The British banking regulator FSA has prosecuted Barclays for rigging the interest rates in the market. The regulator termed it as being equivalent to stealing money from people who invest in derivatives and other stock market instruments that are sensitive to LIBOR. Barclays, one of the largest banks in the United Kingdom had to pay over 290 million GBP to settle the issue out of court. Barclays is not the only one being sued for this massacre. All major European banks and even some big American banks have been accused of defrauding the investors in this gigantic scandal. In this article, we will study the details of how these banks rigged LIBOR and used it to their advantage.

O que é LIBOR?

A Taxa Interbancária de Oferta de Londres (LIBOR) é uma taxa de juros de referência usada em todo o mundo. For instance, if your mortgage is variable it is usually expressed as LIBOR + 2% and so on. London is considered to be the nerve center of the modern financial system. Hence, the confidence that banks have while borrowing and lending money in London is considered to be a proxy for general confidence in the financial world. Hence, if banks in London are willing to lend money to each other at low rates of interest, then we have a healthy economy. Um aumento na LIBOR provoca um aumento em todas as outras taxas de juros a ela atreladas. Isso tem um efeito recessivo na economia..

A enorme falha no cálculo da LIBOR

A LIBOR era calculada anteriormente com base nas estimativas fornecidas pelos principais bancos de Londres. Eles estimavam a taxa pela qual estavam dispostos a emprestar dinheiro a outros bancos para transações overnight. Um órgão central compilava essas informações e a média obtida era a LIBOR, ou seja, a taxa de juros de referência que poderia literalmente mover o mundo! A grande falha dessa abordagem era que estimativas estavam sendo usadas para chegar à taxa LIBOR. Portanto, ninguém precisava realmente tomar emprestado e emprestar à taxa mencionada na LIBOR; os bancos apenas precisavam informar ao regulador que o fariam. Na prática, eles estariam tomando e emprestando a taxas completamente diferentes. Os bancos, portanto, perceberam que poderiam formar um cartel e manipular a LIBOR a seu favor. Por alguns anos, o valor da LIBOR seria o que os bancos quisessem.

Por que manipular taxas de juros?

A capacidade dos bancos de manipular as taxas de juros já foi mencionada. No entanto, por que eles fariam tal coisa? Bem, a resposta está do outro lado do Atlântico. Os Estados Unidos são um dos maiores mercados de derivativos do mundo. O valor nominal dos contratos de derivativos negociados na bolsa americana é superior a US$ 350 milhões e quase todos eles são baseados na LIBOR. Mesmo a variação de alguns pontos-base na LIBOR gera bilhões de dólares em lucro. Portanto, não foi surpresa que os bancos que conseguiram manipular a LIBOR também tivessem posições enormes nos mercados de derivativos e um histórico invejável de sucesso estelar.

Efeitos nos mercados de consumo e financeiros

A FSA classificou a manipulação das taxas de juros como algo semelhante ao roubo de pessoas comuns. A justificativa para essa afirmação é a seguinte:

• Hipotecas caras: Os bancos garantiriam que todas as hipotecas de taxa variável fossem redefinidas na primeira semana do mês. Essas hipotecas variáveis ​​dependiam da LIBOR. Esses bancos então manipulariam a LIBOR para que ficasse artificialmente alta na primeira semana do mês. Isso ocorre porque a taxa LIBOR na data de redefinição é a base sobre a qual as pessoas devem fazer seus pagamentos de hipoteca. Uma LIBOR artificialmente mais alta, portanto, se traduz em pagamentos de juros mais altos recebidos das pessoas. Isso equivale literalmente a roubar dinheiro.
• Dinheiro público perdido: Agências governamentais que emitem títulos também foram enganadas por bancos que buscam lucro rápido. Eles aconselharam esses órgãos do governo local a emitir títulos a uma taxa variável inferior à taxa fixa vigente. Para cobrir os riscos de empréstimos a uma taxa variável, esses bancos de investimento organizaram swaps. Os bancos ou suas empresas parceiras estavam na outra ponta desse swap. Eles ofereciam taxas fixas aos bancos. Como podiam elevar a LIBOR, eram eles que se beneficiavam quando as taxas subiam. Os municípios não perderam dinheiro, mas definitivamente perderam dinheiro na forma de custos de oportunidade.

Mudanças após o escândalo

Quando o escândalo da LIBOR foi revelado, a FSA foi forçada a fazer diversas mudanças para proteger as pessoas comuns que estavam sendo enganadas pelos bancos. As mudanças são as seguintes:

• Calculado conforme os valores reais: A LIBOR não é calculada com base em dados reais nem em estimativas. Isso significa que os bancos não precisam apenas cotar as taxas que consideram apropriadas. Em vez disso, eles devem transacionar a essa taxa. A média das transações (não as estimativas) é a LIBOR.
• Crime: Além disso, a FSA tornou a manipulação da LIBOR um crime. Qualquer banco que se envolver em tais atividades estará sujeito a multas monetárias pesadas, bem como à possível suspensão de suas licenças bancárias.

O escândalo da LIBOR é apenas uma das razões pelas quais o cidadão comum tem absoluta desconfiança dos banqueiros e do sistema bancário.