量的緩和（QE）政策は、世界経済において比較的新しいものです。誕生して間もないにもかかわらず、この政策は世界各国で広く利用されています。したがって、量的緩和（QE）を理解するには、世界各地で異なる時期にどのように利用されてきたかを理解することも重要です。 この記事では、量的緩和（QE）が行われた主な事例を列挙します。それらは以下の通りです。

量的緩和（QE） - 日本 2001

日本は文字通り量的緩和（QE）発祥の地です。この経済政策は2001年に初めて導入されました。この政策実施の目的は、デフレと継続的な成長率低下を含む日本の危機を効果的に管理し、救済することでした。

日本の中央銀行、すなわち日本銀行（BOJ）は5年以上にわたり、市場に資金を供給し続けました。推計によると、日本は米国よりも多くの資金を市場に供給していました。米国経済が日本経済の少なくとも3倍の規模であるという事実を考えると、この数字は衝撃的です。

しかし、振り返ってみると、ほとんどの専門家は日本の量的緩和（QE）の試みは失敗だったと考えています。この政策の強力な実施からほぼ10年が経過しましたが、日本の経済状況はほぼ変わっていません。しかし、日本銀行は依然として量的緩和（QE）政策を執拗に継続しています。多くの批評家は、この政策の継続は最終的に日本の金融システムの崩壊につながると考えています。

量的緩和（QE）1

連邦準備制度理事会（FRB）、すなわち米国の中央銀行は、日本銀行に倣い、サブプライム住宅ローン危機後の2008年に米国で初めて量的緩和（QE）政策を実施しました。この政策実施の決定は、既に批判的なメディアから激しい批判を受けました。日本銀行が経済状況に大きな変化をもたらさなかったことが、多くの批評家によってFRBによるこの政策実施を阻む理由として広く挙げられました。

しかし、FRBはひるむことなく、量的緩和（QE）を大規模に実施しました。最初の量的緩和（QE）では、FRBは問題資産、すなわちフレディマック、ジニーメイ、サリーメイといった政府機関の債券や、市場で入手可能な民間住宅ローン担保証券（MBS）を買い取りました。

救済策の背後にある論理は単純だった。あらゆる種類の住宅ローン担保証券は、そもそも市場がなかったのだ！これらの証券に伴う高リスクが明らかになると、誰も投資を望まなくなった。そこで、FRBは市場全体を自らのバランスシートに組み入れたのだ！この措置が金融にどのような影響を与えたかはまだ不明である。しかし、一つ確かなことは、米国中央銀行が実施した量的緩和（QE）政策の第1弾によって、歴史的な規模の大惨事と、それがもたらすはずだった経済的・地政学的影響を回避することができたということだ。

量的緩和（QE）2と量的緩和（QE）3

米国の中央銀行、すなわち連邦準備制度理事会（FRB）は、金融危機後も量的緩和（QE）政策を緩めることなく継続しました。2010年、FRBは量的緩和（QE）2を開始しました。この時、FRBは2008年の投資から回収した資金に加え、自らの資金も活用しました。目標は、FRBが可能な限り多くの国債を購入することでした。これは、近年の金融危機によって逼迫していた政府の財政を安定させる目的で行われました。同様のプログラムは2012年に実施され、2015年末まで継続される予定でした。これは量的緩和（QE）3として知られ、その長期にわたる性質から「量的緩和（QE）無限大」というニックネームが付けられています。

英国の量的緩和（QE）

2009年、イングランド銀行も連邦準備制度理事会（FRB）に倣い、独自の量的緩和（QE）政策を導入しました。米国と同様に、英国も景気後退の瀬戸際にありました。イングランド銀行は、システムに資金を注入してその場の破滅を回避した方が容易だと判断しました。その後、市場が冷え込むにつれて、経済崩壊につながる一撃的な打撃ではなく、損失を分散させ、日次ベースで吸収できるからです。

そのため、イングランド銀行は2009年に政策金利を0.5%に引き下げました。また、イングランド銀行は約200億ポンド相当の資産を市場から購入しました。これは、同年の英国のGDPの14%に相当するという事実を考えると、驚異的な数字です。政府による資産購入は文字通り市場に溢れかえり、民間投資家への信頼の低下による損失を補うために、目に入るものすべてを買い占めたのです。

イングランド銀行は長年にわたり、資金供給を継続的に拡大してきました。最新の統計によると、イングランド銀行は依然として約375億ポンド相当の資産を帳簿上に保有しています。これらの資産の解消が、数年後には市場に大混乱を引き起こすと予想されています。

欧州量的緩和（QE）

複数の問題を同時に抱える欧州中央銀行も、量的緩和（QE）を実施しています。これは、ほぼ同時期に迫っていた債務危機とサブプライムローン危機を受けて、地域経済に新たな活力を与えるための措置です。欧州中央銀行が実施した量的緩和（QE）プログラムは、他の中央銀行が実施したものほど大規模なものではありませんでした。

したがって、量的緩和（QE）の歴史は、この政策がほとんど検証されていないことを示しています。この政策の有効性、あるいは無効性は、いくつかの事例の結果が明らかになった後にのみ判断できるのです。