Các sàn giao dịch hàng hóa hiện đại là những thị trường tài chính khổng lồ. Khối lượng giao dịch hàng ngày của chúng lên tới hàng tỷ đô la, ít nhất là vậy.

Nhiều người thấy lạ là những doanh nghiệp thô sơ như khai khoáng và nông nghiệp lại có thể tạo ra những thị trường lớn và tiên tiến như sàn giao dịch hàng hóa ngày nay! Các công ty kinh doanh các mặt hàng như bột ngô và lúa mì đến các trường đại học Ivy League và tuyển dụng những sinh viên tốt nghiệp hàng đầu với mức lương cao nhất!

Người bình thường không hiểu rõ hoạt động trao đổi hàng hóa thực sự là gì và chúng tạo ra giá trị như thế nào. Để giải thích một cách đơn giản hơn, chúng ta sẽ bắt đầu với việc trao đổi lương thực và tiền mặt đơn giản, rồi dần dần phát triển thành các thị trường hiện đại.

Mô hình 1: Thị trường giao ngay

Đây là phương thức truyền thống lâu đời được sử dụng để giao dịch hàng hóa trên toàn thế giới. Phương thức này đòi hỏi phải trao đổi tiền mặt lấy hàng hóa. Tuy nhiên, có một vấn đề. Thứ nhất, hàng hóa ngày càng dễ hư hỏng, nghĩa là người mua phải được tìm thấy trong một khoảng thời gian ngắn.

Thứ hai là vấn đề về xác định giá. Người bán sẽ khó xác định liệu họ có đang bán đúng giá hay không cho đến khi họ đến chợ và thấy những người bán khác cũng đang bán với mức giá tương tự. Điều này cuối cùng đã tạo ra thị trường hàng hóa vật chất, còn được gọi là thị trường giao ngay. Nó được gọi là thị trường giao ngay vì các giao dịch được thanh toán ngay tại chỗ.

Mô hình 2: Thị trường tương lai

Thị trường giao ngay giúp người mua và người bán tìm thấy nhau một cách tiết kiệm chi phí. Nó cũng hỗ trợ quá trình tìm kiếm giá cả. Tuy nhiên, vẫn còn một vấn đề. Khi nông dân canh tác nông sản, họ không biết giá cả sẽ ra sao trên thị trường.

Trong trường hợp sản lượng bội thu, giá cả sẽ giảm và nông dân sẽ lỗ vốn. Người mua cũng đối mặt với nỗi lo tương tự. Trong trường hợp thiếu hụt, họ sẽ phải trả nhiều tiền hơn cho cùng một loại nông sản.

Để tránh sự bất ổn này, nông dân bắt đầu ký kết hợp đồng tương lai với người mua. Cả hai bên sẽ trao đổi hàng hóa sau đó. Tuy nhiên, các điều khoản sẽ được thỏa thuận ngay hôm nay! Lợi nhuận và thua lỗ bất ngờ sẽ được tránh khỏi. Tuy nhiên, hợp đồng kỳ hạn đã loại bỏ sự bất ổn và cho phép người mua và người bán an tâm.

Mô hình 3: Nhu cầu về một đối tác tập trung

Theo thời gian, hợp đồng tương lai trở thành hình thức giao dịch được ưa chuộng. Tuy nhiên, nhiều vấn đề khác cũng bắt đầu phát sinh. Ví dụ, nhiều khi các bên đối tác phá sản. Do đó, hợp đồng ký kết trở nên vô giá trị. Nông dân hoặc người mua sẽ phải chịu những điều khoản tệ hơn so với những gì đã thỏa thuận trong hợp đồng khi họ cố gắng mua trên thị trường giao ngay.

Điều này tạo ra nhu cầu về một đối tác tập trung, một đối tác không bao giờ phá sản. Do đó, ý tưởng về một sàn giao dịch đã ra đời. Sàn giao dịch sẽ là đối tác chung cho tất cả các doanh nghiệp. Người nông dân bán cho sàn giao dịch và người mua mua từ sàn giao dịch thông qua một hợp đồng riêng biệt. Vì sàn giao dịch không thể phá sản trong những trường hợp bình thường, nên các hợp đồng gần như hoàn hảo. Đây là lý do tại sao các thị trường như Sàn Giao dịch Chicago (CBOT) và NYMEX tồn tại.

Mô hình 4: Đánh giá theo thị trường

Khi thị trường trở thành các đối tác tập trung, họ cũng bắt đầu cung cấp đòn bẩy cho người mua. Họ nhận ra rằng bằng cách nhận một tỷ lệ phần trăm nhỏ giá trị hợp đồng từ cả hai bên, gọi là tiền ký quỹ, họ có thể đảm bảo cả hai bên đều tuân thủ đạo đức giao dịch.

Do đó, các sàn giao dịch bắt đầu định giá các giao dịch theo giá trị thị trường. Mọi khoản chênh lệch phải được thanh toán và nhận bằng tiền mặt. Nếu các bên không tuân thủ lệnh gọi ký quỹ của sàn, sàn sẽ bán vị thế cho một bên khác và tiền ký quỹ sẽ bị mất.

Sử dụng các kỹ thuật tiền ký quỹ và mô hình giao dịch theo giá thị trường hiện đại đảm bảo rằng không bên nào có thể rút lại lời hứa, khiến đối tác rơi vào tình thế nguy hiểm.

Mô hình 5: Thị trường thứ cấp

Các sàn giao dịch hàng hóa hiện đại cũng tạo cơ hội cho cả người nông dân lẫn người mua thoát khỏi hợp đồng bất cứ khi nào họ muốn. Giả sử họ đã ký hợp đồng bán một lượng ngô nhất định với một mức giá nhất định. Tuy nhiên, sau đó một trong hai bên muốn rút lui. Họ có thể làm như vậy bằng cách bán hợp đồng trên sàn giao dịch hàng hóa. Vì sàn giao dịch là đối tác của tất cả mọi người, người nông dân thậm chí có thể không biết rằng người mua đã thay đổi! Điều này được gọi là tính thanh khoản và tỏ ra vô cùng hữu ích trong trường hợp giao dịch hàng hóa.

Mô hình 6: Nhu cầu chuẩn hóa

Cuối cùng, vì các sàn giao dịch phải bán hợp đồng từ bên này sang bên kia trong thời gian ngắn, nên cần phải chuẩn hóa các hợp đồng này. Các sàn giao dịch hiện đại cung cấp các hợp đồng giống hệt nhau về số lượng giao dịch, chất lượng hàng hóa và thậm chí cả ngày hết hạn! Việc chuẩn hóa này cho phép người mua và người bán dễ dàng nắm bắt vị thế của nhau.

Giao dịch hàng hóa đã được thúc đẩy nhờ sự ra đời của các sàn giao dịch này. Cho đến gần đây, các tiêu chuẩn tại các sàn giao dịch khác nhau như Chicago Mercantile Exchange, Chicago Board of Trade và NYMEX rất khác nhau. Tuy nhiên, các sàn này cũng đã hợp nhất các tiêu chuẩn của mình, mang lại sự thuận tiện cho các nhà giao dịch hàng hóa trên toàn quốc khi giao dịch với các hợp đồng hoán đổi.