ہیج فنڈز کو تمام اثاثوں کی کلاسوں میں سب سے زیادہ خطرناک سمجھا جاتا ہے۔ تقریباً ہر کوئی ہیج فنڈز کو فطرت میں مکمل طور پر قیاس آرائی پر غور کرتا ہے۔ اس میں یہ حقیقت شامل کریں کہ سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) صرف منظور شدہ اعلیٰ مالیت والے افراد کو ایسے فنڈز میں سرمایہ کاری کرنے کی اجازت دیتا ہے اور وہ مزید مشکوک نظر آنے لگتے ہیں۔

ہیج فنڈز کی ساکھ نازک ہونے کی ہے اور وہ اچھی وجہ سے ایسا کرتے ہیں۔. 20 سال کے مختصر عرصے میں، مارکیٹ نے بہت سے ہیج فنڈز کو نمایاں پوزیشنوں پر اُٹھتے ہوئے دیکھا ہے جو بعد میں گرتے ہی گرتے ہیں۔ ہیج فنڈ کی اوسط زندگی 7 سال ہے! یہ کارپوریشن کی اوسط زندگی سے بہت کم ہے۔

اس ہیج فنڈ کی شکست کی سب سے واضح وجہ یہ ہے کہ یہ فنڈز بہت زیادہ فائدہ اٹھاتے ہیں۔ تاہم، تحقیق نے ان فنڈز کی ناکامی کے پیچھے بہت سی غیر مالی وجوہات سے پردہ اٹھایا ہے۔ اس آرٹیکل میں، ہم کچھ آپریشنل خامیوں کو دیکھیں گے جن کی وجہ سے ہیج فنڈز ناکام ہو جاتے ہیں۔.

اسٹار مینیجرز

سب سے واضح آپریشنل خامی اسٹار فنڈ مینیجرز کی موجودگی ہے۔ یہ عام طور پر ایسے افراد ہوتے ہیں جنہوں نے پہلے عالمی بیہومتھس کے لیے کام کیا ہے اور اب وہ ہیج فنڈ میں شراکت دار ہیں یا کم از کم اپنے سینئر مینجمنٹ کا حصہ ہیں۔ اس لیے ایسا فنڈ ایسی تنظیم نہیں ہے جو سرمایہ کاری کو راغب کر رہا ہو۔ اس کے بجائے، یہ مینیجر ہے جو ان سرمایہ کاری کو راغب کر رہا ہے۔ لہذا ایسی صورت میں اگر مینیجر کسی خاص وجہ سے تنظیم کو چھوڑ دیتا ہے، تو سرمایہ کار بھی ایسا ہی کرتے ہیں۔ بہت سارے فنڈز نے راتوں رات بھاری انخلا دیکھا ہے کیونکہ اسٹار مینیجر دروازے سے باہر چلے گئے۔ یہی وجہ ہے کہ ان فنڈز نے کم اسٹار مینیجرز کی خدمات حاصل کیں۔ یا تو وہ زیادہ سے زیادہ معاوضے کا مطالبہ کرنے لگتے ہیں یا پھر فنڈ کو ختم کرنے کے لیے چھوڑ دیتے ہیں۔

غلط مارکیٹنگ

ہیج فنڈز کا کاروبار خراب مارکیٹنگ کا شکار ہے۔ یقیناً، مارکیٹنگ ٹیم کے پاس اہداف کو پورا کرنے کے لیے ہیں اور ہائی پریشر کے حربے استعمال کیے جاتے ہیں۔ لیکن اکثر، فنڈ غلط قسم کے سرمایہ کاروں کو فروخت کیا جاتا ہے۔ ایک ہیج فنڈ بھی مارکیٹ کے چکروں کا شکار ہوتا ہے اور اس فائدہ کو دیکھتے ہوئے جو وہ استعمال کرتے ہیں، اس طرح کے فنڈز پر ان سائیکلوں کا اثر گہرا محسوس کیا جا سکتا ہے۔

تاہم، مارکیٹنگ ٹیم اکثر سرمایہ کاروں کے سامنے غلط تصویر پیش کرتی ہے۔ ان کا دعویٰ ہے کہ انہوں نے خطرے کی نگرانی کا ایک طریقہ تیار کیا ہے جس میں وہ کم از کم کمی کے ساتھ زیادہ سے زیادہ منافع فراہم کر سکتے ہیں۔ یہ سرمایہ کاروں کے غلط طبقے کو اپنی طرف متوجہ کرتا ہے جو مصیبت کی پہلی علامت پر فنڈ چھوڑ دیتے ہیں۔

ہیج فنڈ ایک خطرناک سرمایہ کاری ہے۔ یہ ان لوگوں کے لیے ہے جو اس طرح کے خطرے کی بھوک رکھتے ہیں۔ خطرے سے بچنے والے افراد کو اسے بیچنا فنڈ کی کمی کے ساتھ ہی بے تحاشہ انخلا کا سبب بنے گا۔

غیر تسلی بخش آپریشنز

بہت سے معاملات میں، پوری فرم کو ایک سابق فنڈ مینیجر چلاتا ہے۔ ایسے لوگ صحیح اسٹاک کو چننے میں بہترین ہیں جو انہیں زیادہ سے زیادہ منافع دے گا۔ تاہم، ایسے فنڈز روز مرہ کے اخراجات کو کنٹرول کرنے میں اچھے نہیں ہیں۔ اس کے علاوہ، اس طرح کے فنڈز ٹیکنالوجی کے استعمال کا جائزہ لینے اور عمل میں بہتری لانے کے لیے اچھے نہیں ہیں جو کم لاگت اور اعلی پیداوار کا باعث بنتے ہیں۔

یہی وجہ ہے کہ بہت سے ہیج فنڈز شاندار منافع کماتے ہیں لیکن ان کے ڈھیلے طریقے سے سنبھالے گئے آپریشنل اخراجات ان کے منافع کو کھا جاتے ہیں۔ بہت سے فنڈز پہلے ہی اس کا شکار ہو چکے ہیں۔ اس وجہ سے، زیادہ تر ہیج فنڈز آج کل اپنے روزمرہ کے کاموں کو منظم کرنے کے لیے پیشہ ور مینیجرز کی خدمات حاصل کرتے ہیں۔ ہیج فنڈز صحیح سرمایہ کاری کے انتخاب کے بارے میں ہیں۔ تاہم، کسی دوسرے کاروبار کی طرح، انہیں بھی اپنے اخراجات کو زیادہ سے زیادہ کنٹرول میں رکھنے کی ضرورت ہے۔

شراکت داری کا فقدان

بہت سے ناکام ہیج فنڈز نے دریافت کیا ہے کہ صحیح شراکت داری بقا کا راز رکھ سکتی ہے۔ ہیج فنڈز کی مارکیٹنگ تصور کی بنیاد پر کی جاتی ہے۔ لہذا، اگر ہیج فنڈ کو زندہ رہنا ہے اور ترقی کی منازل طے کرنا ہے، تو اسے ایسے تجزیہ کاروں کے ساتھ صحیح شراکت قائم کرنی چاہیے جو اس طرح کے تصورات کو تشکیل دیتے ہیں۔

نیز، JP Morgan Chase، Bank of America اور Credit Suisse جیسی میگا کارپوریشنز فیس کے عوض ان فنڈز کو اپنے برانڈ نام فراہم کرتی ہیں۔ ان بڑی کارپوریشنوں کے ساتھ اتحاد قائم کرنے سے فنڈز کا تصور بھی بہتر ہوتا ہے۔ یہ عوامل مستقل کارکردگی کے ساتھ مل کر فنڈ کو طویل مدت تک برقرار رکھنے میں مدد کر سکتے ہیں۔

امتیازی قیمتوں کا تعین

آخر میں، بہت سے فنڈز اپنے صارفین کے لیے مختلف قیمتوں کا تعین کرتے ہیں۔ وہ مخصوص گاہکوں سے فیس اور کمیشن کا ایک سیٹ وصول کرتے ہیں۔ تاہم، جب بڑی سرمایہ کاری کی جاتی ہے، تو سرمایہ کاروں کو ایک اہم رعایت کی پیشکش کی جاتی ہے۔

چھوٹے سرمایہ کاروں کا خیال ہے کہ یہ غیر منصفانہ ہے اور بہت سے لوگ تنظیم چھوڑ دیتے ہیں کیونکہ وہ بڑے سرمایہ کاروں کو غیر منصفانہ فائدہ اٹھانے کی اجازت نہیں دینا چاہتے۔ سوچ کی اس لائن کو ان افراد کی حمایت حاصل ہے جو یہ سمجھتے ہیں کہ بڑا ہونا ضروری نہیں ہے کہ یہ تجویز کرے کہ فنڈ کو آنکھیں بند کرکے مزید سرمایہ کاری نہیں کرنی چاہیے کیونکہ یہ تمام فریقین کے لیے سب سے زیادہ منافع کا باعث بن سکتا ہے۔

معاوضہ کا مسئلہ

ہیج فنڈز کو اکثر اپنے ملازمین کو بہت زیادہ ادائیگی کرنے پر تنقید کا نشانہ بنایا جاتا ہے۔ تاہم، یہ بہت زیادہ تنخواہیں ایسا انتخاب نہیں ہیں جو اس طرح کے فنڈز بناتے ہیں۔ بلکہ وہ مجبوری ہیں۔ اگر فنڈز بہت کم ادا کرتے ہیں، تو بہت سے ملازمین ان فنڈز کو چھوڑ دیتے ہیں، جس کی وجہ سے فنڈز اس سے کہیں زیادہ ہوتے ہیں جو انہیں بونس ادا کرنے میں خرچ ہوتے ہیں۔

زیادہ سے زیادہ شیئر ہولڈر کی واپسی کے لیے ملازمین کو کم سے کم تنخواہ دینے کی حکمت عملی بہت سے فنڈز کو گرانے کا باعث بنی ہے۔