Việc giảm dần nới lỏng định lượng (QE) có nghĩa là gì?

Nới lỏng định lượng (QE) nghĩa là tăng cung tiền của hệ thống. Điều này được thực hiện khi Ngân hàng Trung ương tạo ra tiền mới và sử dụng tiền đó để mua tài sản. Việc mua tài sản này bơm tiền mới vào hệ thống.

Việc giảm dần nới lỏng định lượng (QE) là chính sách ngược lại của nới lỏng định lượng (QE). Đó là khi chính phủ dần dần ngừng áp dụng chính sách nới lỏng định lượng (QE). Ví dụ, hiện tại, chính phủ Hoa Kỳ đang mua 85 tỷ đô la tài sản mỗi tháng. Nếu chính phủ Hoa Kỳ giảm quy mô mua tài sản từ 85 tỷ đô la xuống còn 60 tỷ đô la vào tháng tới, điều đó sẽ đồng nghĩa với việc giảm dần nới lỏng định lượng (QE).

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã cân nhắc việc giảm dần chương trình nới lỏng định lượng (QE) trong suốt năm 2014. Tuy nhiên, ngay cả việc đề cập đến việc giảm dần chương trình nới lỏng định lượng (QE) cũng khiến thị trường sụp đổ. Chính vì lý do này, Fed đang cố gắng giữ nguyên và tìm kiếm một phương án cũng như thời điểm tốt hơn để giải quyết tình hình.

Tại sao việc giảm dần nới lỏng định lượng (QE) lại quan trọng?

Chính sách nới lỏng định lượng (QE) đã được nhắc đến gần như hàng ngày trên các phương tiện truyền thông Mỹ và trên toàn thế giới. Lý do là vì đây là chính sách tiền tệ quan trọng nhất và ít được biết đến nhất trong thời đại chúng ta. Chính quy mô của chính sách này đã mang lại cho nó tầm quan trọng đến vậy. Cách thức diễn biến của chính sách này sẽ có tác động sâu sắc và lâu dài đến nhiều thông số kinh tế khác nhau. Bài viết này sẽ tóm tắt nội dung này.

• Lãi suất: Tác động đầu tiên và quan trọng nhất của việc giảm dần nới lỏng định lượng (QE) sẽ được nhìn thấy trên lãi suất. Tác động này gần như ngay lập tức. Trên thực tế, nới lỏng định lượng (QE) thường được sử dụng khi lãi suất đã ở mức 0% nhưng Ngân hàng Trung ương vẫn muốn cung cấp thêm các biện pháp kích thích.

  Do đó, nới lỏng định lượng (QE) có thể được coi là chính sách lãi suất dưới 0. Chính sách nới lỏng định lượng (QE) do đó sẽ hạ lãi suất khi được áp dụng. Hiện tại, chính sách này đã tồn tại trên thị trường trong 5 năm qua và thị trường đã quen với nó.

  Do đó, khi chính sách nới lỏng định lượng (QE) được áp dụng, lãi suất được dự đoán sẽ tăng vọt. Nguyên nhân là do nguồn cung tiền hạn chế đồng nghĩa với việc các bên cho vay sẽ phải hạn chế cho vay. Họ sẽ cho vay những bên có thể đưa ra mức lãi suất cao nhất, và sự cạnh tranh này sẽ đẩy lãi suất tăng vọt.

• Tăng trưởng và suy thoái: Chính sách nới lỏng định lượng (QE) mang tính lạm phát. Điều này là do nó đơn giản là làm tăng cơ sở tiền tệ trong nền kinh tế. Do đó, khi có nhiều tiền hơn và ít hàng hóa hơn để mua, lạm phát sẽ xảy ra và giá cả tăng vọt.

  Hoa Kỳ đã trải qua ba đợt nới lỏng định lượng (QE) lớn và giá cả ở đó đã tăng vọt so với khi không áp dụng chính sách nới lỏng định lượng (QE).

  Do đó, khi chính sách nới lỏng định lượng (QE) ngược lại được áp dụng, lạm phát có thể chuyển thành giảm phát. Nguyên nhân là do việc nới lỏng định lượng (QE) rút tiền ra khỏi hệ thống. Do đó, hiện nay có ít tiền hơn (so với trước đây) để theo đuổi hàng hóa, khiến mọi hàng hóa trở nên rẻ hơn.

• Việc làm: Như chúng ta đã biết, việc làm có mối liên hệ chặt chẽ với tình trạng lạm phát hoặc giảm phát của nền kinh tế. Khi lượng tiền dư thừa trong nền kinh tế, niềm tin sẽ tăng lên, hàng hóa được sản xuất ngày càng nhiều. Do đó, ngày càng có nhiều người có việc làm trong nền kinh tế. Do đó, nới lỏng định lượng (QE) có mối tương quan tích cực với mức độ việc làm cao hơn.

  Ngược lại, khi nền kinh tế thiếu tiền, niềm tin của người tiêu dùng thấp, người dân mua sắm ít hơn, và do đó nhà sản xuất sản xuất ít hàng hóa hơn. Do đó, cung tiền thấp hơn dẫn đến sự sụt giảm việc làm. Chính vì vậy, việc giảm dần chính sách nới lỏng định lượng (QE) sẽ dẫn đến việc làm thấp hơn.

• GDP: Tổng lượng hàng hóa sản xuất trong một nền kinh tế cộng lại sẽ bằng Tổng Sản phẩm Quốc nội (GDP). Do đó, có một mối tương quan rõ ràng giữa lượng cung tiền trong hệ thống và Tổng Sản phẩm Quốc nội (GDP). Khi nới lỏng định lượng (QE) được áp dụng, GDP của một nền kinh tế tăng lên và nền kinh tế đạt đến giai đoạn bùng nổ trong chu kỳ kinh tế. Ngược lại, khi chính sách nới lỏng định lượng (QE) được áp dụng, GDP của một nền kinh tế giảm xuống và đẩy nền kinh tế vào suy thoái.

• Giá tài sản: Nguồn cung tiền của bất kỳ nền kinh tế nào đều gắn liền với giá tài sản. Khi nguồn cung tiền tăng, mọi người trong nền kinh tế đều có sức mua lớn hơn và giá tài sản có xu hướng tăng. Tuy nhiên, khi nguồn cung tiền giảm, điều ngược lại xảy ra và giá tài sản có xu hướng giảm phát.

  Trong trường hợp nới lỏng định lượng (QE), đây chính xác là điều được dự đoán sẽ xảy ra. Fed đã làm tăng cung tiền đô la một cách giả tạo bằng cách tạo ra tiền và mua tài sản từ thị trường.

  Hiện tại, đây là một chính sách đang được duy trì, và khi Fed quyết định ngừng thực hiện, nguồn cung tiền sẽ giảm, khiến thị trường tài sản thu hẹp. Điều này sẽ dẫn đến sự chuyển giao tài sản khổng lồ trong dân chúng, bởi vì mọi người đều đầu tư vào các thị trường này ở các mức độ khác nhau.

Do đó, việc giảm dần nới lỏng định lượng (QE) dự kiến ​​sẽ có tác động rất lớn đến tất cả các thị trường trên thế giới. Vì chưa có nhiều tiền lệ trong lịch sử, mọi người đang chờ đợi kết quả cuối cùng của việc áp dụng chính sách này.