Современные товарные биржи — это огромные финансовые рынки. Ежедневные объёмы их транзакций достигают, мягко говоря, миллиардов долларов.

Многие считают странным, что такие простые виды деятельности, как добыча полезных ископаемых и сельское хозяйство, привели к созданию рынков, которые столь же масштабны и развиты, как современные товарные биржи! Компании, торгующие такими товарами, как кукурузная мука и пшеница, обращаются в университеты Лиги плюща и нанимают лучших выпускников с самыми высокими зарплатами!

Обычный человек не понимает, что на самом деле делают товарные биржи и как они создают стоимость. Чтобы объяснить проще, мы начнём с простого обмена продовольственного зерна и наличных денег и постепенно перейдём к современным рынкам.

Модель 1: Спотовый рынок

Это старый добрый традиционный способ, используемый для торговли товарами по всему миру. Он подразумевает обмен наличных на товары. Однако есть проблема. Во-первых, товары становятся всё более скоропортящимися, а значит, покупателей приходится искать в короткие сроки.

Во-вторых, существует проблема ценообразования. Продавцу становится сложно определить, продаёт ли он товар по правильной цене, пока он не окажется на рынке и не увидит, что другие продавцы также продают по схожим ценам. Это привело к появлению рынка физических товаров, также называемого спотовым рынком. Он называется спотовым рынком, поскольку сделки совершаются на месте.

Модель 2: Фьючерсный рынок

Спотовый рынок помог покупателям и продавцам найти друг друга без лишних затрат. Он также облегчил процесс ценообразования. Однако проблема всё ещё оставалась. Когда фермеры выращивали продукцию, они не имели представления о её рыночной цене.

В случае высокого урожая цены падали, и фермеры в итоге несли убытки. Покупатели также сталкивались с той же неопределенностью. В случае дефицита им приходилось платить больше за ту же продукцию.

Чтобы избежать этой неопределенности, фермеры начали заключать фьючерсные контракты с покупателями. Обе стороны обменивались товарами позднее. Однако условия сделки согласовывались уже сегодня! Непредвиденных прибылей и убытков можно было избежать. Однако форвардные контракты устранили неопределенность и позволили покупателям и продавцам обрести спокойствие.

Модель 3: Необходимость централизованного контрагента

Со временем фьючерсные контракты стали предпочтительным способом торговли. Однако возникли и другие проблемы. Например, контрагенты часто прекращали свою деятельность, в результате чего заключенный контракт терял свою ценность. Фермеры или покупатели, пытаясь купить товар на спотовом рынке, получали условия, которые были хуже оговоренных в контракте.

Это создало потребность в централизованном контрагенте, который никогда не обанкротится. Так родилась идея биржи. Биржа должна была стать общим контрагентом для всех предприятий. Фермер продаёт свою продукцию бирже, а покупатель, в рамках отдельного контракта, покупает её у биржи. Поскольку биржа не может обанкротиться при обычных обстоятельствах, эти контракты практически защищены от ошибок. Именно поэтому существуют такие рынки, как Чикагская товарная биржа (CBOT) и NYMEX.

Модель 4: Маркировка по рынку

Когда рынки стали централизованными контрагентами, они также начали предоставлять покупателям кредитное плечо. Они поняли, что, получая небольшой процент от стоимости контракта с обеих сторон, называемый маржинальными деньгами, они могут гарантировать соблюдение обеими сторонами этических норм торговли.

Поэтому биржи начали оценивать сделки по рыночной стоимости. Любая разница должна была быть уплачена и получена наличными. Если стороны не выполняли требования о внесении маржи, выдвигаемые биржей, она продавала позицию другой стороне, и маржинальные средства терялись.

Использование современных методов маржинального обеспечения и рыночной переоценки гарантирует, что ни одна из сторон не сможет отказаться от своего слова, поставив контрагента в рискованное положение.

Модель 5: Вторичный рынок

Современные товарные биржи также предоставляют как фермерам, так и покупателям возможность расторгнуть контракты в любое удобное для них время. Предположим, они заключили контракт на продажу определённого количества кукурузы по определённой цене. Однако позже одна из сторон хочет отказаться от него. Это можно сделать, продав контракт на товарной бирже. Поскольку биржа является контрагентом для всех сторон, фермер может даже не знать о смене покупателя! Это называется ликвидностью и оказывается бесценным в случае товарной биржи.

Модель 6: Необходимость стандартизации

Наконец, поскольку биржам приходилось продавать контракты от одной стороны к другой в сжатые сроки, возникла необходимость в стандартизации этих контрактов. Современные биржи предлагают контракты, идентичные по объёму торгов, качеству товаров и даже срокам истечения! Такая стандартизация позволяет покупателям и продавцам без труда занимать позиции друг друга.

Создание этих бирж сделало возможной торговлю сырьевыми товарами. До недавнего времени стандарты на таких биржах, как Чикагская товарная биржа, Чикагская товарная биржа и NYMEX, существенно различались. Однако они также объединили свои стандарты, предоставив трейдерам по всей стране удобную торговлю взаимозаменяемыми контрактами.