içinde önceki haberTürev sözleşmelerinin nasıl tehlikeli olabileceğini ve sistemik bir risk oluşturabileceğini tartıştık. O zaman şu soru ortaya çıkıyor: Türevlere neden ihtiyaç duyuluyor? Eğer tehlikeli finansal araçlarsa ve tüm finans dünyasının güvenliği için risk oluşturabiliyorlarsa, neden türev kullanıyoruz ki?

Gerçek şu ki Türevler, finans piyasalarının ihtiyacından doğmuştur. Çok çeşitli amaçlara hizmet edebilirler ve hizmet ederler; varoluşlarının sebebi de budur.Hizmet ettikleri amaçların bazıları etik iken bazıları etik dışıdır. Bu makalede, türev araçların kullanımının ardındaki en yaygın 4 nedeni sıralayacağız.

Amaç #1: Korunma

Türevler başlangıçta korunma amaçlı araçlar olarak ortaya çıkmıştır. İşletmeler, günlük faaliyetlerinde emtia fiyatlarıyla ilgili birçok riskle karşı karşıyadır.

• Örneğin, bir havayolu şirketinin faaliyetleri büyük ölçüde jet yakıtı fiyatlarından etkilenir. Jet yakıtı fiyatları günlük olarak dalgalanır. Bu nedenle, işletmeler istikrarlı bir gelir elde edemezler. Kuruluşlar genellikle istikrarı tercih eder ve bu nedenle, emtia fiyatlarındaki artış ve düşüşlerden bağımsız olarak istikrarlı fiyatlar sağlayabilecek bir finansal araca ihtiyaç vardır.

• İhracatçılar dövizle ilgili büyük bir riskle karşı karşıyadır. Malları döviz cinsinden faturalandırılır. Ancak masraflarını yerel para birimi cinsinden ödemek zorundadırlar. Yabancı ve yerel para birimleri arasındaki döviz kurları her saniye değişmektedir. Dolayısıyla, ihracat odaklı bir firmanın kârlılığı, emtia fiyatlarındaki bu değişikliklerden olumsuz etkilenmektedir. Onlar da, piyasadaki iniş çıkışlardan bağımsız olarak istikrarlı bir döviz kuru sağlayabilecek ve operasyonlarını bu istikrarlı platforma göre planlayabilecekleri bir finansal araca ihtiyaç duyduklarını düşünmektedirler.

• Son olarak, bir çiftçi ürünlerinin fiyatındaki değişkenlik riskiyle karşı karşıyadır. Belirli bir yılda fazla ürün varsa fiyatlar düşük, yoksa yüksektir. Çiftçi bu fiyat değişkenliğinden kurtulmak ister ve bu nedenle fiyatları sabitlemesine yardımcı olabilecek bir finansal araca ihtiyaç duyar.

Türev araçların varoluşunun meşru sebebi korunmadır. Korunma, türev sözleşmeleri alan veya satan kişilerin, dayanak varlığı şirketlerinin günlük operasyonlarında kullanmaları durumunda gerçekleşir.

Amaç #2: Spekülasyon Yapmak

Türev araçların kullanımının ikinci en yaygın nedeni spekülasyondur. Bu, meşru bir sebep gibi görünmeyebilir. Ancak spekülatörler, likidite sağladıkları için her piyasada olmazsa olmaz katılımcılardır.

Hedging, bir sözleşmenin taraflarının dayanak varlıkta gerçek ticari çıkarları olduğunda gerçekleşir. Spekülasyon ise tam tersidir. Spekülatörlerin dayanak varlıkla hiçbir ilgisi yoktur ve fiyat hareketlerinden kazanç elde edebileceklerine inandıkları için sözleşmeye katılırlar. Örneğin, ABD dolarının önümüzdeki ay Euro karşısında önemli ölçüde değer kaybedeceğine inanıyorsanız, türev sözleşmeler piyasada bu konuda pozisyon almanızı sağlar. Türev sözleşmeler son derece kaldıraçlı olduğundan, türev piyasasında spekülasyon yapmak oldukça riskli bir iştir. Ancak, bu konuda uzmanlaşmış kişiler de mevcuttur.

Amaç #3: Yönetmelikleri Atlatmak

Piyasada türev araçların kullanılmasının üçüncü nedeni, düzenlemeleri atlatmaktır. Emeklilik fonları gibi bazı kurumların herhangi bir riskli menkul kıymete yatırım yapması yasaktır. Dolayısıyla türev araçlar, menkul kıymetlerin riskini yüzeysel olarak azaltmaya ve emeklilik fonlarının bunları satın almasını yasallaştırmaya yardımcı olur.

İpoteğe dayalı menkul kıymetleri ele alalım. Emeklilik fonlarının gayrimenkule yatırım yapmasına izin verilmiyordu çünkü bu riskli bir yatırım olarak görülüyordu. Ancak yatırım bankacıları, Freddie Mac ve Fannie Mae gibi kuruluşlar tarafından desteklenen, riskten arındırılmış ipotek teminatlı menkul kıymetler yarattılar. Bu menkul kıymetler risksiz görünüyordu ve dolayısıyla emeklilik fonları yasal olarak bunlarla işlem yapabiliyordu.

Türevlerin düzenlemeleri atlatmak ve yapılan yatırımın doğasını değiştirmek için kullanıldığı pek çok örnek vardır.

Amaç #4: Ticaret Maliyetlerini En Aza İndirmek

Dünyanın dört bir yanındaki yatırımcılar işlem maliyetlerinden hoşlanmaz. Türevler, bu maliyetlerden kaçınmanın ve kaçınmanın harika bir yoludur. Bu durum, bir örnekle en iyi şekilde açıklanabilir.

Bir bankadan sabit faizli kredi almış bir şirketi ele alalım. Ancak, şimdi faiz oranlarının düşeceğine inanıyorlar. Bu nedenle değişken faizli kredi almaları gerektiğini düşünüyorlar. Ancak, krediyi vadesinden önce kapatmak erken ödeme cezasına yol açacaktır. Ayrıca, yeni bir kredi almak genellikle işlem ücretine neden olacaktır. Dolayısıyla, her iki taraf için de bu işlem maliyetlerinden kaçınmak adına, bir şirket yukarıda belirtilen işlem ücretlerinden hiçbirini ödemeden değişken faizli krediye geçebileceği bir takas yapılandırabilir.

Dolayısıyla türevler son derece kullanışlı finansal araçlardır. Bu kullanışlılık, popülerliklerini büyük ölçüde artırmakta ve dünyadaki tüm çokuluslu şirketlerin, büyük bankaların veya yatırım bankalarının türev ticaretine bu kadar yoğun bir şekilde dahil olmasının nedenini açıklamaktadır.