Niceliksel Gevşeme (QE) politikası dünya ekonomisi için nispeten yeni bir dönemdir. Yakın zamanda ortaya çıkmış olmasına rağmen, bu politika dünyanın farklı ülkelerinde yaygın olarak kullanılmaktadır. Dolayısıyla, Niceliksel Gevşeme'yi (QE) anlamak, dünyanın farklı bölgelerinde ve farklı zamanlarda kullanımını da anlamak anlamına gelir. Bu makalede, Nicel Gevşemenin (QE) kullanıldığı başlıca örnekleri sıraladık. Bunlar şunlardır:

Nicel Gevşeme (QE) - Japonya 2001

Japonya, kelimenin tam anlamıyla Nicel Gevşemenin (QE) doğum yeridir. Bu ekonomik politika ilk olarak 2001 yılında burada uygulamaya konmuştur. Bu politikanın uygulanmasının amacı, deflasyon ve sürekli düşen büyüme oranlarıyla sonuçlanan Japonya krizinin etkili bir şekilde yönetilip çözülmesini sağlamaktı.

Japonya Merkez Bankası (BOJ), 5 yılı aşkın bir süredir piyasaya sürekli para pompalıyor. Tahminler, Japonya'nın piyasaya ABD'ye kıyasla daha fazla para pompaladığını gösteriyor. ABD ekonomisinin Japonya ekonomisinden en az üç kat daha büyük olduğu düşünüldüğünde, bu rakam akıl almaz.

Ancak geriye dönüp bakıldığında, çoğu uzman Japonya'nın Niceliksel Gevşeme (QE) denemelerinin başarısız olduğunu düşünüyor. Politikanın sert bir şekilde uygulanmasından neredeyse on yıl sonra, Japonya'nın ekonomik durumu neredeyse aynı. Ancak Japonya Merkez Bankası hâlâ ısrarcı ve Niceliksel Gevşeme (QE) politikasını uygulamaya devam ediyor. Birçok eleştirmen, bu politikanın sürekli uygulanmasının nihayetinde Japon para sisteminin çöküşüne yol açacağına inanıyor.

Nicel Gevşeme (QE) 1

ABD Merkez Bankası (FED), Japonya Merkez Bankası'ndan ilham alarak, 2008'deki subprime mortgage krizinin ardından Amerika Birleşik Devletleri'nde ilk kez niceliksel genişleme (QE) politikasını uygulamaya koydu. Bu politikanın uygulanması kararı, zaten düşmanca bir tutum sergileyen medya tarafından yoğun eleştirilere maruz kaldı. Japonya Merkez Bankası'nın ekonomik durumunda önemli bir değişiklik yapamaması, birçok eleştirmen tarafından Fed'i bu politikayı uygulamaktan caydırmak için sıkça dile getirildi.

Ancak Fed yılmadı. Yani, niceliksel genişlemeyi (QE) büyük ölçekte uyguladı. Niceliksel genişlemenin (QE) ilk turunda Fed, Freddie Mac, Ginnie Mae ve Sallie Mae gibi devlet kurumlarının tahvilleri ve piyasada bulunan özel ipotek teminatlı menkul kıymetler gibi sorunlu varlıkları satın aldı.

Kurtarma paketinin mantığı basitti. Hiçbir tür ipotek teminatlı menkul kıymetin piyasası yoktu! Bu menkul kıymetlerle ilişkili yüksek risk ortaya çıkınca, kimse bu menkul kıymetlere yatırım yapmak istemedi. Dolayısıyla Fed, tüm piyasayı kendi bilançosuna aldı! Bu adımın finansal etkileri henüz bilinmiyor. Ancak kesin olan bir şey var: Amerika Birleşik Devletleri Merkez Bankası'nın uyguladığı birinci tur Niceliksel Gevşeme (QE) politikası, hem tarihi boyutlarda bir felaketten hem de bunun yol açacağı ekonomik ve jeopolitik sonuçlardan kaçınmasını sağladı.

Nicel Gevşetme (QE) 2 ve Nicel Gevşetme (QE) 3

Amerika Birleşik Devletleri merkez bankası, yani Federal Rezerv, krizden sonraki yıllarda Niceliksel Gevşeme (QE) politikasını kesintisiz olarak kullanmaya devam etti. Fed, 2010 yılında Niceliksel Gevşeme (QE) 2'yi başlattı. Bu sefer Fed, 2008'deki yatırımlardan geri çekilen paranın yanı sıra kendi parasından da bir miktar kullanıyordu. Hedef, Fed'in eline geçirebildiği kadar çok Hazine bonosu satın almaktı. Bu, son kriz nedeniyle zorlanan hükümetin maliyesini istikrara kavuşturmak amacıyla yapılıyordu. Benzer bir program 2012'de başlatıldı ve 2015 sonuna kadar devam etmesi bekleniyordu. Bu program Niceliksel Gevşeme (QE) 3 olarak bilinir ve bu programın uzun süreli yapısı nedeniyle Niceliksel Gevşeme (QE) sonsuzluğu olarak adlandırılmıştır.

Birleşik Krallık Nicel Gevşeme (QE)

2009 yılında İngiltere Merkez Bankası da Federal Rezerv'i takip ederek kendi niceliksel genişleme (QE) politikasını oluşturdu. Amerika Birleşik Devletleri gibi, İngiltere de resesyonun eşiğindeydi. İngiltere Merkez Bankası, sisteme para pompalamanın ve felaketi anında önlemenin daha kolay olacağını düşündü. Daha sonra, piyasalar sakinleştikçe, kayıplar, kaçınılmaz olarak ekonomik çöküşe yol açacak tek bir yıkıcı darbe yerine, günlük bazda dağıtılıp telafi edilebilir.

Nitekim İngiltere Merkez Bankası 2009 yılında faiz oranlarını %0.5'e düşürdü. Ayrıca banka, açık piyasadan yaklaşık 200 milyar İngiliz Sterlini değerinde varlık satın aldı. Aynı yıl içerisinde İngiliz GSYİH'sinin %14'ünü oluşturduğu düşünüldüğünde, bu rakam oldukça şaşırtıcı! Hükümetin alımları, özel yatırımcılara duyulan güven eksikliğinden kaynaklanan kaybı telafi etmek için piyasayı adeta doldurdu ve gördüğü her şeyi satın aldı.

İngiltere Merkez Bankası bir süredir piyasaya giderek daha fazla para pompalamaya devam etti. Son açıklanan rakamlara göre, Banka'nın bilançosunda hala yaklaşık 375 milyar İngiliz Sterlini değerinde varlık bulunuyor. Bu varlıkların tasfiyesinin, birkaç yıl içinde piyasalarda kaosa yol açması bekleniyor.

Avrupa Nicel Gevşemesi (QE)

Aynı anda birçok sorunla karşı karşıya kalan Avrupa Merkez Bankası da Niceliksel Gevşeme (QE) yöntemini kullandı. Bu yöntem, neredeyse aynı anda ortaya çıkan borç krizi ve yüksek riskli kredi krizi nedeniyle yerel ekonomilere yeni bir soluk getirmek için kullanıldı. Avrupa Merkez Bankası tarafından uygulanan Niceliksel Gevşeme (QE) programı, benzerleri tarafından kullanılanlar kadar kapsamlı olmadı.

Dolayısıyla, Niceliksel Gevşemenin (QE) tarihi, bu politikanın büyük ölçüde test edilmediğini göstermektedir. Bu politikanın etkililiği veya etkisizliği, ancak bu örneklerden bazılarının sonuçları ortaya çıktıktan sonra değerlendirilebilir.