🏦 Fintech vs. DeFi：哪一種金融體系更具競爭力？

小烏鴉Max：這篇報告將金融科技與 DeFi 放在同一份報表，首次以相同 KPI 對比支付、數位銀行、交易、借貸與預測市場等核心板塊。

作者比較了 PayPal、Adyen、Robinhood、Klarna 與 Uniswap、Aave、Hyperliquid、Polymarket 的交易量、使用者數、資產規模、利差與估值倍數，呈現兩套金融體系的正面交鋒。

結果顯示，鏈上協議在交易量與資產規模上已逼近甚至超越部分傳統玩家，抽成與價值捕捉則顯薄弱。估值極端分化，反映市場對未來變現能力的高度分歧。

本文將長期分開討論的 Fintech 與 DeFi 拉到同一個評估標準，讓抽象的「鏈上顛覆」轉化為具體數位。

當 Aave 的放款規模超過 Klarna，當 Hyperliquid 的交易量逼近 Robinhood，這些對比迫使我們重新思考價值捕捉與估值邏輯。作者避開了空泛敘事，直接指出加密世界的致命弱點：效率極高，抽成卻極低。

若你關心未來十年的金融版圖，這篇報告提供了難得的全景視角與思考架構。

💰 Polymarket：群眾智慧與金錢的威力

• 數據來源：https://dune.com/blog/prediction-markets-the-next-frontier-of-financial-markets

Owen 歐文笑長：Polymarket 這幾年非常火紅。在美國大選選情最緊繃的時候，它的數據就領先其他指標，提前預測出川普會當選；也多次在重大軍事行動、企業併購等事件中超前掌握風向，可以說是「群眾智慧」最好的應用典範。Dune 與 Keyrock 合作了一份報告，整理了預測市場的過去、現況與未來應用。了解這類平台，我們能有效提升自己的判斷力，很推薦大家讀一讀。

報告中有一項數據，直接展現了預測市場的強大。圖中顯示了各類預測方式的 Brier Score，這個數值越低，代表誤差越小、準確度越高。預測市場（例如 Polymarket）的準確性最高，後續的排名依序為：天氣預測、運動博弈、專家預測、隨機亂猜、民意調查。

這個排序揭示了一個關鍵：「群眾智慧加上金錢誘因，威力非常強大。」 大腦判斷錯誤的兩大原因主要是「偏誤（Bias）」與「雜訊（Noise）」。群眾智慧抵銷了雜訊，而金錢誘因則讓人們更有動力減少偏誤，進而大幅提高整體的準確度。

副刊

🏛️ 悼念 阿笑姨 & 所有的迫遷受害者

熱浪/Heatwave：這篇文長，但說到土地徵收和都更等的制度及其執行面上，到底帶給小地主和在地居民怎樣的衝擊和長期的效應？這篇屬於相當貼近、有細說又易讀的文。同時，有許多把現實的真實與荒唐都描述得白話又精簡的佳句。

文中的曾老伯即是在前不久（2/8）前往北捷廁所縱火的老先生，而照片中阿笑姨美好的氣質神情，也成為陌生大眾對她最初也是最後的記憶。

衷心推薦給大家閱讀。

去年 (2025) 11 月的一審判決之後，由於上訴二審所需要的律師費和裁判費加起來約 500 萬左右，這成為土地政策和司法制度壓垮番仔路庄自救會的最後一招，剩餘人數不多的自救會，本來歷經了 50 多年的抗爭和訴訟，每一戶都花費了大半積蓄，如今人老力衰，更不願讓子女承擔，於是放棄上訴，形成集體敗訴定讞的終局。

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