามารถคงอยู่ได้ ดังนั้น คาดว่าความต้องการทองคำและราคาทองคำจะพุ่งสูงขึ้นในอนาคตอันใกล้ เมื่อมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) เริ่มลดขนาดลง

เงินและทองคำส่วนเกิน

เงินส่วนเกินในระบบทำให้ดูเหมือนว่าราคาทองคำกำลังสูงขึ้น แต่ในความเป็นจริงแล้วไม่เป็นเช่นนั้น ลองพิจารณาข้อเท็จจริงที่ว่ากระแสน้ำขึ้นทำให้เรือทุกลำลอยตัว ดังนั้น เมื่อธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) สร้างเงินใหม่และอัดฉีดเข้าสู่ระบบ ราคาของทุกสิ่งก็จะสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ราคาทองคำกลับเพิ่มขึ้นน้อยกว่าราคาของสินทรัพย์กระดาษอื่นๆ เช่น หุ้นและพันธบัตร

ดังนั้น จึงดูเหมือนว่าราคาทองคำกำลังเพิ่มขึ้นในแง่ของมูลค่าที่แท้จริง อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาในแง่ของมูลค่าที่แท้จริง เช่น เมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่นๆ ราคาทองคำมักจะลดลงในช่วงที่มีมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณมากเกินไป

การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) และทองคำ

แค่ข่าวการลดขนาดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ก็สร้างแรงสั่นสะเทือนให้กับตลาดทองคำ ในอดีตที่ผ่านมา เมื่อใดก็ตามที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ส่งสัญญาณถึงการใช้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) แม้แต่น้อย ราคาทองคำก็พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วในชั่วข้ามคืน

เนื่องจากการลดขนาดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) หมายความว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะระงับการสร้างเงินส่วนเกินที่กำลังดำเนินการอยู่ในขณะนี้ ดังนั้นจึงจะมีเงินดอลลาร์ในระบบน้อยลงที่ไล่ตามทองคำในปริมาณที่เท่ากัน การลดขนาดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) หมายความว่ามูลค่าที่แท้จริงของทองคำจะเพิ่มขึ้นเร็วกว่ามูลค่าที่ตราไว้มาก ดังนั้น การลดขนาดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) จึงทำให้ดูเหมือนว่าทองคำในฐานะสินทรัพย์ประเภทหนึ่งกำลังมีมูลค่าเพิ่มขึ้นในแง่ของมูลค่าที่ตราไว้ อย่างไรก็ตาม มูลค่าที่แท้จริงกลับเพิ่มขึ้นในแง่ของมูลค่าที่แท้จริง

นอกจากนี้ยังมีข่าวลือว่าธนาคารกลางทั่วโลกได้ให้เช่าทองคำในตลาด ดังนั้น ธนาคารกลางอาจไม่ได้ครอบครองทองคำในปริมาณที่มากเท่าที่อ้าง ดังนั้น ตลาดอาจได้รับผลกระทบจากภาวะเงินฝืดสองต่อ และภาวะขาดแคลนทองคำอย่างฉับพลันทั่วโลก ภาวะเงินฝืดสองต่อนี้อาจเพียงพอที่จะทำให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นถึงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

มีนักลงทุนอนุรักษ์นิยมบางคน เช่น ปีเตอร์ ชิฟฟ์ ที่เชื่อว่าทองคำคืออนาคต และเราควรลงทุนในทองคำให้มากที่สุดเท่าที่จะทำได้ ความคิดเห็นของพวกเขายังได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมจากการที่ตลาดตอบสนองต่อนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE)