Քանակական մեղմացման (ՔՄ) քաղաքականությունը համաշխարհային տնտեսության մեջ համեմատաբար նոր է զարգանում։ Չնայած վերջերս ծնունդ առած լինելուն, այս քաղաքականությունը լայնորեն կիրառվել է աշխարհի տարբեր երկրներում։ Հետևաբար, քանակական մեղմացման (ՔՄ) հասկացողությունը ենթադրում է նաև դրա կիրառման հասկացողություն աշխարհի տարբեր մասերում և տարբեր ժամանակներում։ Այս հոդվածում մենք թվարկել ենք քանակական մեղմացման (ՔՄ) կիրառման հիմնական դեպքերը։ Դրանք հետևյալն են՝

Քանակական մեղմացում (ՔՄ) - Ճապոնիա 2001

Ճապոնիան բառացիորեն քանակական մեղմացման (ՔՄ) ծննդավայրն է եղել։ Հենց այստեղ՝ 2001 թվականին, այս տնտեսական քաղաքականությունն առաջին անգամ կիրառվեց։ Այս քաղաքականության իրականացման նպատակն էր ապահովել, որ ճապոնական ճգնաժամը, որը ներառում էր դեֆլյացիա և անընդհատ անկում ապրող աճի տեմպեր, արդյունավետորեն կառավարվի և լուծվի։

Ավելի քան 5 տարի Ճապոնիայի կենտրոնական բանկը, այսինքն՝ Ճապոնիայի բանկը (BOJ), անընդհատ փող էր մղում շուկա։ Գնահատականները ցույց են տալիս, որ Ճապոնիան ավելի շատ փող էր մղել շուկա, քան Միացյալ Նահանգները։ Այս թիվը ցնցող է, հաշվի առնելով այն փաստը, որ ԱՄՆ տնտեսությունը առնվազն երեք անգամ ավելի մեծ է, քան Ճապոնիայի տնտեսությունը։

Սակայն, հետադարձ հայացք գցելով, փորձագետների մեծ մասը քանակական մեղմացման (ՔՄ) ճապոնական փորձերը համարում է ձախողված։ Քաղաքականության կոշտ կիրառումից գրեթե մեկ տասնամյակ անց Ճապոնիայի տնտեսական իրավիճակը մնում է գրեթե նույնը։ Այնուամենայնիվ, Ճապոնիայի բանկը դեռևս համառ է և շարունակում է կիրառել քանակական մեղմացման (ՔՄ) քաղաքականությունը։ Շատ քննադատներ կարծում են, որ այս քաղաքականության շարունակական կիրառումը, ի վերջո, կհանգեցնի ճապոնական դրամավարկային համակարգի փլուզմանը։

Քանակական մեղմացում (ՔՄ) 1

Դաշնային պահուստային համակարգը, այսինքն՝ ԱՄՆ կենտրոնական բանկը, օրինակ վերցրեց Ճապոնիայի բանկի օրինակից և առաջին անգամ Միացյալ Նահանգներում իրականացրեց քանակական մեղմացման (ՔՄ) քաղաքականություն՝ ենթապրայմ հիփոթեքային ճգնաժամից հետո, այսինքն՝ 2008 թվականին: Այս քաղաքականությունը կիրառելու որոշումը խիստ քննադատության ենթարկվեց արդեն իսկ թշնամական լրատվամիջոցների կողմից: Ճապոնիայի բանկի՝ իր տնտեսական վիճակի վրա էական ազդեցություն չունենալու ձախողումը լայնորեն մեջբերվեց շատ քննադատների կողմից՝ Դաշնային պահուստային համակարգին այս քաղաքականությունը չշարունակելուց հետ պահելու համար:

Այնուամենայնիվ, Դաշնային պահուստային համակարգը չվախեցավ։ Սա նշանակում է, որ այն իրականացրեց քանակական մեղմացում (ՔՄ), և դա արեց մեծ մասշտաբով։ Քանակական մեղմացման (ՔՄ) առաջին փուլում Դաշնային պահուստային համակարգը գնեց խնդրահարույց ակտիվներ, այսինքն՝ պետական ​​​​գործակալությունների, ինչպիսիք են Freddie Mac-ը, Ginnie Mae-ը և Sallie Mae-ը, պարտատոմսեր, ինչպես նաև շուկայում առկա մասնավոր հիփոթեքային արժեթղթեր։

Փրկարարական ծրագրի տրամաբանությունը պարզ էր։ Բոլոր տեսակի հիփոթեքային արժեթղթերը պարզապես շուկա չունեին։ Երբ այս արժեթղթերի հետ կապված բարձր ռիսկը բացահայտվեց, ոչ ոք պատրաստ չէր ներդրումներ կատարել այդ արժեթղթերում։ Հետևաբար, Դաշնային պահուստային համակարգը ամբողջ շուկան վերցրեց իր սեփական հաշվեկշռում։ Այս գործողության ֆինանսական հետևանքները դեռևս հայտնի չեն։ Այնուամենայնիվ, մեկ բան հաստատ է։ Միացյալ Նահանգների կենտրոնական բանկի կողմից կիրառված քանակական մեղմացման (ՔՄ) քաղաքականության առաջին փուլը թույլ տվեց խուսափել պատմական մասշտաբների աղետից, ինչպես նաև դրա հետևանքով առաջացող տնտեսական և աշխարհաքաղաքական հետևանքներից։

Քանակական մեղմացում (ՔՄ) 2 և քանակական մեղմացում (ՔՄ) 3

ԱՄՆ կենտրոնական բանկը, այսինքն՝ Դաշնային պահուստային համակարգը, ճգնաժամից հետո տարիներին շարունակեց աննկատելիորեն կիրառել քանակական մեղմացման (ՔՄ) քաղաքականությունը։ 2010 թվականին Դաշնային պահուստային համակարգը մեկնարկեց քանակական մեղմացման (ՔՄ) 2 ծրագիրը։ Այս անգամ Դաշնային պահուստային համակարգը օգտագործում էր 2008 թվականի ներդրումներից հետ վերցված գումարը, ինչպես նաև իր սեփական միջոցներից մի քանիսը։ Նպատակն էր գնել այնքան գանձապետական ​​արժեթղթեր, որքան Դաշնային պահուստային համակարգը կարող էր ձեռք բերել։ Սա արվում էր կառավարության ֆինանսները կայունացնելու նպատակով, որոնք վերջին ճգնաժամի պատճառով ծանրաբեռնված էին։ Նմանատիպ ծրագիր ձեռնարկվեց 2012 թվականին և նախատեսվում էր, որ այն կշարունակվի մինչև 2015 թվականի վերջը։ Սա հայտնի է որպես քանակական մեղմացում (ՔՄ) 3 և այն ստացել է «Քանակական մեղմացման (ՔՄ) անվերջություն» մականունը՝ այս ծրագրի երկարատև բնույթի պատճառով։

Մեծ Բրիտանիայի քանակական մեղմացում (ՔՄ)

2009 թվականին Անգլիայի Բանկը նույնպես հետևեց Դաշնային պահուստային համակարգի օրինակին և ստեղծեց իր սեփական քանակական մեղմացման (ՔՄ) քաղաքականությունը: Ինչպես Միացյալ Նահանգները, Մեծ Բրիտանիան նույնպես գտնվում էր ռեցեսիայի եզրին: Անգլիայի Բանկը որոշեց, որ ավելի հեշտ կլինի գումար մղել համակարգ և խուսափել աղետից անմիջապես հետո: Հետագայում, երբ շուկաները սառչեն, կորուստները կարող են բաշխվել և կլանվել ամեն օր՝ մեկ աղետալի հարվածի փոխարեն, որը անխուսափելիորեն կհանգեցներ տնտեսական փլուզման:

Հետևաբար, 2009 թվականին Անգլիայի բանկը տոկոսադրույքները իջեցրեց մինչև 0.5%: Բացի այդ, բանկը բաց շուկայից ձեռք բերեց մոտ 200 միլիարդ ֆունտ ստերլինգի արժողությամբ ակտիվներ: Այս թիվը ապշեցուցիչ է, եթե հաշվի առնենք այն փաստը, որ նույն տարում այն ​​կազմում է Մեծ Բրիտանիայի ՀՆԱ-ի 14%-ը: Պետական ​​գնումները բառացիորեն ողողում էին շուկան և գնում էին ամեն ինչ, ինչ երևում էր՝ մասնավոր ներդրողների նկատմամբ վստահության բացակայության պատճառով կորուստը փոխհատուցելու համար:

Որոշ ժամանակահատվածում Անգլիայի բանկը շարունակել է ավելի ու ավելի շատ գումար ներդնել։ Վերջին հրապարակված տվյալները ցույց են տալիս, որ բանկը դեռևս ունի մոտ 375 միլիարդ ֆունտ ստերլինգի արժողությամբ ակտիվներ։ Այս ակտիվների մարումն է, որը, կանխատեսումների համաձայն, մի քանի տարի անց քաոս կառաջացնի շուկաներում։

Եվրոպական քանակական մեղմացում (ՔՄ)

Եվրոպայի կենտրոնական բանկը, որը միաժամանակ բախվել է մի քանի խնդիրների, նույնպես կիրառել է քանակական մեղմացումը (ՔՄ): Այն կիրառվել է տեղական տնտեսություններին նոր կյանք տալու համար՝ հաշվի առնելով պարտքային ճգնաժամը և ենթապրայմ ճգնաժամը, որոնք գրեթե միաժամանակ մեծ թափ էին առնում: Եվրոպական կենտրոնական բանկի կողմից իրականացվող քանակական մեղմացման (ՔՄ) ծրագիրը այնքան մեծ չի եղել, որքան իր գործընկերների կողմից կիրառվող ծրագրերը:

Հետևաբար, քանակական մեղմացման (ՔՄ) պատմությունը ցույց է տալիս, որ այս քաղաքականությունը մեծ մասամբ չի փորձարկվել: Այս քաղաքականության արդյունավետությունը կամ անարդյունավետությունը կարելի է գնահատել միայն այն ժամանակ, երբ այս դեպքերից մի քանիսի արդյունքները հայտնի դառնան: