Chính sách Nới lỏng Định lượng (QE) còn khá mới mẻ trong nền kinh tế thế giới. Mặc dù mới ra đời gần đây, chính sách này đã được áp dụng rộng rãi ở nhiều quốc gia trên thế giới. Do đó, việc hiểu rõ về Nới lỏng Định lượng (QE) cũng đồng nghĩa với việc hiểu rõ cách thức áp dụng của nó ở các khu vực khác nhau trên thế giới vào những thời điểm khác nhau. Trong bài viết này, chúng tôi đã liệt kê những trường hợp chính mà Nới lỏng Định lượng (QE) đã được áp dụng. Cụ thể như sau:

Nới lỏng định lượng (QE) - Nhật Bản 2001

Nhật Bản thực sự là nơi khai sinh ra chính sách Nới lỏng Định lượng (QE). Chính tại đây, vào năm 2001, chính sách kinh tế này đã được triển khai lần đầu tiên. Mục đích của việc triển khai chính sách này là đảm bảo cuộc khủng hoảng Nhật Bản, bao gồm giảm phát và tốc độ tăng trưởng liên tục giảm, được quản lý và khắc phục hiệu quả.

Trong hơn 5 năm qua, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đã liên tục bơm tiền vào thị trường. Ước tính cho thấy Nhật Bản đã bơm nhiều tiền hơn vào thị trường so với Hoa Kỳ. Con số này thật đáng kinh ngạc, xét đến thực tế là nền kinh tế Hoa Kỳ lớn hơn nền kinh tế Nhật Bản ít nhất gấp ba lần.

Tuy nhiên, nhìn lại, hầu hết các chuyên gia đều cho rằng các thử nghiệm Nới lỏng Định lượng (QE) của Nhật Bản là một thất bại. Gần một thập kỷ sau khi chính sách này được thực hiện mạnh mẽ, tình hình kinh tế Nhật Bản vẫn gần như không thay đổi. Tuy nhiên, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn kiên trì và tiếp tục áp dụng chính sách Nới lỏng Định lượng (QE). Nhiều nhà phê bình tin rằng việc tiếp tục sử dụng chính sách này cuối cùng sẽ dẫn đến sự sụp đổ của hệ thống tiền tệ Nhật Bản.

Nới lỏng định lượng (QE) 1

Cục Dự trữ Liên bang, tức Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ, đã học tập Ngân hàng Nhật Bản và áp dụng chính sách Nới lỏng Định lượng (QE) lần đầu tiên tại Hoa Kỳ sau cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn, tức là vào năm 2008. Quyết định áp dụng chính sách này đã vấp phải sự chỉ trích dữ dội từ giới truyền thông vốn đã rất thù địch. Việc Ngân hàng Nhật Bản không thể tạo ra bất kỳ thay đổi đáng kể nào trong tình hình kinh tế đã được nhiều nhà phê bình trích dẫn rộng rãi để ngăn Fed theo đuổi chính sách này.

Tuy nhiên, Fed vẫn không nao núng. Điều này có nghĩa là Fed đã thực hiện nới lỏng định lượng (QE) và trên quy mô lớn. Trong đợt nới lỏng định lượng đầu tiên, Fed đã mua các tài sản có vấn đề, tức là trái phiếu của các cơ quan chính phủ như Freddie Mac, Ginnie Mae và Sallie Mae, cũng như các chứng khoán được thế chấp tư nhân đang có trên thị trường.

Logic đằng sau gói cứu trợ này rất đơn giản. Tất cả các loại chứng khoán được thế chấp bằng bất động sản đơn giản là không có thị trường! Khi rủi ro cao liên quan đến những chứng khoán này bị phơi bày, không ai muốn đầu tư vào chúng. Do đó, Fed đã nắm giữ toàn bộ thị trường trong bảng cân đối kế toán của mình! Những tác động tài chính của hành động này vẫn chưa được biết rõ. Tuy nhiên, có một điều chắc chắn. Chính sách Nới lỏng Định lượng (QE) vòng một mà Ngân hàng Trung ương Hoa Kỳ áp dụng đã giúp ngân hàng này tránh được một thảm họa có quy mô lịch sử cũng như những tác động kinh tế và địa chính trị mà nó có thể gây ra.

Nới lỏng định lượng (QE) 2 và Nới lỏng định lượng (QE) 3

Ngân hàng trung ương Hoa Kỳ tức là Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục sử dụng chính sách Nới lỏng định lượng (QE) không ngừng trong những năm sau cuộc khủng hoảng. Năm 2010, Fed đã triển khai Nới lỏng định lượng (QE) 2. Lần này, Fed đã sử dụng số tiền được tái đầu tư vào năm 2008 cũng như một số tiền của chính mình. Mục tiêu là mua càng nhiều chứng khoán Kho bạc càng tốt. Điều này được thực hiện nhằm mục đích ổn định tình hình tài chính của chính phủ vốn đã căng thẳng do cuộc khủng hoảng gần đây. Một chương trình tương tự đã được thực hiện vào năm 2012 và dự kiến ​​sẽ tiếp tục cho đến cuối năm 2015. Chương trình này được gọi là Nới lỏng định lượng (QE) 3 và được đặt biệt danh là Nới lỏng định lượng (QE) vô cực vì bản chất lâu dài của chương trình này.

Nới lỏng định lượng (QE) của Anh

Năm 2009, Ngân hàng Anh cũng học theo Cục Dự trữ Liên bang và tạo ra chính sách Nới lỏng Định lượng (QE) của riêng mình. Giống như Hoa Kỳ, Vương quốc Anh cũng đang bên bờ vực suy thoái. Ngân hàng Anh cho rằng việc bơm tiền vào hệ thống và tránh thảm họa ngay lập tức sẽ dễ dàng hơn. Sau đó, khi thị trường hạ nhiệt, các khoản lỗ có thể được dàn trải và hấp thụ hàng ngày thay vì một cú sốc thảm khốc chắc chắn dẫn đến sụp đổ kinh tế.

Do đó, vào năm 2009, Ngân hàng Anh đã hạ lãi suất xuống còn 0.5%. Ngân hàng này cũng đã mua vào khoảng 200 tỷ bảng Anh tài sản từ thị trường mở. Con số này thật đáng kinh ngạc nếu xét đến việc nó chiếm tới 14% GDP của Anh trong cùng năm! Các khoản mua vào của chính phủ thực sự đã tràn ngập thị trường và mua tất cả mọi thứ có thể để bù đắp cho khoản lỗ do mất niềm tin vào các nhà đầu tư tư nhân.

Trong một khoảng thời gian, Ngân hàng Anh đã liên tục bơm thêm tiền vào. Số liệu mới nhất cho thấy Ngân hàng vẫn còn khoảng 375 tỷ bảng Anh tài sản trên sổ sách. Việc bán tháo số tài sản này được dự đoán sẽ gây ra hỗn loạn trên thị trường trong vài năm tới.

Nới lỏng định lượng châu Âu (QE)

Ngân hàng Trung ương Châu Âu, vốn đang phải đối mặt với nhiều vấn đề cùng lúc, cũng đã sử dụng chính sách Nới lỏng Định lượng (QE). Việc sử dụng chính sách này nhằm mục đích vực dậy nền kinh tế trong nước, trong bối cảnh khủng hoảng nợ công và khủng hoảng tín dụng dưới chuẩn đang đe dọa gần như cùng lúc. Chương trình Nới lỏng Định lượng (QE) mà Ngân hàng Trung ương Châu Âu áp dụng không lớn bằng các chương trình tương tự.

Do đó, lịch sử của chính sách Nới lỏng Định lượng (QE) cho thấy chính sách này phần lớn chưa được kiểm chứng. Hiệu quả hay không hiệu quả của chính sách này chỉ có thể được đánh giá khi kết quả của một số trường hợp này được công bố.