ਆਧੁਨਿਕ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਨਵੀਨਤਾ ਬਾਰੇ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਸਮਰਥਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਜੁਗਲਬੰਦੀ ਲਗਭਗ ਕਿਸੇ ਵੀ ਸਮੱਸਿਆ ਦਾ ਹੱਲ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ, ਆਧੁਨਿਕ ਅਮਰੀਕਾ ਨੇ ਇੱਕ ਨਵੇਂ ਸੰਪਤੀ ਵਰਗ ਦਾ ਉਭਾਰ ਦੇਖਿਆ। ਇਹ ਨਵਾਂ ਸੰਪਤੀ ਵਰਗ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਦੇ ਉਲਟ, ਇਸਨੂੰ ਸੜਕਾਂ 'ਤੇ ਨਹੀਂ ਵੇਚਿਆ ਜਾਂਦਾ ਸੀ। ਇਸ ਨਵੇਂ ਸੰਪਤੀ ਵਰਗ ਦਾ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦੇ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਸੀ। ਨਾਲ ਹੀ, ਇਸ ਨਵੇਂ ਸੰਪਤੀ ਵਰਗ ਦਾ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਵਾਂਗ ਵੱਡਾ ਟਿਕਟ ਆਕਾਰ ਨਹੀਂ ਸੀ। ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਲੋਕਾਂ ਦੀਆਂ ਜੇਬਾਂ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਡਾਲਰ ਹਨ, ਉਹ ਇਨ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਨੂੰ ਖਰੀਦ ਅਤੇ ਵੇਚ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜੋ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਨਕਲ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।

ਇੱਕ ਪੂੰਜੀ-ਸੰਘਣੀ ਅਤਰਲ ਸੰਪਤੀ ਤੋਂ ਇੱਕ ਛੋਟੇ ਮੁੱਲ ਵਾਲੇ ਬਹੁਤ ਤਰਲ ਸੰਪਤੀ ਵਰਗ ਵਿੱਚ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਦਾ ਇਹ ਰੂਪਾਂਤਰਣ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਕਰਨ ਨਾਮਕ ਇੱਕ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦੁਆਰਾ ਹੋਇਆ।. ਇਸ ਲੇਖ ਵਿੱਚ, ਅਸੀਂ ਇਸ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਬਾਰੇ ਹੋਰ ਵਿਸਥਾਰ ਵਿੱਚ ਚਰਚਾ ਕਰਾਂਗੇ।

ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ: ਤਰਲਤਾ ਦੀ ਘਾਟ

2000 ਦੇ ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਕੋਲ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਮੌਰਗੇਜ ਲੋਨ ਲੈਣ, ਮੌਜੂਦਾ ਘੱਟ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਤੋਂ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣ ਅਤੇ ਇਸ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਵਿੱਚ ਚੰਗਾ ਰਿਟਰਨ ਕਮਾਉਣ ਦਾ ਮੌਕਾ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਨਾਲ ਇੱਕ ਸਮੱਸਿਆ ਸੀ। ਇੱਕ ਵਾਰ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਕਰਜ਼ੇ ਤਿੰਨ ਦਹਾਕਿਆਂ ਤੱਕ ਵਾਪਸ ਨਹੀਂ ਕੀਤੇ ਜਾਣਗੇ। ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹਨਾਂ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਨੂੰ ਆਪਣੀਆਂ ਕਿਤਾਬਾਂ 'ਤੇ ਰੱਖਣਾ ਪੈਂਦਾ ਸੀ। ਇਹਨਾਂ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਨੂੰ ਰੱਖਣ ਨਾਲ ਕੀਮਤੀ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਰੋਕਿਆ ਜਾਂਦਾ ਸੀ ਅਤੇ ਬੈਂਕ ਇਸ ਤੋਂ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿੰਦੇ ਸਨ।

ਇਹ ਉਦੋਂ ਸੀ ਜਦੋਂ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਅਤਰਲ ਸੰਪਤੀ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਹੀ ਤਰਲ ਸੰਪਤੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਲਈ ਕਿਸੇ ਵਿੱਤੀ ਜਾਦੂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਮਹਿਸੂਸ ਹੋਈ।

ਹੱਲ

ਸਮੱਸਿਆ ਇਹ ਸੀ ਕਿ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹਨਾਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਬੁੱਕਾਂ 'ਤੇ ਰੱਖਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਭਾਵੇਂ ਰਿਟਰਨ ਲਾਭਦਾਇਕ ਸਨ, ਫਿਰ ਵੀ ਬੈਂਕ ਹੋਰ ਚਾਹੁੰਦੇ ਸਨ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਤੇ ਪੈਨਸ਼ਨ ਫੰਡ ਇਹਨਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਸਾਲਾਂ ਤੱਕ ਰੱਖਣ ਲਈ ਖੁਸ਼ ਹੋਣਗੇ। ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੇ ਗਏ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਦਰ ਬਾਂਡਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੇ ਗਏ ਰਿਟਰਨ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਸੀ ਅਤੇ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਇਹ ਇੱਕ ਅਨੁਕੂਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਸੀ। ਇਸ ਲਈ, ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਹੱਲ ਲੱਭਿਆ ਗਿਆ। ਇਸ ਹੱਲ ਨੂੰ "ਸਿਕਿਓਰਿਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ" ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਸੀ।

• ਗਿਰਵੀਨਾਮੇ ਦੀ ਵਿਕਰੀ: ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਕਰਨ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਬੈਂਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਕਿਸੇ ਤੀਜੀ ਧਿਰ ਨੂੰ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਨਾਲ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਸੀ ਕਿ ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਬੈਂਕ $100 ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਸਮੇਤ $150 ਵਾਪਸ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਉਹ ਉਹਨਾਂ ਕਰਜ਼ਿਆਂ ਨੂੰ $130 ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਤੀਜੀ ਧਿਰ ਨੂੰ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦੇ ਅਧਿਕਾਰ ਵੇਚ ਦੇਣਗੇ। ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਅੱਜ $130 ਮਿਲ ਗਏ ਹਨ ਅਤੇ ਤੀਜੀ ਧਿਰ ਨੂੰ ਜੀਵਨ ਭਰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੇ ਜਾ ਸਕਣ ਵਾਲੇ ਵਿਆਜ ਦਾ ਲਾਭ ਹੋਵੇਗਾ। ਇਹ ਤੀਜੀ ਧਿਰ ਜੋ ਇਹਨਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਖਰੀਦਦੀ ਹੈ ਉਹ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਬੈਂਕ ਹੋਵੇਗੀ।

• ਗਿਰਵੀਨਾਮੇ ਨੂੰ ਕੱਟਣਾ ਅਤੇ ਕੱਟਣਾ: ਫਿਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਬੈਂਕ ਇਸ ਮੌਰਗੇਜ ਨੂੰ ਕੱਟ-ਟੁਕੜਾ ਕਰੇਗਾ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਸੀ ਕਿ ਜੇਕਰ $100 ਦੇ ਨਾਲ ਇੱਕ ਮੌਰਗੇਜ ਹੁੰਦਾ, ਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਬੈਂਕ 100 ਵੱਖ-ਵੱਖ ਬਾਂਡ ਬਣਾਉਂਦਾ ਸੀ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ $1 ਹੁੰਦੀ ਸੀ। ਇਹ ਉਦਾਹਰਣ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਰਲੀਕਰਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਚਾਰ ਇਹ ਸਮਝਾਉਣਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਰਗੇਜ ਤੋਂ ਨਕਦੀ ਦਾ ਪ੍ਰਵਾਹ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਭੇਜਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਅਸਲ ਵਿੱਚ, ਬਾਂਡਧਾਰਕ ਬੈਂਕ ਨੂੰ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇਣ ਲਈ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ ਅਤੇ ਮੌਰਗੇਜ ਧਾਰਕਾਂ ਤੋਂ ਵਿਆਜ ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਆਮਦਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ। ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਇਹ ਇੱਕ ਵੀ ਬੈਂਕ ਨਹੀਂ ਸੀ ਜੋ ਮੌਰਗੇਜ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ ਵਿੱਤੀ ਜੁਗਲਬੰਦੀ ਦੇ ਕਾਰਨ, ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦੇ ਲੱਖਾਂ ਲੋਕ ਅਮਰੀਕੀ ਮੌਰਗੇਜ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਪਾ ਰਹੇ ਸਨ।

• ਟ੍ਰਾਂਚਿੰਗ: "ਟ੍ਰੈਂਚ" ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦਾ ਅਗਲਾ ਕਦਮ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਸੀ ਡਿਫਾਲਟ ਦੇ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣਾ। ਜੇਕਰ ਮੌਰਗੇਜ ਮਾਲਕ ਡਿਫਾਲਟ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਜੋਖਮ ਉਨ੍ਹਾਂ ਬਾਂਡਧਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰੇਗਾ ਜੋ ਸਭ ਤੋਂ ਘੱਟ ਕਿਸ਼ਤ ਤੋਂ ਬਾਂਡ ਰੱਖ ਰਹੇ ਸਨ। ਡਿਫਾਲਟ ਦੇ ਉਸ ਕਿਸ਼ਤ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਖਤਮ ਕਰਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੀ ਅਗਲੀ ਕਿਸ਼ਤ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਵੇਗੀ। ਅਜਿਹਾ ਕਰਨ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ ਬੈਂਕਰਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਉੱਚ ਕਿਸ਼ਤ ਬਾਂਡ ਵੇਚਣ ਦੇ ਯੋਗ ਬਣਾਇਆ ਗਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਨਾਲ ਹੇਠਲੇ ਕਿਸ਼ਤਾਂ ਵਿੱਚ ਜੋਖਮ ਦੀ ਇਕਾਗਰਤਾ ਵੀ ਹੋਈ। ਉਸ ਸਮੇਂ ਇਹ ਕੋਈ ਵੱਡੀ ਗੱਲ ਨਹੀਂ ਜਾਪਦੀ ਸੀ ਕਿਉਂਕਿ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਨੂੰ ਇੱਕ ਅੰਦਰੂਨੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ, 2008 ਵਿੱਚ, ਇਹ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਸਮੱਸਿਆ ਪੈਦਾ ਕਰੇਗਾ।

• ਇਸਨੂੰ ਐਕਸਚੇਂਜ 'ਤੇ ਵੇਚਣਾ: ਇਸ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦਾ ਆਖਰੀ ਕਦਮ ਇਹਨਾਂ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਨੂੰ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ 'ਤੇ ਸੂਚੀਬੱਧ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਐਕਸਚੇਂਜ ਟਰੇਡਡ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਜੋਂ ਵੇਚਣਾ ਸੀ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਸੀ ਕਿ ਇਹਨਾਂ ਸਾਰੀਆਂ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸਰਗਰਮ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੀ। ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਲੋਕਾਂ ਨੇ ਬਾਂਡ ਖਰੀਦੇ ਸਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਪਰਿਪੱਕਤਾ ਤੱਕ ਇਹਨਾਂ ਨੂੰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਨਹੀਂ ਸੀ। ਇਸ ਦੀ ਬਜਾਏ ਉਹ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਜਦੋਂ ਵੀ ਮਹਿਸੂਸ ਕਰਦੇ ਸਨ ਦੂਜੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵੇਚ ਸਕਦੇ ਸਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਸ ਪਰਿਵਰਤਨ ਨੇ ਜੋਖਮ ਭਰੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਪੈਨਸ਼ਨ ਫੰਡ ਗ੍ਰੇਡ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਦਿੱਤਾ ਸੀ, ਇਸ ਲਈ ਯੂਰਪ ਅਤੇ ਜਾਪਾਨ ਤੱਕ ਦੇ ਖਰੀਦਦਾਰ ਸਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਅਮਰੀਕੀ ਮੌਰਗੇਜ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਵੱਡਾ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਸੀ।

ਨਤੀਜਾ

• ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਭਾਵ:

  ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦੁਆਰਾ ਜੋ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਇਆ ਉਹ ਕੁਝ ਵੀ ਕਮਾਲ ਦਾ ਨਹੀਂ ਸੀ। ਇਹ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸੀ ਜਿਵੇਂ ਮਾਡਲ ਨੂੰ ਅਰਥਸ਼ਾਸਤਰ ਦੀ ਪਾਠ ਪੁਸਤਕ ਵਿੱਚੋਂ ਲਿਆ ਗਿਆ ਹੋਵੇ ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ ਸੰਪੂਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਵਰਤਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੋਵੇ। ਸਾਰੇ ਉਧਾਰ ਲੈਣ ਵਾਲਿਆਂ ਅਤੇ ਉਧਾਰ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ ਕੋਲ ਨਕਦੀ ਲੈਣ ਅਤੇ ਜਦੋਂ ਉਹ ਮਹਿਸੂਸ ਕਰਦੇ ਸਨ ਛੱਡਣ ਦਾ ਮੌਕਾ ਸੀ। ਇਹ ਇੱਕ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਤਰਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੀ ਅਤੇ ਅਜੇ ਵੀ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਮੌਰਗੇਜ ਸਮਰਥਿਤ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਨੇ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਕਲ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਪੈਦਾ ਕੀਤੇ। ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਕਾਰ ਲੋਨ ਅਤੇ ਇੱਥੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਵੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਅਜਿਹਾ ਲਗਦਾ ਸੀ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਇੰਜੀਨੀਅਰਾਂ ਨੇ ਤਰਲਤਾ ਦੀ ਸਮੱਸਿਆ ਦਾ ਹੱਲ ਲੱਭ ਲਿਆ ਸੀ ਅਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜ ਟਰੇਡਡ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੰਪੂਰਨ ਹੱਲ ਜਾਪਦੇ ਸਨ।

• ਮਾੜਾ ਪ੍ਰਭਾਵ:

  ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੇ ਵੀ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਮਾੜੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪੈਦਾ ਕੀਤੇ। ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਇਸਨੇ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਬਣਾਈ ਜਿਸਦੀ ਕੋਈ ਜਵਾਬਦੇਹੀ ਨਹੀਂ ਸੀ। ਕਿਉਂਕਿ ਕੋਈ ਵੀ ਮੌਰਗੇਜ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਨਹੀਂ ਰੱਖਣ ਵਾਲਾ ਸੀ, ਇਸ ਲਈ ਕਿਸੇ ਨੇ ਵੀ ਇਹਨਾਂ ਮੌਰਗੇਜਾਂ ਨੂੰ ਦਿੰਦੇ ਸਮੇਂ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਹੀਂ ਵਰਤੀ। ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਮਾੜੇ ਮੌਰਗੇਜ ਅਤੇ ਇਸ ਲਈ ਮਾੜੇ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਪਣਾ ਰਸਤਾ ਬਣਾ ਗਏ ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਪਤਨ ਹੋਇਆ ਜਿਸ ਨਾਲ ਲੇਹਮੈਨ ਬ੍ਰਦਰਜ਼ ਦਾ ਸਫਾਇਆ ਹੋ ਗਿਆ ਅਤੇ ਪੂਰੀ ਵਿੱਤੀ ਦੁਨੀਆ ਰੁਕ ਗਈ।

  ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕਿਉਂਕਿ ਬਾਂਡ ਛੋਟੇ ਮੁੱਲਾਂ ਵਿੱਚ ਬਣਾਏ ਜਾਂਦੇ ਸਨ ਅਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤਰਲ ਸਨ, ਇਸ ਲਈ ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸਰਕਾਰਾਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿੱਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਖਰੀਦੇ ਜਾਂਦੇ ਸਨ। ਇਸ ਨਾਲ ਇੱਕ ਅਜਿਹੀ ਸਥਿਤੀ ਪੈਦਾ ਹੋਈ ਕਿ ਸੰਯੁਕਤ ਰਾਜ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਥਾਨਕ ਮੌਰਗੇਜ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਮੰਦੀ ਅਤੇ ਮੰਦੀ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣਿਆ।

ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਕਰਨ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੇ ਅਤਰਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਤੋਂ ਐਕਸਚੇਂਜ ਟਰੇਡਡ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਇੱਕ ਤਰੀਕਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਛੁਟਕਾਰਾ ਪਾਉਣ ਲਈ ਇਸਨੂੰ ਅਜੇ ਵੀ ਸੁਧਾਰਨ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਹੈ।