يشهد سوق الأدوية الهندي ازدهارًا مستمرًا منذ عدة سنوات. والهند لديها أكبر عدد من شركات تصنيع الأدوية التي تُورّد منتجاتها إلى الولايات المتحدة. ولأن الولايات المتحدة تُعدّ أكبر سوق للأدوية في العالم، فقد تمكّنت العديد من شركات التصنيع الهندية من تحقيق نمو سريع في فترة زمنية قصيرة جدًا. وكانت شركة رانباكسي خامس أكبر شركة أدوية في الهند.

صُنعت مجموعة متنوعة من الأدوية في رانباكسي، وصُدّرت إلى دول عديدة، منها الولايات المتحدة. كان مالفيندر سينغ وشيفندر سينغ (الأخوان سينغ) يسيطران على رانباكسي.

في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، بدا وكأن رانباكسي ستكون الرابح الأبرز بلا شك. لكن بعد عقدين من الزمن، كادت الشركة أن تُفلس، وبِيعَت مرتين. وهي الآن جزء من شركة صن فارما، أكبر شركة أدوية في الهند. ومع ذلك، لا تزال قصة صعود رانباكسي وسقوطها تُمثل نموذجًا يُحتذى به في صناعة الأدوية. في هذه المقالة، سنلقي نظرة عن كثب على قصة رانباكسي.

ماذا حدث في رانباكسي؟

بدأت رانباكسي كشركة صغيرة تُصنّع الأدوية الجنيسة. ومع مرور الوقت، أصبحت عملاقًا في هذا المجال بفضل انفتاح أسواق التصدير. وكانت رانباكسي خبيرةً في توفير الأدوية الجنيسة منخفضة التكلفة للمرضى في مختلف أنحاء العالم.

كان محللو الصناعة واثقين من أن رانباكسي ستكون رهانًا مربحًا في المستقبل. إلا أن الأخوين سينغ كانا يعتقدان خلاف ذلك. فقررا بيع حصتهما في رانباكسي مقابل ما يقارب 2.5 مليار دولار. وقُدّرت قيمة الشركة بأكملها بـ 4 مليارات دولار. استحوذت عليها شركة أدوية يابانية تُدعى دايتشي سانكيو. أرادت دايتشي توسيع قدراتها في تصنيع الأدوية الجنيسة بتكلفة منخفضة، ولذلك كانت متلهفة للاستحواذ في سوق الأدوية الهندي.

على الرغم من أن الصفقة بدت صفقة رابحة في ذلك الوقت، إلا أنها تبين أنها مبالغ فيها بشكل فظيع. ويرجع ذلك إلى أن رانباكسي كانت تجني الكثير من إيراداتها من الولايات المتحدة. ومع ذلك، حظرت الهيئة التنظيمية الأمريكية، وهي إدارة الغذاء والدواء الأمريكية، العديد من أدوية رانباكسي. وقد تم حظر الأدوية بشكل رئيسي بسبب رداءة جودتها. وبالتالي، عانت شركة دايتشي من انتكاسات خطيرة. وحاولت دايتشي لبعض الوقت إنجاح الصفقة. ومع ذلك، نظرًا لعدم قدرتها على إدارة العمليات بشكل مربح، اختارت دايتشي بيع الشركة لشركة صن فارما. ولأن هذه كانت عملية بيع متعثرة، تمكنت صن فارما من الحصول على الأصول بتقييم جذاب. وبالتالي، خسرت دايتشي المال من كلا الجانبين، أي أنها أجرت عملية شراء باهظة الثمن واضطرت إلى البيع بتقييم أقل.

لم تكن شركة دايتشي الخاسرة الكبرى في هذه اللعبة. فقد اكتشفت دايتشي أن الأخوين سينغ كانا على دراية بالمشاكل التي تواجهها رانباكسي مع الجهات التنظيمية الأمريكية. فرفعت دعوى قضائية ضد الأخوين سينغ. في البداية، حكمت محكمة في سنغافورة بتعويض قدره 550 مليون دولار. ثم رُفعت القضية نفسها في المحاكم الهندية، حيث أُمر الأخوين سينغ بدفع 550 مليون دولار كتعويضات لشركة دايتشي. وقد جاء هذا الخبر في وقت سيء للأخوين سينغ، اللذين انخفضت ثروتهما الشخصية انخفاضًا حادًا بسبب انخفاض قيمة المشاريع العقارية التي استثمرا فيها أموالهما.

ومن بين الدروس المهمة التي يمكن تعلمها من هذه الصفقة ما يلي:

النمو السريع جدًا قد يكون ضارًاكان صعود رانباكسي إلى القمة مذهلاً. بدأت بتصنيع العديد من الأدوية وسعت إلى خدمة أسواق كثيرة. لكن المشكلة كانت عدم قدرة رانباكسي على الحفاظ على الجودة. أدى التوسع المتهور إلى انخفاض الجودة. بدأت رانباكسي بتقصير في الإجراءات وتصنيع أدوية رديئة الجودة. وهذا هو سبب مواجهتها مشاكل مع الهيئة التنظيمية الأمريكية. لو كانت الشركة أكثر صبرًا، لاختارت نموذج توسع أبطأ. لكان النمو أقل، لكن أعمالها كانت ستستمر حتى اليوم.

الهوس بالاستحواذكانت شركة دايتشي مهووسة بقصة نمو شركات الأدوية الهندية. ولأن العديد من الشركات الهندية حققت نجاحًا كبيرًا، رغبت دايتشي أيضًا في خوض غمار المنافسة. إلا أنها لم تكن تملك الوقت أو الرغبة لتأسيس أعمالها من الصفر. لذا، رغبت في الاستحواذ. تكمن المشكلة في استعجالها في هذا الاستحواذ، ما أدى إلى عدم قيامها بإجراءات العناية الواجبة بشكل صحيح. كانت مئات أدوية رانباكسي قيد التحقيق من قِبل إدارة الغذاء والدواء الأمريكية. لو كانت إجراءات العناية الواجبة أكثر شمولًا لكشفت الحقائق مبكرًا، مما كان سيوفر على دايتشي الكثير من المال والجهد.

إخفاء الحقائقأخيرًا، يُعد إخفاء الحقائق استراتيجيةً غير فعّالة في عمليات الاستحواذ. في حالة دايتشي، تمكّنوا من العثور على مُبلّغٍ قدّم وثيقةً تُؤكّد أن الأخوين سينغ كانا على درايةٍ تامةٍ بمدى مشاكل رانباكسي، وأنهما كانا يُخفِيان هذه المعلومات عن دايتشي. وبالتالي، انهار دفاعهم بأن دايتشي كان على درايةٍ كاملةٍ بالمخاطر. يُعدّ إخفاء الحقائق استراتيجيةً خطيرةً في عمليات الاندماج والاستحواذ، وقد دفع الأخوان سينغ ثمن ذلك في النهاية.