رفعت هيئة الرقابة المالية البريطانية دعوى قضائية ضد بنك باركليز بتهمة التلاعب بأسعار الفائدة في السوق. ووصفت الهيئة هذا الفعل بأنه بمثابة سرقة أموال المستثمرين في المشتقات المالية وغيرها من أدوات سوق الأسهم الحساسة لسعر فائدة ليبور. وقد اضطر بنك باركليز، أحد أكبر البنوك في المملكة المتحدة، إلى دفع أكثر من 290 مليون جنيه إسترليني لتسوية القضية خارج المحكمة. ولا يُعد باركليز البنك الوحيد الذي يُقاضى في هذه القضية، فقد وُجهت اتهامات لجميع البنوك الأوروبية الكبرى، وحتى بعض البنوك الأمريكية الكبيرة، بالاحتيال على المستثمرين في هذه الفضيحة الضخمة. في هذه المقالة، سنستعرض تفاصيل كيفية تلاعب هذه البنوك بسعر فائدة ليبور واستغلاله لمصالحها.

ما هو سعر الليبور؟

سعر الفائدة المعروض بين البنوك في لندن (LIBOR) هو سعر فائدة مرجعي يستخدم في جميع أنحاء العالمعلى سبيل المثال، إذا كان قرضك العقاري متغير الفائدة، فعادةً ما يُعبّر عنه بنسبة ليبور + 2%، وهكذا. تُعتبر لندن مركزًا حيويًا للنظام المالي الحديث. لذا، تُعدّ ثقة البنوك في عمليات الإقراض والاقتراض في لندن مؤشرًا على الثقة العامة في القطاع المالي. وبالتالي، إذا كانت البنوك في لندن على استعداد لإقراض بعضها البعض بأسعار فائدة منخفضة، فهذا يدل على اقتصاد مزدهر. يؤدي ارتفاع سعر الليبور إلى ارتفاع جميع أسعار الفائدة الأخرى المرتبطة به، مما يؤثر سلبًا على الاقتصاد..

الخلل الكبير في حساب سعر الليبور

كان سعر الليبور يُحسب سابقًا بناءً على تقديرات البنوك الكبرى في لندن. كانت هذه البنوك تُقدّر سعر الفائدة الذي ترغب في إقراضه للبنوك الأخرى للمعاملات بين عشية وضحاها. كانت هيئة مركزية تُجمّع هذه المعلومات، وكان المتوسط ​​المُستخلَص هو سعر الليبور، أي سعر الفائدة المرجعي الذي يُمكن أن يُغيّر العالم! كان العيب الكبير في هذا النهج هو استخدام التقديرات للوصول إلى سعر الليبوروبالتالي، لم يضطر أحدٌ للاقتراض والإقراض فعليًا بالسعر المذكور في سعر الليبور، بل كان على البنوك إبلاغ الجهة التنظيمية بذلك. عمليًا، ستقترض البنوك وتقرض بأسعار مختلفة تمامًا. لذا، أدركت البنوك أنها تستطيع تشكيل كارتل والتلاعب بسعر الليبور لصالحها. ولسنوات، سيظل سعر الليبور كما تريده البنوك.

لماذا التلاعب بأسعار الفائدة؟

سبق ذكر قدرة البنوك على التلاعب بأسعار الفائدة. ولكن، لماذا قد ترغب في فعل ذلك؟ حسنًا، الإجابة تكمن في الطرف الآخر من المحيط الأطلسي. الولايات المتحدة الأمريكية من أكبر أسواق المشتقات المالية في العالم. تبلغ القيمة الاسمية لعقود المشتقات المتداولة في البورصات الأمريكية أكثر من 350 مليون دولار، وجميعها تقريبًا مبنية على سعر الليبور. حتى تغيير نقاط أساس قليلة في سعر الليبور يُحقق أرباحًا بمليارات الدولارات. لذلك، لم يكن من المفاجئ أن البنوك التي تستطيع التلاعب بسعر الليبور تمتلك أيضًا مراكز ضخمة في أسواق المشتقات، بالإضافة إلى سجل حافل بالنجاحات الباهرة.

التأثيرات على أسواق المستهلكين والأسواق المالية

وصفت هيئة الخدمات المالية التلاعب بأسعار الفائدة بأنه أشبه بسرقة أموال عامة الناس. والسبب في ذلك هو:

• الرهن العقاري باهظ الثمن: ستضمن البنوك إعادة ضبط جميع القروض العقارية ذات الفائدة المتغيرة في الأسبوع الأول من الشهر. كانت هذه القروض تعتمد على سعر الليبور. ثم تتلاعب هذه البنوك بسعر الليبور ليكون مرتفعًا بشكل مصطنع في الأسبوع الأول من الشهر. ويرجع ذلك إلى أن سعر الليبور في تاريخ إعادة الضبط هو الأساس الذي يعتمد عليه الناس في سداد أقساط قروضهم العقارية. وبالتالي، فإن ارتفاع سعر الليبور بشكل مصطنع يعني دفع فوائد أعلى من الناس. وهذا يُعادل سرقة أموال.
• المال العام المفقود: تعرضت الهيئات الحكومية المُصدرة للسندات للنصب من قِبَل البنوك الساعية إلى الربح السريع. فقد نصحت هذه الهيئات الحكومية المحلية بإصدار سندات بسعر فائدة متغير أقل من السعر الثابت السائد. ولتغطية مخاطر الاقتراض بسعر فائدة متغير، رتبت هذه البنوك الاستثمارية عمليات مقايضة. وكانت البنوك أو شركاتها التابعة طرفًا آخر في هذه المقايضة، حيث عرضت أسعار فائدة ثابتة على البنوك. ولأنها كانت قادرة على رفع سعر الليبور، فقد كانت هي المستفيدة من ارتفاع الأسعار. لم تتكبد البلديات خسائر فادحة، لكنها تكبدت خسائر فادحة في شكل تكاليف الفرصة البديلة.

التغييرات بعد الفضيحة

بعد كشف فضيحة ليبور، اضطرت هيئة الخدمات المالية إلى إجراء عدة تغييرات لحماية عامة الناس الذين كانوا يتعرضون للاستغلال من قبل البنوك. وهذه التغييرات هي:

• تم حسابها حسب القيم الفعلية: لا يُحسب سعر الليبور بناءً على البيانات الفعلية ولا على التقديرات. هذا يعني أنه ليس على البنوك الاكتفاء بتحديد الأسعار التي تراها مناسبة، بل يُفترض بها أن تُجري معاملاتها بناءً على هذا السعر. متوسط ​​المعاملات (وليس التقديرات) هو سعر الليبور.
• الجريمة الجنائية: كما جرّمت هيئة الخدمات المالية التلاعب بسعر الليبور. أي بنك يُمارس هذه الأنشطة سيُعرّض نفسه لغرامات مالية ضخمة، بالإضافة إلى احتمال تعليق تراخيصه المصرفية.

إن فضيحة الليبور هي أحد الأسباب التي تجعل عامة الناس يشعرون بعدم الثقة المطلقة تجاه المصرفيين والنظام المصرفي.