은행업은 아마도 지구상에서 가장 규제가 심한 산업일 것입니다. 은행 시스템 내 자금의 유출입은 정부와 규제 기관의 감시를 받습니다. 그러나 경쟁 압력으로 인해 은행들은 더 많은 위험을 감수하고, 가능하면 투자 수익률도 높여야 합니다. 이것이 바로 그림자 은행이라는 평행 금융 세계를 만들어내는 것입니다.

많은 전문가들은 은행 규제 시도가 자멸적인 노력에 불과하다고 생각합니다. 그림자 은행 시스템은 은행이 규제를 우회할 수 있는 무료 통행권을 제공합니다.그림자 금융 시스템은 규모가 커지고 작아지는 것을 반복한다고 합니다. 하지만 결코 사라지지 않습니다. 그림자 금융은 2008년 금융 위기 이후 쏟아진 감시와 단속 속에서도 살아남았습니다.

섀도 뱅크란 무엇인가?

그림자 은행을 이해하려면 먼저 은행업에 대해 이해해야 합니다. 은행은 예금을 받고 대출을 제공합니다.

즉, 은행은 단기 부채를 수용하고 장기 대출을 제공합니다. 단기 차입과 장기 대출의 이러한 활동은 자금 시장에서도 재현될 수 있습니다.

따라서 어떤 회사가 머니마켓펀드(MMF)를 설립하여 단기 증권을 매각하고 그 수익금으로 장기 대출을 한다면 사실상 은행업을 하는 셈이 됩니다. 은행 면허만 있으면 됩니다.

은행 면허가 없으므로 규제도 없습니다. 유지해야 할 지급준비율이나 자본비율도 없으므로 은행 간 시장에서 차입할 필요도 없습니다. 그림자 은행은 대중으로부터 예금을 받는 것을 제외하고 은행 업무의 모든 기능을 수행할 수 있습니다.대부분의 그림자 은행은 어차피 예금을 받는 데 관심이 없기 때문에 이 방식은 완벽하게 작동합니다.

섀도 뱅크의 세 가지 기능

그림자 은행이라 불리기 위해 어떤 기관이 수행해야 하는 세 가지 정의 기능은 다음과 같습니다.

• 그림자 은행은 단기 증권을 발행하고 그 자금으로 장기 자산을 매입해야 합니다. 이제 대출 기관들이 왜 알려지지 않은 기업의 단기 위험 증권을 매수하는지 의문이 제기됩니다. 사실, 그럴 필요는 없습니다. 이러한 그림자 은행 중 상당수는 상업 은행의 암묵적 또는 명시적 지원을 받고 있기 때문에 정부 시장에서 증권을 매각하는 데 필요한 수준의 신뢰를 확보하고 있습니다.

• 그림자 은행 기관은 유동적인 부채와 상대적으로 유동성이 낮은 자산을 보유해야 합니다.

• 그림자 은행은 투자 시 추가적인 레버리지를 활용해야 합니다. 이러한 투자는 다른 기관으로부터 자금을 조달하여 이루어질 수 있습니다.

섀도 뱅킹 시스템의 장점

• 규제 없음: 그림자 금융 시스템의 가장 큰 장점은 단 하나, 규제가 없다는 것입니다. 은행업은 엄격한 규제를 받기 때문에, 이 장점만으로도 수백 가지의 단점을 상쇄할 수 있습니다.

  증권 매각으로 조달한 자금에 대한 규제가 없기 때문에 그림자 금융기관들은 채무 불이행 없이 원하는 만큼 위험을 감수할 수 있습니다. 수백만 달러의 비용이 들고 운영에 차질이 생기는 규정 준수 절차와 보고는 더 이상 필요하지 않습니다.

섀도 뱅킹 시스템의 단점

• 현금 접근 불가:

  그림자 은행은 중앙은행의 지원을 받지 않습니다.결과적으로 예금자들이 갑자기 현금을 인출하려고 할 경우, 섀도 뱅킹 기관들은 어떠한 위험으로부터도 자신을 보호할 수 있는 어떠한 지원책도 갖지 못합니다. 상업은행들이 이러한 섀도 뱅킹 기관들을 간접적으로 지원하는 것은 사실입니다. 그러나 특히 위기가 진행 중일 때는 섀도 뱅킹 기관들이 자금을 섀도 뱅킹 기관으로 돌리기가 어렵습니다. 이로 인해 섀도 뱅킹은 자체적으로도 막대한 위험에 직면할 뿐만 아니라 시스템적 위험까지 초래하는 상황을 초래합니다. 섀도 뱅킹 사업 자체가 은행과 동일한 수준의 위험을 발생시키기 때문입니다. 하지만 섀도 뱅킹에는 은행이 제공하는 예방 규정이나 문제 발생 시 활용할 수 있는 안전망이 없습니다.

• 고민 판매:

  그림자 은행은 장기 자산을 매입하고 단기 증권을 매각하여 자금을 조달합니다. 그러나 투자자들이 은행의 건전성에 대해 우려를 표명하면, 이러한 장기 자산은 즉시 현금화되어야 합니다. 이는 부실 매도 상황을 초래합니다.

  첫째, 섀도 뱅크는 이러한 부실 매각으로 손실을 기록해야 합니다. 둘째, 공급량 급증으로 자산의 시장 가치가 하락하기 시작합니다. 따라서 해당 자산을 보유하고 있는 다른 은행들도 대차대조표를 평가절하해야 합니다. 이는 인지된 손실이 실제 손실을 초래하는 악순환을 초래합니다. 이것이 섀도 뱅크가 실제 은행 시스템에 "시스템적 위험"을 초래한다고 말하는 이유입니다. 그러나 규제가 없다는 매력이 너무 강해서 이러한 은행들은 지금까지 시스템에서 완전히 사라지지 않았습니다.

• 인양 평판:

  2008년 금융 위기는 상업 은행 시스템과 그림자 금융 시스템 간의 많은 연관성을 드러냈습니다. 이러한 그림자 금융 시스템들이 파산하기 시작했을 때, 상업 은행들이 종종 구제 금융을 제공했기 때문입니다. 상업 은행들은 자금 시장에서 평판을 유지하고 향후 사업을 지속하기 위해 이러한 조치를 취했습니다.

  그러나 2008년 금융 위기의 여파로 인해 이제 섀도 뱅킹에 뛰어들려는 은행은 거의 없습니다. 섀도 뱅킹에 노출된 것으로 보이는 은행은 즉시 주가 하락과 대규모 현금 인출을 경험하게 됩니다. 그러나 이러한 현상은 일시적인 현상일 뿐이며, 이전에도 여러 번 발생했습니다. 섀도 뱅킹 시스템은 확장과 축소를 반복하는 것처럼 보이지만, 위에서 언급했듯이 완전히 사라지지는 않습니다!