Gestruktureerde finansieringsprodukte het die finansiële markte vermeerder. Daar is verskeie afgeleide produkte wat geskep is met die uitsluitlike doel om 'n maatskappy te help om sy kredietrisiko oor te dra na 'n ander maatskappy of groep beleggers wat bereid is om hierdie risiko te aanvaar.

Die bekendste en mees algemene gestruktureerde finansieringsproduk wat maatskappye in staat stel om dit te doen, word die ... genoem. krediet verstek ruilKredietverstekruiltransaksies word egter as 'n risiko beskou. Hulle het amper die bankrotskap van sommige groot maatskappye soos AIG in die onlangse verlede veroorsaak. Dit is die rede waarom die interne riglyne van baie organisasies hulle nie toelaat om kredietverstekruiltransaksies uit te reik of te verhandel nie. Daar is egter 'n behoefte vir hulle om hul risiko's aan derde partye oor te dra. Gevolglik is 'n meer konserwatiewe produk, genaamd kredietgekoppelde nota, geskep. kredietgekoppelde nota word as baie veiliger beskou en daarom word dit toegelaat volgens die riglyne van die meeste maatskappye regoor die wêreld.

In hierdie artikel gaan ons van naderby kyk na wat 'n kredietnota is en hoe dit werk om kredietrisiko uit te skakel.

Wat is 'n kredietgekoppelde nota?

'n Kredietgekoppelde nota is 'n finansiële produk wat 'n maatskappy toelaat om die kredietrisiko van 'n vaste-inkomste-instrument wat hulle gekoop het, te verwyder.Kom ons sê dit maatskappy A wil effekte koop wat uitgereik is deur maatskappy B. Maatskappy egter A is bang dat B dalk wanbetaling of dat daar dalk 'n afgradering in hul kredietprofiel sal wees. Daarom wil hulle nie die kredietrisiko op hul boeke hou nie. Hulle wil dit na 'n derde party oordra. Nou, 'n groep beleggers genaamd C bereid is om die risiko van wanbetaling te aanvaar.

Die doel van 'n kredietnota is om te verseker dat slegs die kredietrisiko van die aankoop van die oorspronklike koper oorgedra word (A) aan 'n groep beleggers (CAnder risiko's soos markrisiko's sal steeds by die oorspronklike koper (A) bly.

Hoe werk 'n kredietgekoppelde nota?

'n Kredietgekoppelde nota kan in drie stappe geskep word:

1. In die eerste stap betaal maatskappy A kontant aan maatskappy B om effekte van hulle te koop. In ruil daarvoor belowe maatskappy B om periodieke betalings vir hoofsom en rente te maak.

2. In die tweede stap voeg die belegger, d.w.s. maatskappy A, hul effekte saam en skep 'n onderliggende portefeulje. Hierdie portefeulje word die verwysingsbatebasis genoem.

3. In die laaste stap reik maatskappy A nog 'n stel sekuriteite uit wat gerugsteun word deur die effekte van maatskappy B. Hulle verkoop hierdie sekuriteite aan beleggers C wat vooraf daarvoor betaal. In ruil daarvoor belowe maatskappy A ook periodieke betalings. Hierdie betalings is hoër aangesien dit 'n winsmarge insluit wat aan C betaal moet word vir die aanvaarding van die kredietrisiko.

Dit is belangrik om daarop te let dat maatskappy A buite die transaksie is wat die kredietrisiko betref. Aan die een kant het hulle geld aan B gegee, en aan die ander kant het hulle geld van C ontvang. Dus is hul blootstelling nul. Net so, vir die periodieke betalings, A sal geld ontvang van B, voeg 'n persentasie by om te kompenseer C vir die neem van kredietrisiko, en betaal dit aan CDus word A se belange in byna elke scenario beskerm. Kom ons kyk hoe die situasie in verskillende scenario's sal verloop.

Kredietgekoppelde Nota: Scenario's

1. Geen verstekwaarde: Die eerste scenario is ook die mees algemene een. Meestal betaal maatskappye wat skuld uitreik die hoofsom sowel as rente betyds terug. In so 'n scenario, maatskappy A sou geld neem van B en betaal aan C nadat 'n winsopslag bygevoeg is. Hulle sou slegs die bykomende winsopslag verloor. Dit sou egter soos 'n versekeringspremie wees en daarom is A bereid om dit af te skryf. Dus, as hulle 7% rente in koeponbetalings ontvang en 7.25% aan C betaal, verloor hulle 0.25% in plaas van die beskerming. Dit is hoe hierdie transaksies meer as 90% van die tyd afloop.

2. standaard: Dit is moontlik dat daar 'n wanbetaling kan wees, d.w.s. maatskappy B kan nie maatskappy A betaal nie. In hierdie geval is maatskappy A ook beskerm. Dit is omdat hulle die geld vooraf van maatskappy C geneem het. Dus het hulle geen blootstelling nie. Die blootstelling is eintlik by maatskappy C. In sulke situasies hoef A nie vir C terug te betaal tensy hulle geld van B ontvang nie. Ook hoef hulle slegs die reswaarde te betaal. In werklikheid is hulle net 'n deurgee-entiteit. Enige geld wat van B af kom, sal na C herlei word.

3. Afgradeer: In sommige gevalle is die wanbetaling nie volslae nie, maar eerder 'n afgradering. 'n Afgradering impliseer 'n laer effektiewe rentekoers. In sulke gevalle tree maatskappy A ook net op soos 'n deurgee-entiteit. Die verlaagde rentekoers word eenvoudig deurgegee aan C wat die verlies moet absorbeer.

Die slotsom is dat kredietgekoppelde note verseker dat geeneen van die kredietgebeure wat by Maatskappy B plaasvind, maatskappy A beïnvloed nie. Die risiko is teen 'n fooi aan maatskappy C oorgedra! Daar moet kennis geneem word dat ander risiko's, soos die risiko van verandering in die markwaarde van die verband as gevolg van rentekoersskommelings, steeds by maatskappy A bly. Dit is slegs die kredietrisiko wat oorgedra is.