ਸਟ੍ਰਕਚਰਡ ਵਿੱਤ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਕਈ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਉਤਪਾਦ ਹਨ ਜੋ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਕਿਸੇ ਹੋਰ ਕੰਪਨੀ ਜਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਸਮੂਹ ਨੂੰ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਨ ਦੇ ਇੱਕੋ ਇੱਕ ਇਰਾਦੇ ਨਾਲ ਬਣਾਏ ਗਏ ਹਨ ਜੋ ਇਸ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਲੈਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ।

ਸਭ ਤੋਂ ਮਸ਼ਹੂਰ ਅਤੇ ਆਮ ਢਾਂਚਾਗਤ ਵਿੱਤ ਉਤਪਾਦ ਜੋ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਅਜਿਹਾ ਕਰਨ ਦੇ ਯੋਗ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਨੂੰ ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਮੂਲ ਸਵੈਪ. ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਡਿਫਾਲਟ ਸਵੈਪ ਨੂੰ ਇੱਕ ਜੋਖਮ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ AIG ਵਰਗੀਆਂ ਕੁਝ ਵੱਡੀਆਂ-ਵੱਡੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਦੇ ਦੀਵਾਲੀਆਪਨ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਗਏ ਸਨ। ਇਹੀ ਕਾਰਨ ਹੈ ਕਿ ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਡਿਫਾਲਟ ਸਵੈਪ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਜਾਂ ਵਪਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਆਗਿਆ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਤੀਜੀ ਧਿਰ ਨੂੰ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਕਰਨ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਲਿੰਕਡ ਨੋਟ ਨਾਮਕ ਇੱਕ ਹੋਰ ਰੂੜੀਵਾਦੀ ਉਤਪਾਦ ਬਣਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਏ ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਲਿੰਕਡ ਨੋਟ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਲਈ ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦੀਆਂ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਅਨੁਸਾਰ ਇਸਦੀ ਆਗਿਆ ਹੈ।

ਇਸ ਲੇਖ ਵਿੱਚ, ਅਸੀਂ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਡੂੰਘਾਈ ਨਾਲ ਵਿਚਾਰ ਕਰਾਂਗੇ ਕਿ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਨੋਟ ਕੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇਹ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰਨ ਲਈ ਕਿਵੇਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਿੰਕਡ ਨੋਟ ਕੀ ਹੁੰਦਾ ਹੈ?

ਇੱਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਲਿੰਕਡ ਨੋਟ ਇੱਕ ਵਿੱਤੀ ਉਤਪਾਦ ਹੈ ਜੋ ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਆਮਦਨ ਸਾਧਨ ਦੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਹਟਾਉਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਖਰੀਦਿਆ ਹੈ।. ਮੰਨ ਲਓ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਏ ਦੁਆਰਾ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਬਾਂਡ ਖਰੀਦਣਾ ਚਾਹੁੰਦਾ ਹੈ ਕੰਪਨੀ ਬੀ. ਹਾਲਾਂਕਿ, ਕੰਪਨੀ A ਡਰ ਹੈ ਕਿ B ਡਿਫਾਲਟ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, ਉਹ ਆਪਣੀਆਂ ਕਿਤਾਬਾਂ 'ਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ ਨਹੀਂ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੁੰਦੇ। ਉਹ ਇਸਨੂੰ ਕਿਸੇ ਤੀਜੀ ਧਿਰ ਨੂੰ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਹੁਣ, ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸਮੂਹ ਜਿਸਨੂੰ C ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਡਿਫਾਲਟ ਦਾ ਜੋਖਮ ਲੈਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ।

ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਨੋਟ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ ਕਿ ਖਰੀਦ ਦਾ ਸਿਰਫ਼ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ ਹੀ ਅਸਲ ਖਰੀਦਦਾਰ ਤੋਂ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇ (A) ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਇੱਕ ਸਮੂਹ ਨੂੰ (C). ਹੋਰ ਜੋਖਮ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਜੋਖਮ ਅਸਲ ਖਰੀਦਦਾਰ (A) ਕੋਲ ਹੀ ਰਹਿਣਗੇ।

ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਿੰਕਡ ਨੋਟ ਕਿਵੇਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ?

ਇੱਕ ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਲਿੰਕਡ ਨੋਟ ਤਿੰਨ ਪੜਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਬਣਾਇਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ:

1. ਪਹਿਲੇ ਕਦਮ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ A ਕੰਪਨੀ B ਨੂੰ ਬਾਂਡ ਖਰੀਦਣ ਲਈ ਨਕਦ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਬਦਲੇ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ B ਮੂਲਧਨ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਲਈ ਸਮੇਂ-ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨ ਦਾ ਵਾਅਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ।

2. ਦੂਜੇ ਪੜਾਅ ਵਿੱਚ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਭਾਵ ਕੰਪਨੀ A ਆਪਣੇ ਬਾਂਡਾਂ ਨੂੰ ਇਕੱਠਾ ਕਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਇੱਕ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਰੈਫਰੈਂਸ ਐਸੇਟ ਬੇਸ ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

3. ਆਖਰੀ ਪੜਾਅ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ A ਕੰਪਨੀ B ਦੇ ਬਾਂਡਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਤ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਦਾ ਇੱਕ ਹੋਰ ਸੈੱਟ ਜਾਰੀ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਉਹ ਇਹਨਾਂ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਨੂੰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ C ਨੂੰ ਵੇਚਦੇ ਹਨ ਜੋ ਉਹਨਾਂ ਲਈ ਪਹਿਲਾਂ ਤੋਂ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਬਦਲੇ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ A ਸਮੇਂ-ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਦਾ ਵਾਅਦਾ ਵੀ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਭੁਗਤਾਨ ਵੱਧ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਾਰਕਅੱਪ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ ਲੈਣ ਲਈ C ਨੂੰ ਅਦਾ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ।

ਇਹ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ A ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਹੈ। ਇੱਕ ਪਾਸੇ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ B ਨੂੰ ਪੈਸੇ ਦਿੱਤੇ, ਅਤੇ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ C ਤੋਂ ਪੈਸੇ ਮਿਲੇ। ਇਸ ਲਈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਜ਼ੀਰੋ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਸਮੇਂ-ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਲਈ, A ਤੋਂ ਪੈਸੇ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੋਣਗੇ B, ਮੁਆਵਜ਼ਾ ਦੇਣ ਲਈ ਇੱਕ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਜੋੜੋ C ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ ਲੈਣ ਲਈ, ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰੋ C. ਇਸ ਲਈ, A ਦੇ ਹਿੱਤ ਲਗਭਗ ਹਰ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਹਨ। ਆਓ ਦੇਖੀਏ ਕਿ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸਥਿਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸਥਿਤੀ ਕਿਵੇਂ ਬਦਲੇਗੀ।

ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲਿੰਕਡ ਨੋਟ: ਦ੍ਰਿਸ਼

1. ਕੋਈ ਡਿਫਾਲਟ ਨਹੀਂ: ਪਹਿਲਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ ਵੀ ਸਭ ਤੋਂ ਆਮ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸਮਾਂ, ਕਰਜ਼ਾ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਸਮੇਂ ਸਿਰ ਮੂਲਧਨ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਵਿਆਜ ਵੀ ਵਾਪਸ ਕਰ ਦਿੰਦੀਆਂ ਹਨ। ਅਜਿਹੀ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਏ ਤੋਂ ਪੈਸੇ ਲਵੇਗਾ B ਅਤੇ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰੋ C ਮਾਰਕਅੱਪ ਜੋੜਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ। ਉਹ ਸਿਰਫ਼ ਵਾਧੂ ਮਾਰਕਅੱਪ ਗੁਆ ਦੇਣਗੇ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਇੱਕ ਬੀਮਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵਰਗਾ ਹੋਵੇਗਾ ਅਤੇ ਇਸ ਲਈ A ਇਸਨੂੰ ਲਿਖਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, ਜੇਕਰ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਕੂਪਨ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਵਿੱਚ 7% ਵਿਆਜ ਮਿਲਦਾ ਹੈ ਅਤੇ C ਨੂੰ 7.25% ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਉਹ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੇ ਬਦਲੇ 0.25% ਗੁਆ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਇਹ ਲੈਣ-ਦੇਣ 90% ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਲਈ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।

2. ਡਿਫੌਲਟ: ਇਹ ਸੰਭਵ ਹੈ ਕਿ ਕੋਈ ਡਿਫਾਲਟ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਭਾਵ ਕੰਪਨੀ B ਕੰਪਨੀ A ਨੂੰ ਭੁਗਤਾਨ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੀ। ਇਸ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ A ਵੀ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਹੈ। ਇਹ ਇਸ ਲਈ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਕੰਪਨੀ C ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਪੈਸੇ ਲਏ ਸਨ। ਇਸ ਲਈ, ਉਹਨਾਂ ਕੋਲ ਕੋਈ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ C ਕੋਲ ਹੈ। ਅਜਿਹੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਵਿੱਚ, A ਨੂੰ C ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਭੁਗਤਾਨ ਨਹੀਂ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਉਹ B ਤੋਂ ਪੈਸੇ ਪ੍ਰਾਪਤ ਨਹੀਂ ਕਰਦੇ। ਨਾਲ ਹੀ, ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਸਿਰਫ ਬਕਾਇਆ ਮੁੱਲ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਰਨਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ। ਅਸਲ ਵਿੱਚ, ਉਹ ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਪਾਸ-ਥਰੂ ਇਕਾਈ ਹਨ। B ਤੋਂ ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਕੋਈ ਵੀ ਪੈਸਾ C ਨੂੰ ਭੇਜਿਆ ਜਾਵੇਗਾ।

3. ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ: ਕੁਝ ਮਾਮਲਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਡਿਫਾਲਟ ਸਿੱਧਾ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ, ਇਸਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਦਾ ਅਰਥ ਘੱਟ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਵਿਆਜ ਦਰ ਹੈ। ਅਜਿਹੇ ਮਾਮਲਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵੀ, ਕੰਪਨੀ A ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਪਾਸ-ਥਰੂ ਇਕਾਈ ਵਾਂਗ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਘਟੀ ਹੋਈ ਵਿਆਜ ਦਰ ਸਿਰਫ਼ C ਨੂੰ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਜਿਸਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਸਹਿਣਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕ੍ਰੈਡਿਟ-ਲਿੰਕਡ ਨੋਟਸ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੰਪਨੀ B ਵਿੱਚ ਵਾਪਰ ਰਹੀਆਂ ਕੋਈ ਵੀ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਘਟਨਾਵਾਂ ਕੰਪਨੀ A ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਨਾ ਕਰਨ। ਜੋਖਮ ਕੰਪਨੀ C ਨੂੰ ਇੱਕ ਫੀਸ ਲਈ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ! ਇਹ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ ਕਿ ਵਿਆਜ ਦਰ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਕਾਰਨ ਬਾਂਡ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਦੇ ਜੋਖਮ ਵਰਗੇ ਹੋਰ ਜੋਖਮ ਅਜੇ ਵੀ ਕੰਪਨੀ A ਕੋਲ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਸਿਰਫ਼ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ ਹੈ ਜੋ ਟ੍ਰਾਂਸਫਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।