Η πολιτική της ποσοτικής χαλάρωσης (QE) και της σταδιακής μείωσης της ποσοτικής χαλάρωσης (QE) έχει επιπτώσεις σε πολλές αγορές παγκοσμίως. Μία από αυτές τις αγορές είναι οι αγορές συναλλάγματος. Το 2012, η ​​απλή είδηση ​​μιας πιθανής σταδιακής μείωσης της ποσοτικής χαλάρωσης (QE) από την Fed οδήγησε τις παγκόσμιες αγορές συναλλάγματος σε μια κατακόρυφη πτώση, καθώς πολλά άλλα νομίσματα που ανήκουν στις αναπτυσσόμενες χώρες (με τεράστια δημοσιονομικά ελλείμματα) αντιμετώπισαν ιστορικά χαμηλά έναντι του δολαρίου.

Η σχέση αιτίου-αποτελέσματος μεταξύ της πολιτικής σταδιακής ποσοτικής χαλάρωσης (QE) και της αγοράς συναλλάγματος είναι ασαφής. Ωστόσο, το γεγονός ότι υπάρχει τέτοια σχέση είναι βέβαιο.Σε αυτό το άρθρο, θα διερευνήσουμε αυτή τη σχέση με περισσότερες λεπτομέρειες.

Μια φρέσκια ματιά στην ισοτιμία συναλλάγματος

Υπάρχουν πολλές εξηγήσεις σχετικά με το τι πραγματικά είναι οι ισοτιμίες Forex και τι αντιπροσωπεύουν. Ορισμένες από αυτές τις εξηγήσεις περιλαμβάνουν ολοένα και πιο περίπλοκες θεωρίες σχετικά με τη λειτουργία της αγοράς Forex. Ωστόσο, για τον σκοπό μας θα ρίξουμε μια νέα και απλή ματιά στις αγορές Forex.

Τι είναι, λοιπόν, αυτό που καθορίζει τις ισοτιμίες Forex μεταξύ οποιωνδήποτε δύο νομισμάτων; Πώς καθορίζει η αγορά ότι 1 δολάριο ισούται με 65 ρουπίες; Οι απαντήσεις μπορεί να ακούγονται περίπλοκες, αλλά όλες στην πραγματικότητα υποδεικνύουν το ίδιο πράγμα. Η αγορά αναμένει ότι στο μέλλον θα υπάρχουν 65 ρουπίες σε κυκλοφορία για κάθε δολάριο που κυκλοφορεί. Η λέξη-κλειδί εδώ είναι οι μελλοντικές προσδοκίες, όχι η παρούσα κατάσταση. Προς το παρόν, μπορεί να υπάρχουν περισσότερες ή λιγότερες από 65 ρουπίες για κάθε δολάριο. Ωστόσο, η αγορά λαμβάνει υπόψη τα τρέχοντα νέα και δημιουργεί μια τιμή που αντιπροσωπεύει μια μελλοντική αποτίμηση. Η ισοτιμία Forex δεν είναι επομένως τίποτα άλλο παρά μια αναμενόμενη αναλογία μεταξύ των δύο νομισμάτων σε μια μελλοντική ημερομηνία.

QE και οι ισοτιμίες συναλλάγματος

Με βάση τα παραπάνω, η πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης (QE) μπορεί και έχει επομένως βαθιά επίδραση στις ισοτιμίες συναλλάγματος. Αυτό συμβαίνει επειδή όταν λαμβάνει χώρα ποσοτική χαλάρωση (QE), η κυβέρνηση μιας χώρας αποφασίζει μονομερώς να αυξήσει ή να μειώσει τον αριθμό των νομισματικών της μονάδων. Αυτή η αύξηση ή μείωση επηρεάζει την αναλογία αυτού του νομίσματος προς άλλα νομίσματα στην αγορά. Συνήθως, όταν η κυβέρνηση ακολουθεί την πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης (QE), αυξάνει την προσφορά χρήματος δημιουργώντας νέο νόμισμα και διοχετεύοντάς το στις αγορές ομολόγων.

Για παράδειγμα, όταν οι ΗΠΑ εφάρμοσαν την πολιτική της ποσοτικής χαλάρωσης (QE), δημιούργησαν δισεκατομμύρια δολάρια και τα χρησιμοποίησαν για την αγορά προβληματικών ακινήτων, καθώς και κρατικών ομολόγων. Ωστόσο, ο συνολικός αριθμός δολαρίων σε κυκλοφορία αυξήθηκε κατά δισεκατομμύρια μονάδες. Επομένως, η τιμή και η αγοραστική δύναμη του δολαρίου στην αγορά συναλλάγματος είναι αναπόφευκτο να μειωθούν, εκτός εάν η πολιτική της ποσοτικής χαλάρωσης (QE) χρησιμοποιηθεί και από άλλες οικονομίες.

Για παράδειγμα, εάν τόσο οι ΗΠΑ όσο και η Ευρώπη χρησιμοποιούν ποσοτική χαλάρωση (QE), τότε το ζεύγος νομισμάτων ΗΠΑ/ευρώ ενδέχεται να μην παρουσιάζει μεγάλες διακυμάνσεις στην αξία του, επειδή η πτώση της αξίας του δολαρίου μπορεί να αντισταθμιστεί σε μεγάλο βαθμό από την πτώση της αξίας του ευρώ και οι επιπτώσεις μπορεί να αλληλοεξουδετερωθούν.

Ωστόσο, εάν οι ΗΠΑ υιοθετήσουν την πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης (QE) και η Ινδία όχι, τότε σε αυτήν την περίπτωση, ο αριθμός των δολαρίων σε κυκλοφορία θα αυξηθεί, αλλά ο αριθμός των ρουπιών όχι. Επομένως, το δολάριο ΗΠΑ θα χάσει την αγοραστική του δύναμη σε σχέση με τη ρουπία και αυτό θα αντικατοπτριστεί στην αγορά συναλλάγματος μέσω της πτώσης των τιμών.

Η σταδιακή μείωση της ποσοτικής χαλάρωσης και οι ισοτιμίες συναλλάγματος

Η πολιτική της ποσοτικής χαλάρωσης (QE) έχει ακριβώς το αντίθετο αποτέλεσμα σε σύγκριση με την πολιτική της ποσοτικής χαλάρωσης (QE). Η ποσοτική χαλάρωση (QE) δημιουργεί μια κατάσταση όπου η ταχύτητα με την οποία διοχετευόταν νέο χρήμα στην οικονομία μειώνεται.

Επομένως, εάν οι ΗΠΑ ανακοινώσουν σήμερα την πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης (QE), οι αγορές υποθέτουν ότι οι ΗΠΑ θα μειώσουν τον ρυθμό με τον οποίο δημιουργείται νέο χρήμα. Επομένως, ο αριθμός των δολαρίων που θα είναι διαθέσιμος για κυκλοφορία στην αγορά σε μεταγενέστερη ημερομηνία θα είναι μικρότερος από τον αναμενόμενο. Τώρα, και εδώ, μπορεί να υπάρχουν πολλαπλά σενάρια.

Εάν οι ΗΠΑ και η Ευρώπη ανακοίνωναν ταυτόχρονα την πολιτική ποσοτικής χαλάρωσης (QE) με περίπου τον ίδιο βαθμό μεγέθους, οι τιμές συναλλάγματος μεταξύ αυτών των δύο νομισμάτων ενδέχεται να μην παρουσιάζουν τόσο μεγάλες διακυμάνσεις.

Από την άλλη πλευρά, εάν μία από αυτές τις χώρες ανακοινώσει την πολιτική της ποσοτικής χαλάρωσης (QE) σταδιακής μείωσης, ενώ οι πολιτικές της άλλης παραμείνουν αμετάβλητες, τότε η σταδιακή μείωση της ποσοτικής χαλάρωσης (QE) θα έχει σοβαρό αντίκτυπο στις ισοτιμίες συναλλάγματος μεταξύ του δεδομένου ζεύγους νομισμάτων.

Αντίκτυπος στις Αγορές

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές δεν λειτουργούν στο κενό. Αυτό ισχύει ακόμη περισσότερο για τις αγορές Forex, οι οποίες λειτουργούν σε 24ωρη βάση παγκοσμίως. Επομένως, ακόμη και αν πολλές κεντρικές τράπεζες εφαρμόσουν την πολιτική σταδιακής ποσοτικής χαλάρωσης (QE) σε συνδυασμό μεταξύ τους, θα καταλήξουν να δημιουργούν κυματιστές επιπτώσεις στις αγορές. Μπορεί να είναι σε θέση να ελαχιστοποιήσουν ή να εξουδετερώσουν τις επιπτώσεις μεταξύ των ζευγών νομισμάτων τους. Ωστόσο, η αγορά Forex στο σύνολό της μπορεί να αντιμετωπίσει σοβαρές συνέπειες. Πολλοί αναλυτές πιστεύουν ότι το σχεδόν βέβαιο γεγονός της σταδιακής μείωσης της ποσοτικής χαλάρωσης (QE) στο εγγύς μέλλον θα προκαλέσει χάος στις αγορές Forex, εκτός από πολλές άλλες αγορές περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο.