Η πολιτική της Ποσοτικής Χαλάρωσης (QE) είναι σχετικά νέα στην παγκόσμια οικονομία. Παρά την πρόσφατη γέννησή της, η πολιτική αυτή έχει χρησιμοποιηθεί ευρέως σε διάφορες χώρες του κόσμου. Η κατανόηση της Ποσοτικής Χαλάρωσης (QE) θα σήμαινε επομένως και την κατανόηση της χρήσης της σε διαφορετικά μέρη του κόσμου σε διαφορετικές χρονικές στιγμές. Σε αυτό το άρθρο, έχουμε παραθέσει τις κυριότερες περιπτώσεις όπου χρησιμοποιήθηκε η Ποσοτική Χαλάρωση (QE). Αυτές είναι οι εξής:

Ποσοτική Χαλάρωση (QE) - Ιαπωνία 2001

Η Ιαπωνία υπήρξε κυριολεκτικά η γενέτειρα της Ποσοτικής Χαλάρωσης (QE). Εδώ, το 2001, εφαρμόστηκε για πρώτη φορά αυτή η οικονομική πολιτική. Σκοπός της εφαρμογής αυτής της πολιτικής ήταν να διασφαλιστεί η αποτελεσματική διαχείριση και αντιμετώπιση της ιαπωνικής κρίσης, η οποία περιελάμβανε αποπληθωρισμό και συνεχώς μειούμενους ρυθμούς ανάπτυξης.

Για πάνω από μια περίοδο 5 ετών, η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας, δηλαδή η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BOJ), διοχέτευε συνεχώς χρήματα στην αγορά. Οι εκτιμήσεις αναφέρουν ότι η Ιαπωνία είχε διοχετεύσει περισσότερα χρήματα στην αγορά σε σύγκριση με τις Ηνωμένες Πολιτείες. Αυτό το ποσοστό είναι αηδιαστικό δεδομένου ότι η οικονομία των ΗΠΑ είναι τουλάχιστον τρεις φορές μεγαλύτερη από την ιαπωνική οικονομία.

Ωστόσο, εκ των υστέρων, οι περισσότεροι ειδικοί θεωρούν τα ιαπωνικά πειράματα με την Ποσοτική Χαλάρωση (QE) αποτυχημένα. Σχεδόν μια δεκαετία μετά την έντονη εφαρμογή της πολιτικής, η ιαπωνική οικονομική κατάσταση παραμένει σχεδόν η ίδια. Ωστόσο, η Τράπεζα της Ιαπωνίας εξακολουθεί να επιμένει και να συνεχίζει να χρησιμοποιεί την πολιτική της Ποσοτικής Χαλάρωσης (QE). Πολλοί επικριτές πιστεύουν ότι η συνεχιζόμενη χρήση αυτής της πολιτικής θα οδηγήσει τελικά στην κατάρρευση του ιαπωνικού νομισματικού συστήματος.

Ποσοτική Χαλάρωση (QE) 1

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, δηλαδή η Κεντρική Τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών, εμπνεύστηκε από την Τράπεζα της Ιαπωνίας και εφάρμοσε την πολιτική Ποσοτικής Χαλάρωσης (QE) για πρώτη φορά στις Ηνωμένες Πολιτείες μετά την κρίση των ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου, δηλαδή το 2008. Η απόφαση για τη χρήση αυτής της πολιτικής δέχτηκε σφοδρή κριτική από τα ήδη εχθρικά προς αυτήν μέσα ενημέρωσης. Η αποτυχία της Τράπεζας της Ιαπωνίας να επηρεάσει σημαντικά την οικονομική της κατάσταση αναφέρθηκε ευρέως από πολλούς επικριτές για να αποτρέψει την Fed από την εφαρμογή αυτής της πολιτικής.

Ωστόσο, η Fed παρέμεινε απτόητη. Αυτό σημαίνει ότι εφάρμοσε την Ποσοτική Χαλάρωση (QE) και το έκανε σε μεγάλη κλίμακα. Στον πρώτο γύρο της Ποσοτικής Χαλάρωσης (QE), η Fed αγόρασε τα προβληματικά περιουσιακά στοιχεία, δηλαδή ομόλογα κυβερνητικών οργανισμών όπως οι Freddie Mac, Ginnie Mae και Sallie Mae, καθώς και ιδιωτικά στεγαστικά δάνεια που ήταν διαθέσιμα στην αγορά.

Η λογική πίσω από τη διάσωση ήταν απλή. Όλοι οι τύποι τίτλων που υποστηρίζονταν από στεγαστικά δάνεια απλά δεν είχαν αγορά! Μόλις αποκαλύφθηκε ο υψηλός κίνδυνος που συνδεόταν με αυτούς τους τίτλους, κανείς δεν ήταν πρόθυμος να επενδύσει σε αυτούς τους τίτλους. Ως εκ τούτου, η Fed ανέλαβε ολόκληρη την αγορά στον δικό της ισολογισμό! Οι οικονομικές επιπτώσεις αυτής της ενέργειας δεν είναι ακόμη γνωστές. Ωστόσο, ένα πράγμα είναι σίγουρο. Ο πρώτος γύρος πολιτικής Ποσοτικής Χαλάρωσης (QE) που εφάρμοσε η κεντρική τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών της επέτρεψε να αποφύγει μια καταστροφή ιστορικών διαστάσεων, καθώς και τις οικονομικές και γεωπολιτικές επιπτώσεις που θα είχε ως αποτέλεσμα.

Ποσοτική Χαλάρωση (QE) 2 και Ποσοτική Χαλάρωση (QE) 3

Η κεντρική τράπεζα των Ηνωμένων Πολιτειών, δηλαδή η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, συνέχισε να χρησιμοποιεί την πολιτική Ποσοτικής Χαλάρωσης (QE) αμείωτη τα χρόνια που ακολούθησαν την κρίση. Το 2010, η Fed ξεκίνησε την Ποσοτική Χαλάρωση (QE) 2. Αυτή τη φορά, η Fed χρησιμοποιούσε τα χρήματα που ανακτήθηκαν από επενδύσεις το 2008, καθώς και κάποια άλλα δικά της χρήματα. Στόχος ήταν να αγοράσει όσο το δυνατόν περισσότερα κρατικά ομόλογα. Αυτό γινόταν με σκοπό τη σταθεροποίηση των οικονομικών της κυβέρνησης, τα οποία είχαν επιβαρυνθεί λόγω της πρόσφατης κρίσης. Ένα παρόμοιο πρόγραμμα εφαρμόστηκε το 2012 και αναμενόταν να συνεχιστεί μέχρι το τέλος του 2015. Αυτό είναι γνωστό ως Ποσοτική Χαλάρωση (QE) 3 και έχει ονομαστεί Ποσοτική Χαλάρωση (QE) άπειρο λόγω της μακροπρόθεσμης φύσης του.

Ποσοτική Χαλάρωση (QE) στο Ηνωμένο Βασίλειο

Το 2009, η Τράπεζα της Αγγλίας ακολούθησε επίσης την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και δημιούργησε τη δική της πολιτική Ποσοτικής Χαλάρωσης (QE). Όπως και οι Ηνωμένες Πολιτείες, έτσι και το Ηνωμένο Βασίλειο βρισκόταν στα πρόθυρα ύφεσης. Η Τράπεζα της Αγγλίας θεώρησε ότι θα ήταν ευκολότερο να διοχετεύσει χρήματα στο σύστημα και να αποφύγει την καταστροφή στη στιγμή. Αργότερα, καθώς οι αγορές ψυχραίνονται, οι απώλειες μπορούν να κατανεμηθούν και να απορροφηθούν σε καθημερινή βάση αντί για ένα καταστροφικό πλήγμα που αναπόφευκτα θα οδηγούσε σε οικονομική κατάρρευση.

Ως εκ τούτου, το 2009, η Τράπεζα της Αγγλίας μείωσε τα επιτόκια στο 0.5%. Επίσης, η τράπεζα αγόρασε περιουσιακά στοιχεία αξίας περίπου 200 δισεκατομμυρίων λιρών από την ανοιχτή αγορά. Αυτός ο αριθμός είναι συγκλονιστικός αν σκεφτεί κανείς το γεγονός ότι αντιπροσωπεύει το 14% του βρετανικού ΑΕΠ κατά το ίδιο έτος! Οι κρατικές αγορές κατέκλυζαν κυριολεκτικά την αγορά και αγόραζαν τα πάντα για να αντισταθμίσουν την απώλεια λόγω της έλλειψης εμπιστοσύνης στους ιδιώτες επενδυτές.

Με την πάροδο του χρόνου, η Τράπεζα της Αγγλίας συνέχισε να διοχετεύει όλο και περισσότερα χρήματα. Τα τελευταία δημοσιευμένα στοιχεία αναφέρουν ότι η Τράπεζα εξακολουθεί να έχει στα βιβλία της περιουσιακά στοιχεία αξίας περίπου 375 δισεκατομμυρίων λιρών. Η εκκαθάριση αυτών των περιουσιακών στοιχείων αναμένεται να προκαλέσει χάος στις αγορές σε λίγα χρόνια από τώρα.

Ευρωπαϊκή Ποσοτική Χαλάρωση (QE)

Η Κεντρική Τράπεζα της Ευρώπης, η οποία αντιμετωπίζει ταυτόχρονα διάφορα προβλήματα, έχει επίσης χρησιμοποιήσει την Ποσοτική Χαλάρωση (QE). Η χρήση της έχει γίνει για να δώσει στις τοπικές οικονομίες μια νέα πνοή ζωής, δεδομένης της κρίσης χρέους και της κρίσης των ενυπόθηκων δανείων υψηλού κινδύνου που ήταν σε εξέλιξη σχεδόν ταυτόχρονα. Το πρόγραμμα Ποσοτικής Χαλάρωσης (QE) που ακολούθησε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν ήταν τόσο μεγάλο όσο αυτά που χρησιμοποίησαν οι ομολόγοι της.

Η ιστορία της Ποσοτικής Χαλάρωσης (QE) δείχνει επομένως ότι αυτή η πολιτική δεν έχει δοκιμαστεί σε μεγάλο βαθμό. Η αποτελεσματικότητα ή η αναποτελεσματικότητα αυτής της πολιτικής μπορεί να εκτιμηθεί μόνο όταν γίνουν γνωστά τα αποτελέσματα ορισμένων από αυτές τις περιπτώσεις.