自己資本比率は一般的に用いられる比率ではありません。その使用を推奨するアナリストはごくわずかです。これは、自己資本比率が負債比率の逆数であるためです。負債比率が高いほど自己資本比率は低くなり、負債比率が低いほど自己資本比率は低くなります。したがって、この比率は新たな情報を提供するものではありません。

式

自己資本比率 = 総資本 / 負債 + 資本

意味

自己資本比率は負債比率の逆数であり、部分と全体を比較する指標です。自己資本比率は、企業が事業を運営するために必要な総資本に対する、投資家が企業の資本に拠出した資金の額を測定します。

仮定

• オフバランス債務なし: オフバランス債務の存在は、企業の負債総額を過小評価する可能性があります。その結果、自己資本比率が過大評価されることになります。このような会計処理は、事業の真のリスクプロファイルを覆い隠すため、欺瞞的であると考えられる場合があります。しかし、会計士はルールを遵守する立場にあるため、そうすることは間違いではありません。

解釈

• リスク許容度に応じて異なります: 企業の自己資本比率の理想的な値は、投資家のリスク許容度によって異なります。投資家が大きなリスクを取ることに同意する場合、自己資本比率は低い方が望ましいでしょう。これは、負債が増えるとレバレッジが大きくなり、利益と損失の両方が拡大するからです。その結果、投資家にとってのリターンは非常に不確実になります。

  一方、投資家が旧来の考え方を持つ場合、自己資本比率を高く維持することを好むでしょう。これにより、レバレッジが低減し、株主へのリターンがより安定します。

• 成長段階によって異なります: 自己資本比率の理想的な値は、企業の成長段階によっても異なります。多くの企業は、初期段階では多額の資本を必要とします。この段階では、過剰な株式発行は収益性の低下を招く可能性があります。したがって、初期段階では自己資本比率を低く抑え、企業がより低コストで必要な資本にアクセスできるようにすることが望ましいでしょう。

• 事業の性質によって異なります: 企業は多くのリスクを負い、それらをバランスさせなければなりません。企業にとって外部的な市場リスクと、企業にとって内部的な資本構造リスクがあります。外部リスクが高い場合、企業は積極的な資金調達を行ってはなりません。なぜなら、それは企業の完全な破綻につながる可能性があるからです。一方、外部環境が安定している場合、企業はより多くのリスクを取る余裕があります。