Die moderne finansiële stelsel gaan alles oor innovasie. Die stelsel en sy voorstanders glo dat finansiële jongleer byna enige probleem kan oplos. Met hierdie oortuiging in gedagte, het die moderne Amerika die opkoms van 'n nuwe bateklas gesien. Hierdie nuwe bateklas was gebaseer op eiendom. Anders as eiendom, is dit egter nie op straat verkoop nie. Hierdie nuwe bateklas is op aandelebeurse regoor Amerika en die wêreld verhandel. Ook het hierdie nuwe bateklas nie 'n groot kaartjiegrootte gehad soos eiendom nie. Enigiemand met 'n paar dollar in hul sakke kon hierdie sekuriteite koop en verkoop wat die opbrengs op eiendomsmarkte nageboots het.

Hierdie metamorfose van vaste eiendom van 'n kapitaalintensiewe illikiede bate na 'n hoogs likiede bateklas met 'n klein denominasie het plaasgevind deur 'n proses genaamd sekuritisering.In hierdie artikel sal ons hierdie proses in meer besonderhede bespreek.

Die Probleem met Eiendom: Gebrek aan Likiditeit

Gedurende die vroeë 2000's het eiendom die hoogste opbrengste in die Amerikaanse mark gelewer. Banke en beleggers het die geleentheid gehad om meer en meer verbandlenings te maak, voordeel te trek uit die heersende lae rentekoerse en in die proses 'n goeie opbrengs te maak. Daar was egter 'n probleem met eiendom. Lenings wat eers toegestaan ​​is, sou nie vir drie dekades terugbetaal word nie. Banke moes hierdie lenings op hul boeke hou. Die hou van hierdie lenings sou kosbare kapitaal blokkeer en banke was versigtig hiervoor.

Dit was toe die behoefte gevoel is om finansiële towerkrag te gebruik om 'n hoogs onlikiede bate in 'n hoogs likiede een te omskep.

Die Oplossing

Die probleem was dat banke gedwing was om hierdie bates op hul boeke te hou. Alhoewel die opbrengste winsgewend was, wou banke steeds meer hê. Aan die ander kant sou kleinhandelbeleggers en pensioenfondse hierdie beleggings jare lank graag wou hou. Die opbrengskoers wat deur vaste eiendom gebied is, was hoër as dié van effekte en as sodanig was dit 'n gunstige belegging. Daarom is 'n nuwe oplossing gevind. Hierdie oplossing is "sekuritisering" genoem.

• Verkoop van Verbande: Die sekuritiseringsproses het begin met die verkoop van lenings deur die banke aan 'n derde party. Dit het beteken dat as 'n bank 'n lening van $100 toegestaan ​​het en verwag het om $150 met rente terugbetaal te word, hulle die regte om daardie lenings teen $130 in te vorder aan 'n derde party sou verkoop. Die bank het vandag $130 gekry en die derde party sou voordeel trek uit die rente wat oor die leeftyd ontvang kan word. Hierdie derde party wat hierdie beleggings sou koop, sou gewoonlik 'n beleggingsbank wees.

• Sny en Verdeel die Verbande: Die beleggingsbank sou dan hierdie verband opsny en opsny. Dit het beteken dat as daar een verband met $100 was, die beleggingsbank 100 verskillende effekte sou skep wat elk $1 werd was. Hierdie voorbeeld is 'n oorvereenvoudiging. Die idee is egter om te verduidelik dat die kontantvloei uit die verbande na die effekte herlei is. In werklikheid het die effektehouers die bank betaal vir die toestaan ​​van die lenings en 'n inkomste in die vorm van rente van die verbandhouers ontvang. Dit was dus nie 'n enkele bank wat die verband toegestaan ​​het nie. Danksy die finansiële jongleer het miljoene mense van regoor die wêreld geld in die Amerikaanse verbandmark gepomp.

• Transkasie: Die volgende stap in die proses van die skep van wat "tranches" genoem is. Dit het beteken dat die vlak van wanbetaling geprioritiseer word. Indien verbandeienaars wanbetaal, sou die risiko die effektehouers tref wat effekte van die laagste tranche gehou het. Eers nadat die wanbetalings daardie tranche heeltemal uitgewis het, sou die volgende tranche geraak word. Deur dit te doen, kon beleggingsbankiers die hoër tranche-effekte teen 'n merkwaardige premie verkoop. Dit het egter ook gelei tot 'n konsentrasie van risiko in die laer tranches. Op daardie oomblik het dit nie na 'n groot probleem gelyk nie, aangesien vaste eiendom as 'n inherent veilige belegging beskou is. In 2008 sou dit egter 'n groot probleem veroorsaak.

• Verkoop dit op die beurs: Die laaste stap in die proses was om hierdie afgeleide sekuriteite op die beurse te noteer en dit as beursverhandelde afgeleides te verkoop. Dit het beteken dat daar 'n aktiewe mark vir al hierdie sekuriteite was. Mense wat die effekte gekoop het, was nie verplig om dit tot die vervaldatum te hou nie. In plaas daarvan kon hulle dit aan ander beleggers verkoop soos en wanneer hulle wou. Aangesien hierdie transformasie riskante eiendomsbeleggings in veilige pensioenfondsgraad-beleggingssekuriteite omskep het, was daar kopers van so ver as Europa en Japan wat groot blootstelling aan die Amerikaanse verbandmarkte gehad het.

Die resultaat

• Positiewe effek:

  Wat deur die proses van sekuritisering bereik is, was niks besonders nie. Dit was asof die model uit 'n ekonomiese handboek geneem is en gebruik kon word om perfekte markte te definieer. Alle leners en leners het die geleentheid gehad om kontant in te sit en te vertrek wanneer hulle wou. Dit was en word steeds as 'n perfek likiede mark beskou. Die sukses van hierdie verbandgesteunde sekuriteite het baie nabootsers geskep. Oor 'n tydperk is motorlenings en selfs korporatiewe vorderings gesekuriteer. Dit het gelyk asof finansiële ingenieurs die oplossing vir die probleem van likiditeit uitgevind het en beursverhandelde afgeleides het die perfekte oplossing gelyk.

• Nadelige uitwerking:

  Die proses van sekuritisering het ook baie nadelige gevolge veroorsaak. Aanvanklik het dit 'n stelsel sonder aanspreeklikheid geskep. Aangesien niemand die verband lank sou hou nie, het niemand in die eerste plek versigtigheid uitgeoefen met die uitreik van hierdie verbande nie. Baie slegte verbande en dus slegte effekte het hul pad na die mark gevind, wat gelei het tot die skouspelagtige ineenstorting van die mark wat uiteindelik Lehman Brothers uitgewis en die hele finansiële wêreld tot stilstand gebring het.

  Ook, aangesien effekte in klein denominasies gemaak is en hoogs likied was, is hulle deur baie buitelandse regerings sowel as buitelandse private beleggers gekoop. Dit het 'n situasie geskep waar 'n plaaslike verbandmark-ineenstorting in die Verenigde State 'n wêreldwye ineenstorting en resessie veroorsaak het.

Die proses van sekuritisering het 'n metode gebied om beursverhandelde derivate uit onlikiede bates te skep. Dit moet egter steeds verfyn word om van die negatiewe gevolge ontslae te raak.