The British banking regulator FSA has prosecuted Barclays for rigging the interest rates in the market. The regulator termed it as being equivalent to stealing money from people who invest in derivatives and other stock market instruments that are sensitive to LIBOR. Barclays, one of the largest banks in the United Kingdom had to pay over 290 million GBP to settle the issue out of court. Barclays is not the only one being sued for this massacre. All major European banks and even some big American banks have been accused of defrauding the investors in this gigantic scandal. In this article, we will study the details of how these banks rigged LIBOR and used it to their advantage.

لایبور چیست؟

نرخ بهره بین بانکی لندن (LIBOR) یک نرخ بهره معیار است که در سراسر جهان استفاده می‌شود.. For instance, if your mortgage is variable it is usually expressed as LIBOR + 2% and so on. London is considered to be the nerve center of the modern financial system. Hence, the confidence that banks have while borrowing and lending money in London is considered to be a proxy for general confidence in the financial world. Hence, if banks in London are willing to lend money to each other at low rates of interest, then we have a healthy economy. افزایش LIBOR باعث افزایش سایر نرخ‌های بهره مرتبط با آن می‌شود. این امر تأثیر رکودی بر اقتصاد دارد..

نقص بزرگ در محاسبه LIBOR

نرخ بهره بین بانکی (LIBOR) پیش از این بر اساس تخمین‌های بانک‌های بزرگ لندن محاسبه می‌شد. آنها نرخی را که حاضر بودند با آن به سایر بانک‌ها برای معاملات شبانه وام دهند، تخمین می‌زدند. یک نهاد مرکزی این اطلاعات را جمع‌آوری می‌کرد و میانگین حاصل، LIBOR بود، یعنی نرخ بهره معیاری که می‌توانست به معنای واقعی کلمه دنیا را تکان دهد! نقص بزرگ این رویکرد این بود که از تخمین‌ها برای رسیدن به LIBOR استفاده می‌شد.از این رو، هیچ‌کس مجبور نبود واقعاً با نرخ ذکر شده در LIBOR وام بگیرد و وام دهد، بانک‌ها صرفاً باید به نهاد ناظر می‌گفتند که این کار را انجام خواهند داد. در عمل، آنها با نرخ‌های کاملاً متفاوتی وام می‌گرفتند و وام می‌دادند. بنابراین، بانک‌ها متوجه شدند که می‌توانند یک کارتل تشکیل دهند و LIBOR را به نفع خود دستکاری کنند. برای چند سال، عدد LIBOR هر چه بانک‌ها می‌خواستند، می‌شد.

چرا نرخ بهره را دستکاری می‌کنند؟

توانایی بانک‌ها در دستکاری نرخ بهره در بالا ذکر شده است. با این حال، چرا آنها می‌خواهند چنین کاری انجام دهند؟ خب، پاسخ در آن سوی اقیانوس اطلس نهفته است. ایالات متحده یکی از بزرگترین بازارهای مشتقات در جهان است. ارزش اسمی قراردادهای مشتقه معامله شده در بورس آمریکا بیش از 350 میلیون دلار است و تقریباً همه آنها بر اساس LIBOR هستند. حتی تغییر چند واحد پایه در LIBOR باعث می‌شود میلیاردها دلار سود به دست آید. بنابراین جای تعجب نیست که بانک‌هایی که می‌توانستند LIBOR را دستکاری کنند، موقعیت‌های بزرگی در بازارهای مشتقات نیز داشتند و همچنین سابقه‌ای رشک‌برانگیز از موفقیت‌های درخشان داشتند.

تأثیرات بر بازارهای مصرفی و بازارهای مالی

FSA دستکاری نرخ بهره را مشابه دزدی از مردم عادی توصیف کرد. دلیل این بیانیه به شرح زیر است:

• وام‌های مسکن گران‌قیمت: بانک‌ها اطمینان حاصل می‌کردند که تمام وام‌های مسکن با نرخ متغیر در هفته اول ماه بازنشانی شوند. این وام‌های مسکن متغیر به LIBOR وابسته بودند. سپس این بانک‌ها LIBOR را در هفته اول ماه به طور مصنوعی بالا نگه می‌داشتند. دلیل این امر این است که نرخ LIBOR در تاریخ بازنشانی، مبنایی است که مردم باید بر اساس آن اقساط وام مسکن خود را پرداخت کنند. بنابراین، LIBOR مصنوعی بالاتر به معنای پرداخت بهره بالاتر از سوی مردم است. این به معنای واقعی کلمه برابر با دزدیدن پول است.
• پول عمومی از دست رفته: سازمان‌های دولتی صادرکننده اوراق قرضه نیز توسط بانک‌هایی که به دنبال کسب درآمد سریع بودند، فریب خورده‌اند. آنها به این نهادهای دولتی محلی توصیه کردند که اوراق قرضه را با نرخ متغیری منتشر کنند که کمتر از نرخ ثابت رایج بود. برای پوشش خطرات وام گرفتن با نرخ متغیر، این بانک‌های سرمایه‌گذاری، سوآپ‌هایی ترتیب دادند. بانک‌ها یا شرکت‌های وابسته به آنها در انتهای دیگر این سوآپ قرار داشتند. آنها نرخ‌های ثابتی را به بانک‌ها ارائه می‌دادند. از آنجایی که آنها می‌توانستند نرخ بهره بین بانکی (LIBOR) را بالا ببرند، آنها بودند که با افزایش نرخ‌ها سود می‌بردند. شهرداری‌ها از جیب خود ضرر نکردند، اما قطعاً به شکل هزینه‌های فرصت از دست دادند.

تغییرات پس از رسوایی

وقتی رسوایی لایبور (LIBOR) آشکار شد، FSA مجبور شد برای محافظت از مردم عادی که توسط بانک‌ها کلاهبرداری شده بودند، چندین تغییر ایجاد کند. این تغییرات به شرح زیر است:

• محاسبه شده بر اساس واقعیت: نرخ بهره بین بانکی (LIBOR) نه بر اساس واقعیت‌ها محاسبه می‌شود و نه بر اساس تخمین‌ها. این بدان معناست که بانک‌ها مجبور نیستند صرفاً نرخ‌هایی را که مناسب می‌دانند، اعلام کنند. در عوض، قرار است با آن نرخ معامله کنند. میانگین تراکنش‌ها (نه تخمین‌ها) نرخ بهره بین بانکی (LIBOR) است.
• جرم جنایی: همچنین، FSA دستکاری نرخ بهره بین بانکی (LIBOR) را جرم اعلام کرده است. هر بانکی که در چنین فعالیت‌هایی شرکت کند، با جریمه‌های سنگین مالی و همچنین تعلیق احتمالی مجوزهای بانکی خود مواجه خواهد شد.

رسوایی LIBOR تنها یکی از دلایلی است که مردم عادی نسبت به بانکداران و سیستم بانکی بی‌اعتمادی مطلق دارند.