Istoria Prime Brokerage

Creșterea numărului de fonduri speculative, precum și amploarea operațiunilor acestora, au creat rapid nevoia unui tip special de intermediar care să răspundă nevoilor lor. Acest intermediar a fost „prime brokerul”. Activitatea de prime brokerage a atras rapid atenția multor bănci de investiții, devenind o sursă semnificativă de venit.

Astăzi, toate băncile majore de investiții au o activitate de brokeraj principal, care reprezintă o parte semnificativă din veniturile lor.De asemenea, fondurile speculative sunt aproape singurii clienți pe care îi au casele de brokeraj de top. O creștere a numărului de firme de brokeraj de top, în timp ce numărul fondurilor speculative a rămas constant, a cauzat o concurență intensă în industrie.

Companiile de brokeraj de top au evoluat din amploarea tot mai mare a operațiunilor fondurilor speculative. Pe măsură ce fondurile speculative au început să tranzacționeze în mod regulat, operațiunile lor au devenit complexe și dificil de gestionat. Tehnologia și infrastructura necesare pentru gestionarea acestor operațiuni erau costisitoare și, întrucât nu făceau parte din activitatea principală a fondurilor speculative, nu reprezentau o investiție utilă.

Cu toate acestea, marile bănci de investiții aveau deja infrastructura necesară pentru a gestiona investiții în valoare de miliarde de dolari. Prin urmare, acestea furnizau acest serviciu fondurilor speculative în schimbul unui comision. Serviciile furnizate erau numeroase și variate. Din acest motiv, a fost dificil să se ajungă la o definiție precisă a ceea ce constituie o firmă de brokeraj de nivel înalt. Unele dintre serviciile furnizate de firmele de brokeraj de nivel înalt sunt menționate mai jos.

Servicii oferite de Prime Brokerage

• Finanțarea: Prin definiție, fondurile speculative sunt entități comerciale cu grad ridicat de îndatorare. Banii primiți de la investitori sunt în continuare majorați prin contractarea de împrumuturi de la firmele de brokeraj de top. Un broker de top oferă acces la un fond practic nelimitat de bani, cu preaviz scurt, la rate ale dobânzii rezonabile. În schimbul furnizării acestui serviciu, ei primesc activitatea de brokeraj a fondurilor speculative. Fondurile speculative folosesc banii furnizați de aceste firme de brokeraj pentru a cumpăra titluri de valoare. Ulterior, folosesc aceleași titluri de valoare ca garanție pentru a împrumuta și mai mult! Ratele de îndatorare de 10:1 sunt foarte frecvente, iar firmele de brokeraj de top se simt confortabil să ofere aceste servicii presupus riscante contra unui comision rezonabil.

• Decontări: Fondurile speculative au de obicei o mulțime de poziții deschise în diferite clase de active. De asemenea, rata de rotație este destul de mare, ceea ce înseamnă că activele sunt înlocuite destul de frecvent cu alte active. Prin urmare, procesul de compensare și decontare pentru aceste tranzacții trebuie să fie extrem de eficient. Fondurile speculative nu au infrastructura necesară pentru a gestiona aceste tranzacții. Cu toate acestea, deoarece brokerii de primă clasă sunt bănci de investiții, aceștia au o astfel de infrastructură. Prin urmare, ca serviciu cu valoare adăugată, brokerii de primă clasă oferă servicii de compensare și decontare clienților lor.

• Raportarea: Portofoliul vast și variat de fonduri speculative justifică utilizarea unui specialist pentru a urmări pozițiile și a furniza date factorilor de decizie. Viteza și acuratețea acestor date sunt cruciale, deoarece deciziile trebuie luate foarte rapid. Încă o dată, băncile de investiții au infrastructura necesară pentru a oferi astfel de servicii și permit unităților lor de brokeraj principal să o utilizeze pentru a oferi un serviciu cu valoare adăugată, în scopul de a păstra clientul.

Întrucât casele de brokeraj prime oferă aceste servicii generice, există o concurență puternică între ele. Această concurență aduce beneficii industriei fondurilor speculative. Mulți brokeri prime merg până la a oferi un fel de fond de pornire pentru fondul speculativ, pentru a atrage un fond speculativ să le preia serviciile.

Regulament

Industria de brokeraj prime este practic nereglementată la nivel mondial. Cu toate acestea, în Statele Unite există un anumit grad de reglementare. De exemplu, un broker prime nu poate deschide un cont decât dacă există cel puțin 500000 USD în capital propriu în cazul unei persoane fizice sau 1000000 USD în capital propriu în cazul unei organizații. Ambiguitatea apare atunci când brokerajele prime cu sediul în Statele Unite finanțează operațiuni în Statele Unite. Reglementarea nu este suficient de strictă, iar participanții la piață pot găsi destul de multe lacune.

Participanții la piața financiară sunt reticenți în fața oricărui tip de reglementare. Acest lucru a determinat multe fonduri speculative să își mute afacerile în locații offshore. De exemplu, Morgan Stanley a fost printre primele firme care au înființat un birou internațional de brokeraj principal la biroul său din Londra.

Prin urmare, Wall Street nu este centrul activității de brokeraj de top. În schimb, astfel de activități sunt concentrate în locații precum Singapore și Londra.

Selectarea unui broker principal

Fondurile speculative sunt, pe bună dreptate, foarte selective atunci când vine vorba de selectarea brokerului lor principal. Un broker principal nu este doar un vânzător. Mai degrabă, sunt parteneri de afaceri, iar acțiunea sau inacțiunea lor poate avea consecințe grave.

• Fondurile speculative doresc să știe dacă firma de brokeraj are acces la tehnologie de ultimă generație. Acest lucru se datorează faptului că fondurile speculative nu au propriile operațiuni administrative.

• Poziția financiară a brokerului principal este, de asemenea, verificată foarte atent. Fondurile speculative nu vor să rateze tranzacții deoarece brokerul lor avea lipsă de lichidități și nu le putea finanța imediat.

• Fondurile speculative preferă, de asemenea, brokerii principali care oferă cele mai mari rapoarte împrumut-valoare. Aceasta înseamnă că acordă împrumuturi maxime cu garanții minime.

Mulți alți factori influențează alegerea unei companii de brokeraj de top. Întrucât companiile de brokeraj de top conduc efectiv operațiunile acestor fonduri speculative, este esențial să înțelegem, pentru a înțelege afacerea cu fonduri speculative.