As bolsas de commodities modernas são enormes mercados financeiros. Seus volumes diários de transações chegam a bilhões de dólares, para dizer o mínimo.

Muitas pessoas acham estranho que negócios tão rudimentares como mineração e agricultura tenham resultado na criação de mercados tão grandes e avançados quanto as bolsas de commodities de hoje! Empresas que comercializam commodities como farinha de milho e trigo vão para universidades da Ivy League e contratam os melhores graduados com os maiores salários!

A pessoa comum não entende o que as bolsas de mercadorias realmente fazem e como agregam valor. Para explicar em termos mais simples, começaremos com a troca simples de grãos e dinheiro e, aos poucos, chegaremos aos mercados modernos.

Modelo 1: Mercado Spot

Esta é a boa e velha maneira tradicional de negociar commodities em todo o mundo. Essa forma envolve a troca de dinheiro por commodities. No entanto, há um problema. Primeiro, as commodities estão cada vez mais perecíveis, o que significa que os compradores precisam ser encontrados em um curto espaço de tempo.

Em segundo lugar, há um problema de descoberta de preços. Torna-se difícil para o vendedor determinar se está vendendo pelo preço certo até que esteja no mercado e veja que outros vendedores também estão vendendo a preços semelhantes. Isso acabou criando o mercado físico de commodities, também chamado de mercado à vista. É chamado de mercado à vista porque as transações são liquidadas à vista.

Modelo 2: Mercado Futuro

O mercado à vista ajudou compradores e vendedores a se localizarem de forma barata. Também auxiliou no processo de descoberta de preços. No entanto, ainda havia um problema. Quando os agricultores cultivavam o produto, não tinham ideia do preço que ele alcançaria no mercado.

Em caso de excesso de produção, os preços caíam e os agricultores acabavam perdendo dinheiro. Os compradores também enfrentavam a mesma incerteza. Em caso de escassez, acabavam pagando mais pelo mesmo produto.

Para evitar essa incerteza, os agricultores começaram a firmar contratos futuros com os compradores. Ambas as partes trocariam as commodities posteriormente. No entanto, os termos seriam acordados hoje! Ganhos e perdas inesperados seriam evitados. No entanto, os contratos a termo eliminaram a incerteza e permitiram que compradores e vendedores tivessem tranquilidade.

Modelo 3: A necessidade de uma contraparte centralizada

Com o passar do tempo, os contratos futuros tornaram-se a forma preferida de negociação. No entanto, outros problemas começaram a surgir. Por exemplo, muitas vezes as contrapartes faliam. Consequentemente, o contrato firmado perdia valor. Agricultores ou compradores recebiam condições piores do que as acordadas no contrato ao tentarem comprar no mercado à vista.

Isso criou a necessidade de uma contraparte centralizada, que nunca fechasse. Assim, nasceu a ideia de uma bolsa. A bolsa seria a contraparte comum para todos os negócios. O agricultor vende para a bolsa e, em um contrato separado, o comprador compra da bolsa. Como a bolsa não pode quebrar em circunstâncias normais, os contratos são quase infalíveis. É por isso que mercados como a Chicago Board of Trade (CBOT) e a NYMEX existem.

Modelo 4: Marcação a Mercado

Quando os mercados se tornaram contrapartes centralizadas, eles também passaram a fornecer alavancagem aos compradores. Perceberam que, ao receber uma pequena porcentagem do valor do contrato de ambas as partes, chamada de margem monetária, poderiam garantir que ambas as partes cumprissem a ética da negociação.

As bolsas, portanto, começaram a marcar as negociações pelo valor de mercado. Quaisquer diferenças tinham que ser pagas e recebidas em dinheiro. Se as partes não cumprissem as chamadas de margem feitas pela bolsa, ela venderia a posição para outra parte e o dinheiro da margem seria confiscado.

Usando as técnicas de margem monetária e marcação a mercado, as bolsas modernas garantem que nenhuma das partes possa voltar atrás em sua palavra, deixando a contraparte em uma posição perigosa.

Modelo 5: Mercado Secundário

As bolsas de commodities modernas também oferecem oportunidades para que tanto agricultores quanto compradores rescindam os contratos quando desejarem. Suponha que eles tenham firmado um contrato para vender uma determinada quantidade de milho a um determinado preço. No entanto, posteriormente, uma das partes deseja desistir. Elas podem fazer isso vendendo o contrato na bolsa de commodities. Como a bolsa é a contraparte de todos, o agricultor pode nem saber que o comprador foi trocado! Isso se chama liquidez e se mostra inestimável no caso de uma bolsa de commodities.

Modelo 6: A necessidade de padronização

Por fim, como as bolsas precisavam vender contratos de uma parte para outra em um curto espaço de tempo, havia a necessidade de padronizá-los. As bolsas modernas oferecem contratos idênticos em termos de quantidade negociada, qualidade das commodities e até mesmo datas de vencimento! Essa padronização permite que compradores e vendedores assumam as posições uns dos outros sem esforço.

A negociação de commodities foi possibilitada pela criação dessas bolsas. Até muito recentemente, os padrões em diferentes bolsas, como a Chicago Mercantile Exchange, a Chicago Board of Trade e a NYMEX, eram muito diferentes entre si. No entanto, elas também uniram seus padrões, oferecendo aos negociadores de commodities em todo o país a conveniência de negociar com contratos intercambiáveis.