Algorithmischer Handel galt als theoretisches Konzept, das von Computerfreaks entwickelt wurde. Vor weniger als einem Jahrzehnt lachten die etablierten Händler an der Wall Street über die Vorstellung, möglicherweise gegen Maschinen antreten zu müssen. Doch sie haben sich als falsch erwiesen. Der Aufstieg des algorithmischen Handels ist kein Grund zum Lachen.

In etwa einem Jahrzehnt wurden die Finanzmärkte von Maschinen dominiert, die über eine hohe künstliche Intelligenz verfügen. Die Zahl der als Händler beschäftigten Personen ist drastisch zurückgegangen. Stattdessen werden Personen mit einem höheren Abschluss in Statistik eingesetzt, um bei der Entwicklung solcher Algorithmen zu helfen.

In diesem Artikel werden wir uns das Konzept des algorithmischen Handels genauer ansehen.

Die Verbreitung des algorithmischen Handels

Algorithmischer Handel ist weitaus alltäglicher geworden, als man sich vorstellen würde. Die Zahlen belegen diese Behauptung. Fast 75 %, also drei Viertel aller an der Wall Street stattfindenden Geschäfte, werden durch Algorithmen ausgelöst..

Das Bild der Wall Street hat sich grundlegend gewandelt. Von einem Ort voller Menschen und Chaos ist sie heute voller stiller Räume, in denen Server arbeiten. Das Chaos an der Wall Street ist zwar immer noch da, aber es findet in der Maschinenwelt statt. Als Menschen erleben wir nur das Ergebnis, also das Steigen und Fallen der Preise.

Der Flash Crash

Der Flash Crash bezeichnet einen drastischen Einbruch des Aktienmarktes aufgrund algorithmischer Handelsprozesse. Am 6. Mai 2010 brachen die Kurse der New Yorker Börse und des NASDAQ innerhalb weniger Minuten um fast 10 % ein. Untersuchungen ergaben keine konkrete Ursache für diesen drastischen Rückgang. Tatsächlich wurden die meisten Verluste bereits in den ersten Tagen nach Wiederaufnahme des Handels wieder ausgeglichen. Der massive Einbruch war größtenteils auf einen Fehler der Maschinen zurückzuführen, der sich als extrem kostspielig erwies, da Billionen von Dollar an Marktkapitalisierung innerhalb von Sekunden vernichtet wurden.

Wie schnell sind die Trades?

Der Flash-Crash hat Unternehmen nicht davon abgehalten, größere und schnellere Algorithmen zu entwickeln. Die neueren Algorithmen können die gesamte Finanzwelt sogar noch schneller in die Knie zwingen. Die Transaktionen erfolgen heute in Mikrosekunden, im Gegensatz zu früher in Millisekunden. Das bedeutet, dass ein Algorithmus heute mehr als eine Milliarde Transaktionen in nur etwa 10 Minuten ausführen kann!

Kritiker vergleichen diese Algorithmen mit MassenvernichtungswaffenSobald diese Algorithmen mit der Platzierung von Handelsgeschäften beginnen, sind sie kurzfristig praktisch nicht mehr aufzuhalten.

Umzug in die Nähe der Börsen

Beim Finanzhandel kommt es heute vor allem auf Geschwindigkeit an. Schon eine Verzögerung von Mikrosekunden kann Milliardenverluste oder -gewinne bedeuten. Unternehmen wie Goldman Sachs entwickeln Arbitragemodelle, die auf der Geschwindigkeit ihrer überlegenen Handelssysteme basieren. Daher ist jede Art von Latenz schlichtweg inakzeptabel. Obwohl die Daten mit Lichtgeschwindigkeit übertragen werden, wollen Unternehmen ihre Server daher so nah wie möglich an die Wall Street verlagern. Der Handel ist heute ein Wettrennen, bei dem selbst ein Vorsprung von Mikrosekunden einen großen Unterschied macht.

Warum unterstützen die Börsen den algorithmischen Handel?

Auch die Börsen begrüßen den algorithmischen Handel. Dies liegt daran, dass sich ihr grundlegender Charakter verändert hat. Früher waren Börsen gemeinnützige Institutionen, deren einziges Ziel darin bestand, geeignete Bedingungen für die Kapitalbeschaffung zu schaffen.

Mittlerweile haben sich ihre Ziele geändert. Sie arbeiten nun an der Umsatzmaximierung. Börsen generieren Einnahmen durch den Verkauf von Daten und durch die Erhebung von Provisionen für die Transaktionen. Algorithmen verbrauchen große Datenmengen und führen viele Transaktionen durch. Daher sind sie für die Börsen äußerst vorteilhaft.

Verschiebung vom Wert zum Preis

Früher waren Investoren stolz auf ihr Interesse an Value-Aktien. Sie sprachen davon, die Aktie jahrelang zu halten. Warren Buffett bezeichnet sich selbst als „Jahrzehnt-Investor“! Doch der algorithmische Handel hat das alles verändert. Diese Algorithmische Anleger zielen lediglich darauf ab, die Preisunterschiede auszunutzen. Sie sind oft mit menschlichen Verhaltensmustern programmiert, um bessere Kauf- und Verkaufsentscheidungen treffen zu können.Die durchschnittliche Zeit, die Algorithmen die Aktie halten, beträgt 22 Sekunden! Der Fokus hat sich vollständig vom Wert auf den Preis verlagert.

Wie kann man im algorithmischen Handelsumfeld konkurrieren?

Heutzutage verfügt jeder über algorithmische Handelssysteme. Daher bringt es keinen Vorteil, eines zu besitzen. Ein Vorteil entsteht, wenn das eigene System schneller arbeitet als die Systeme anderer. Denken Sie daran: Trading ist heute ein Geschwindigkeitsspiel.

Moderne algorithmische Handelssysteme erzeugen daher neben Handelsdaten auch Datenmüll. Diesen Müll werfen sie auf den Markt. Dieser Müll wird dann von anderen Systemen aufgegriffen, die Zeit in die Verarbeitung investieren. Das System, das den Müll erzeugt, kann die zusätzlichen Daten einfach ignorieren. Dadurch können sie schneller rechnen und passendere Trades durchführen!

Strategien, die darauf abzielen, die Konkurrenz auszubremsen, haben die Finanzmärkte mit nutzlosen Daten überschwemmt. Dies wirft ethische und regulatorische Fragen auf, die derzeit nicht beantwortet werden können, da der Handel das regulatorische Umfeld weit überholt hat.

Die Frage, die sich nun stellt, ist, ob wir in einer Welt leben wollen, in der unsere Finanzen, unsere Altersvorsorge und sogar unser Leben von algorithmischen Handelssystemen dominiert werden. Diese Systeme können außer Kontrolle geratenErste Einblicke in diese Entwicklung bot der Flash-Crash. Hoffentlich muss die Welt nie die umfassende Fehlfunktion dieser algorithmischen Handelssysteme erleben.