人類は有史以来、商品を利用してきました。そのため、商品を取引する必要性が生まれました。しかし、金融市場の発展に伴い、商品取引はそれ自体がビジネスとなりました。

現代社会では、コモディティ投資に関して無数の選択肢が提供されています。これらの商品の商業ユーザーは、これらの金融市場を利用して、コモディティへのエクスポージャーをヘッジすることができます。しかし同時に、トレーダーや投機家は、これらのコモディティの動きを正確に予測できれば、巨額の利益を上げることも可能です。

この記事では、まず基本から始めます。 まず商品市場とは何か、どのようにアプローチすべきかを理解しましょう。.

コモディティとは何ですか?

商品の最も基本的な定義は、商品はより良い世界を創造するための原材料として使用される天然資源であるということです。

商品の特性

• 代替可能: 商品の最大の特徴は、代替可能であることです。これは、ある商品単位が、価値の損失なく、同じ商品の別の単位と交換できることを意味します。例えば、小麦1kgは、それほど大きな価値の損失なく、別の小麦1kgと交換できます。単位が代替不可能であれば、それは商品とは呼べません。

• 取引可能: 商品が取引可能であることも不可欠です。一部の商品は取引所に直接上場されているため、取引可能となります。ブレント原油やNYMEX原油を例に考えてみましょう。これらは取引所で売買できるため、取引可能性が非常に高くなります。一方、プルトニウムのような商品は取引所に直接上場されていないため、直接取引できません。したがって、厳密には商品であるにもかかわらず、本稿では取り上げません。

• 成果物： 商品は取引されるため、配送可能である必要があります。石油や穀物などの商品は、購入者に配送可能です。したがって、これらは商品とみなされます。

• 液体： あらゆる商品を取引可能にする最も重要な要素は流動性です。流動性とは、複数の人が常にこれらの商品を売買していることを意味します。そのため、これらの商品には常に活発な市場が存在し、価格が提示されています。事実上、誰もが非常に短い通知期間でこれらの商品を無制限に売買することができます。流動性は、あらゆる種類の金融取引が行われるための前提条件である活発な流通市場の存在を保証します。

一般的な商品の種類

• エネルギー： エネルギーは人類の生存に不可欠なものです。電気、化石燃料、再生可能な天然資源など、エネルギーはまさに不可欠なものです。また、人類は広大な地域に瞬時にエネルギーを供給できるインフラを構築してきました。石油、天然ガス、電気といったエネルギー製品は、過去1世紀で最も取引量の多い商品の一つです。そのため、これらの商品の不足は、各国が他国に宣戦布告する事態に発展しました。世界の尽きることのないエネルギーへの渇望は、すぐには終わらないようです。

• 金属： 金や銀などの金属は、何世紀にもわたって通貨として使用されてきました。また、金属は工業や商業の用途にも広く利用されてきました。周囲を見回せば、金属が使われていない部屋やオープンスペースを見つけるのは難しいでしょう。世界の大富豪の中には、鉄などの金属で財を成した人もいます。アンドリュー・カーネギーやラクシュミ・ニワス・ミッタルなどがその好例です。金属市場は流動性が高く、グローバルな性質を持つため、投資家は取引の機会を豊富に得て、裁定取引の機会を逃さず活用することができます。

• 農産物： 農産物もまた、取引量の多い商品です。企業は商品市場で農産物の将来のリスクヘッジを行っています。しかし、農産物は主に先物市場で取引されています。農産物には、長期間の保存ができないという制約もあります。つまり、賞味期限が限られているのです。しかしながら、世界中の商品市場は非常に発達しており、最も傷みやすい商品でさえ、問題なく取引・販売されています。

商品取引の複雑さ

商品取引は非常に複雑です。これは、ほとんどの場合、定義上非常に複雑なデリバティブ商品の取引を伴うためです。しかし、商品市場は株式市場やその他の市場とも連携しています。これは、エクソンモービル（石油などの商品へのエクスポージャーが大きい）のような企業が証券取引所に上場している際に顕著です。

株式を購入する人々は、事実上、原資産となるコモディティに賭けているようなものです。そのため、石油コモディティをショートしながらエクソン株をロングするという複雑な戦略が可能になります。これは、投資家がエクソンが石油・天然ガスセクター全体を上回るパフォーマンスを上げると賭けていることを意味します。市場間裁定取引（インターマーケット・アービトラージ）戦略は非常に一般的に利用されており、クロス取引はまさに標準となっています。これらの戦略のいくつかについては、今後の記事で詳しく説明します。