جدید اجناس کے تبادلے بہت بڑی مالیاتی منڈی ہیں۔ ان کے یومیہ لین دین کا حجم کم سے کم کہنا اربوں ڈالر میں ہے۔

بہت سے لوگوں کو یہ بات عجیب لگتی ہے کہ کان کنی اور زراعت جیسے ابتدائی کاروباروں کے نتیجے میں ایسی منڈیوں کی تخلیق ہوئی ہے جو آج کے اجناس کے تبادلے کی طرح وسیع اور ترقی یافتہ ہیں۔ وہ کمپنیاں جو مکئی کے آٹے اور گندم جیسی اجناس کی تجارت کرتی ہیں وہ آئیوی لیگ کی یونیورسٹیوں میں جاتی ہیں اور اعلیٰ ترین گریجویٹوں کو سب سے زیادہ تنخواہ والے پیکجز کے ساتھ ملازمت دیتی ہیں!

عام آدمی کو یہ سمجھ نہیں آتا کہ کموڈٹی ایکسچینج دراصل کیا کرتے ہیں اور وہ قیمت کیسے بڑھاتے ہیں۔ آسان الفاظ میں سمجھانے کے لیے ہم اناج اور نقدی کے سادہ تبادلے سے شروعات کریں گے اور آہستہ آہستہ جدید دور کے بازاروں تک پہنچ جائیں گے۔

ماڈل 1: اسپاٹ مارکیٹ

یہ اچھا پرانا روایتی طریقہ ہے جو پوری دنیا میں اشیاء کی تجارت کے لیے استعمال ہوتا رہا ہے۔ اس طریقے سے اشیاء کے لیے نقد رقم کا تبادلہ ہوتا ہے۔ تاہم، ایک مسئلہ ہے. سب سے پہلے، اشیاء تیزی سے نابود ہو رہی ہیں یعنی خریداروں کو تھوڑے ہی عرصے میں تلاش کرنا پڑتا ہے۔

دوم قیمت کی دریافت کا مسئلہ ہے۔ بیچنے والے کے لیے یہ معلوم کرنا مشکل ہو جاتا ہے کہ آیا وہ صحیح قیمت پر فروخت کر رہے ہیں جب تک کہ وہ بازار میں نہ ہوں اور یہ دیکھیں کہ دوسرے بیچنے والے بھی اسی قیمت پر فروخت کر رہے ہیں۔ اس سے فزیکل کموڈٹیز مارکیٹ بن گئی جسے سپاٹ مارکیٹ بھی کہا جاتا ہے۔ اسے سپاٹ مارکیٹ کہا جاتا ہے کیونکہ لین دین موقع پر طے پاتا ہے۔

ماڈل 2: فیوچرز مارکیٹ

اسپاٹ مارکیٹ نے خریدار اور فروخت کنندگان کو ایک دوسرے کو سستے انداز میں تلاش کرنے میں مدد کی۔ انہوں نے قیمت کی دریافت کے عمل میں بھی مدد کی۔ تاہم، اب بھی ایک مسئلہ تھا. جب کسان پیداوار کی کاشت کر رہے تھے، تو انہیں اس کی قیمت کا اندازہ نہیں تھا کہ یہ مارکیٹ میں کتنی ملے گی۔

بمپر پیداوار کی صورت میں، قیمتیں گر جائیں گی اور کسانوں کو پیسے کا نقصان ہو گا۔ خریداروں کو بھی اسی غیر یقینی صورتحال کا سامنا تھا۔ اگر کوئی کمی تھی، تو وہ اسی پیداوار کے لیے زیادہ ادائیگی کریں گے۔

اس غیر یقینی صورتحال سے بچنے کے لیے کسانوں نے خریداروں کے ساتھ مستقبل کے معاہدے کرنے شروع کر دیے۔ دونوں فریق بعد کی تاریخ میں اشیاء کا تبادلہ کریں گے۔ تاہم، شرائط پر آج اتفاق ہو جائے گا! ونڈ فال فائدے اور نقصان سے بچ جائیں گے۔ تاہم، آگے کے معاہدوں نے غیر یقینی صورتحال کو ختم کیا اور خریداروں اور فروخت کنندگان کو ذہنی سکون حاصل کرنے کا موقع دیا۔

ماڈل 3: ایک سنٹرلائزڈ کاؤنٹر پارٹی کی ضرورت

وقت کی آمد کے ساتھ، مستقبل کے معاہدے ڈیل کرنے کا ترجیحی طریقہ بن گئے۔ تاہم دیگر مسائل پیدا ہونے لگے۔ مثال کے طور پر، کئی بار ہم منصب کاروبار سے باہر ہو جاتے ہیں۔ اس لیے جو معاہدہ کیا گیا وہ بے سود ہو جائے گا۔ کسانوں یا خریداروں کو ایسی شرائط ملیں گی جو اسپاٹ مارکیٹ میں خریدنے کی کوشش کرنے پر معاہدے میں طے شدہ شرائط سے بھی بدتر تھیں۔

اس سے ایک مرکزی ہم منصب کی ضرورت پیدا ہوئی، جو کبھی بھی کاروبار سے باہر نہیں ہوگی۔ اس لیے تبادلے کا خیال پیدا ہوا۔ یہ تبادلہ تمام کاروباروں کے لیے مشترکہ ہم منصب ہوگا۔ کسان ایکسچینج کو فروخت کرتا ہے اور ایک علیحدہ معاہدے میں خریدار ایکسچینج سے خریدتا ہے۔ چونکہ عام حالات میں ایکسچینج ٹوٹ نہیں سکتا، اس لیے معاہدے تقریباً فول پروف ہوتے ہیں۔ یہی وجہ ہے کہ شکاگو بورڈ آف ٹریڈ (CBOT) اور NYMEX جیسی مارکیٹیں موجود ہیں۔

ماڈل 4: مارکیٹ میں نشان لگانا

جب مارکیٹیں مرکزی ہم منصب بن جاتی ہیں تو انہوں نے خریداروں کو بھی فائدہ پہنچانا شروع کر دیا۔ انہوں نے محسوس کیا کہ مارجن منی کہلانے والے دونوں اطراف سے معاہدے کی قیمت کا ایک چھوٹا فیصد حاصل کرکے، وہ اس بات کو یقینی بنا سکتے ہیں کہ دونوں فریق تجارت کی اخلاقیات کی تعمیل کرتے ہیں۔

اس لیے ایکسچینجز نے تجارت کو مارکیٹ ویلیو پر نشان زد کرنا شروع کر دیا۔ کسی بھی فرق کی ادائیگی اور نقد وصول کی جانی تھی۔ اگر فریقین ایکسچینج کی طرف سے کی گئی مارجن کالز کی تعمیل نہیں کرتے ہیں، تو یہ پوزیشن کسی دوسری پارٹی کو فروخت کر دے گی اور مارجن کی رقم ضبط کر لی جائے گی۔

جدید تبادلے کو مارکیٹ کرنے کے لیے مارجن منی اور مارک کی تکنیک کا استعمال اس بات کو یقینی بناتا ہے کہ فریقین میں سے کوئی بھی اپنی بات سے پیچھے نہیں ہٹ سکتا ہے اور ہم منصب کو ایک خطرناک پوزیشن میں چھوڑ دیتا ہے۔

ماڈل 5: سیکنڈری مارکیٹ

اجناس کے جدید تبادلے بھی کسانوں اور خریداروں دونوں کے لیے مواقع فراہم کرتے ہیں کہ جب وہ چاہیں معاہدے سے باہر نکل جائیں۔ فرض کریں کہ انہوں نے مکئی کی ایک خاص مقدار کو ایک خاص قیمت پر فروخت کرنے کا معاہدہ کیا ہے۔ تاہم، بعد میں فریقین میں سے ایک پیچھے ہٹنا چاہتا ہے۔ وہ کموڈٹیز ایکسچینج پر معاہدہ بیچ کر ایسا کر سکتے ہیں۔ چونکہ زر مبادلہ ہر ایک کا ہم پلہ ہوتا ہے، اس لیے کسان کو یہ بھی معلوم نہیں ہوتا کہ خریدار بدل گیا ہے! اسے لیکویڈیٹی کہا جاتا ہے اور اجناس کے تبادلے کے معاملے میں انمول ثابت ہوتا ہے۔

ماڈل 6: معیاری کاری کی ضرورت

آخر میں، چونکہ ایکسچینجز کو ایک پارٹی سے دوسرے فریق کو مختصر نوٹس پر کنٹریکٹ بیچنے پڑتے تھے، اس لیے ضرورت تھی کہ ان معاہدوں کو معیاری بنایا جائے۔ جدید دور کے تبادلے ایسے معاہدے فراہم کرتے ہیں جو تجارت کی جانے والی مقدار، اشیاء کے معیار اور یہاں تک کہ میعاد ختم ہونے کی تاریخوں کے لحاظ سے ایک جیسے ہوتے ہیں! یہ معیاری کاری خریداروں اور فروخت کنندگان کو ایک دوسرے کی پوزیشن آسانی سے لینے کے قابل بناتی ہے۔

ان ایکسچینجز کی تخلیق سے کموڈٹی ٹریڈنگ کو فعال کیا گیا ہے۔ ابھی تک، شکاگو مرکنٹائل ایکسچینج، شکاگو بورڈ آف ٹریڈ اور NYMEX جیسے مختلف ایکسچینجز کے معیارات ایک دوسرے سے بہت مختلف تھے۔ تاہم، انہوں نے بھی ملک بھر کے اجناس کے تاجروں کو قابل تبادلہ معاہدوں کے ساتھ تجارت کرنے کی سہولت فراہم کرتے ہوئے اپنے معیارات کو ضم کر لیا ہے۔