伦敦锌实时期货市场行情

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锌：有色交投承压，锌价弱势运行 美联储议息会议表示维持利率不变，美伊谈判陷入僵局，美元指数反弹，有色交投情绪承压 矿端紧张格局加剧，海内外锌精矿加工费下探，冶炼成本支撑异常坚实高成本影响尚未传导至精炼锌冶炼端，国内冶炼厂在丰厚硫酸利润支撑下维持高开工，产量保持高位需求端“银色旺季”成色不足，镀锌出口消费亮眼，国内镀锌、压铸等下游领域新增订单疲软，企业刚需采购为主，导致社会库存去化缓慢。

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锌：强成本与弱需求博弈，锌价震荡运行 美伊谈判缺乏进展，地缘局势的不确定性加剧了市场避险情绪，市场对本周美联储议息会议维持利率不变的预期升温，美元指数偏强运行，宏观情绪承压 矿端紧张格局加剧，海内外锌精矿加工费下探，冶炼成本支撑异常坚实高成本影响尚未传导至精炼锌冶炼端，国内冶炼厂在丰厚硫酸利润支撑下维持高开工，产量保持高位需求端“银色旺季”成色不足，镀锌出口消费亮眼，国内镀锌、压铸等下游领域新增订单疲软，企业刚需采购为主，导致社会库存去化缓慢。

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截至4月28日收盘，沪铜2606收102260元/吨，跌0.66%；沪铝2606收24610元/吨，跌1.42%；沪铅2606收16695元/吨，跌0.27%；沪镍2606收149340元/吨，涨0.74% 各品种具体如下： 各品种持仓情况具体如下： 。

期评

锌：强成本与弱需求博弈，锌价震荡运行 美伊谈判缺乏进展，地缘局势的不确定性加剧了市场避险情绪，市场对本周美联储议息会议维持高利率的预期升温，美元指数偏强运行，宏观情绪承压 矿端紧张格局加剧，海内外锌精矿加工费下探，冶炼成本支撑异常坚实高成本影响尚未传导至精炼锌冶炼端，国内冶炼厂在丰厚硫酸利润支撑下维持高开工，产量保持高位需求端“银色旺季”成色不足，镀锌出口消费亮眼，国内镀锌、压铸等下游领域新增订单疲软，企业刚需采购为主，导致社会库存去化缓慢。

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宏观面，美伊谈判陷入僵局，伊方最高领袖下令霍尔木兹海峡不得恢复战前状态；当前能源价格高企美国通胀压力加剧，降息门槛提高基本面，锌矿进口环比增加，但加工费持续下调，库存小幅下降，矿端供应偏紧硫酸、白银等副产品收益补足炼厂收益，冶炼开工率保持高位，精炼锌产量同比增加沪伦比值震荡偏弱，出口窗口开启，伦锌表现强势，对沪锌构成支撑；而国内精锌产量维持高位，进口亏损扩大，进口量持续走低 需求端表现分化，初端消费来看，镀锌企业4月开工稍好于3月但整体开工未及预期、氧化锌及压铸锌合金开工率持稳，下游库存偏高或对后续开工造成压力；终端消费延续弱势。

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锌：关注调整后低多布局 美国制造业景气度回升，国内一季度经济温和复苏，中东街局势仍有较大不稳定性，市场交投趋于谨慎 海内外锌矿TC再破低位，原料供应趋紧，港口锌精矿库存水平下降，冶炼厂原料备库水平压缩，供应端维持高产态势，硫酸副产品收益丰厚，冶炼厂在精炼锌生产亏损的状态下仍有利润进账，厂家生产情绪积极，需求端表现不及预期，镀锌企业开工率回落，锌合金、氧化锌旺季消费依旧疲软，外需出口消费表现亮眼，终端企业维持刚需采购，社库高位累增仍为价格压制项。

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宏观面，特朗普短暂延长停火协议；当前全球能源库存已降至历史低位，抗通胀能力极度脆弱，与此同时，沃什听证会强调美联储独立性，市场讨论未来加息可能性，流动性预期降温 基本面，锌矿进口环比增加，但加工费继续下调，库存小幅下降，矿端供应偏紧硫酸、白银等副产品收益补足炼厂收益，冶炼开工率保持高位，精炼锌产量同比增加沪伦比值震荡偏弱，出口窗口临近开启，伦锌表现强势，对沪锌构成支撑；而国内精锌产量维持高位，进口亏损扩大，进口量持续走低。

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宏观面，伊朗决定不参加会谈，特朗普宣布延长停火期限，伊方称同意军事战斗的暂停，但战争仍未结束；当前全球能源库存已降至历史低位，抗通胀能力极度脆弱，与此同时，沃什听证会强调美联储独立性，市场讨论未来加息可能性，流动性预期降温 基本面，锌矿进口环比增加，但加工费继续下调，库存小幅下降，矿端供应偏紧硫酸、白银等副产品收益补足炼厂收益，冶炼开工率保持高位，精炼锌产量同比增加沪伦比值震荡偏弱，出口窗口临近开启，伦锌表现强势，对沪锌构成支撑；而国内精锌产量维持高位，进口亏损扩大，进口量持续走低。

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宏观面，美伊停火进入到期倒计时，能否进行谈判悬而未决；当前全球能源库存已降至历史低位，抗通胀能力极度脆弱，美联储正处于关税冲击与能源通胀的两难困境，市场讨论未来加息可能性，流动性预期降温基本面，锌矿进口环比增加，但加工费继续下调，库存小幅下降，矿端供应偏紧硫酸、白银等副产品收益补足炼厂收益，冶炼开工率保持高位沪伦比值震荡偏弱，出口窗口临近开启，伦锌表现强势，对沪锌构成支撑；而国内精锌产量维持高位，进口亏损扩大，进口量持续走低。

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锌：下方支撑坚实，需求仍有拖累 美伊冲突未解，伊朗重新关闭海峡，特朗普表示不排除再度热战可能，事态冲突预期升级 海内外矿TC再破低位，原料供应趋紧，港口锌精矿库存水平下降，冶炼厂原料备库水平压缩，供应端维持高产态势，硫酸副产品收益丰厚，冶炼厂在精炼锌生产亏损的状态下仍有利润进账，厂家生产情绪积极，需求端表现不及预期，镀锌企业开工率回落，锌合金、氧化锌旺季消费依旧疲软，终端企业维持刚需采购，社库累库仍为价格压制项。

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锌：底部坚实，盘整震荡 美国对伊朗实行经济制裁，美元指数小幅反弹，美伊和谈概率上行，市场交投偏好整体偏暖 澳洲柴油问题影响当地矿产出口，海外原料供应预期走紧，内外矿加工费（TC）已处于历史低位，矿端成本支撑坚实，冶炼端依靠副产品收入保持高产，下游需求旺季表现成色不足，镀锌开工持续攀升提供刚性消费支撑，镀锌品出口表现佳，锌合金、氧化锌消费不及预期，海内外交易所库存小幅累增。

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