芯耀
与非AI
1943
5月22日，国家发改委的一场例行新闻发布会，在科技圈扔下了一颗“信号弹”。
发改委政策研究室副主任、新闻发言人李超明确表示：指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片。
这不是一句客套话。这是国家部委层面，第一次把“国产大模型”和“国产算力芯片”的协同适配，提升到明确的政策指导高度。
如果你还记得，就在一周前（5月13日），阿里和腾讯刚刚交出了两份“豪气冲天”的财报——两家CEO不约而同地表示：AI算力投资，还要再加码，甚至没有上限。
一边是政策“指挥棒”精准指向，一边是产业巨头“真金白银”砸向算力。国产算力产业链，正在迎来一个前所未有的“政策+需求”双击时刻。
今天我们用开源证券这份最新周报，把这三件大事串起来，讲透国产算力正在发生的变化。
一、发改委定调：国产大模型必须“跑”在国产芯片上
先来看发改委这次表态的核心原文：“指导国产大模型加大力度适配国产算力芯片。”注意三个关键词：“指导”——不是建议，不是鼓励，而是带有方向和要求的引导。“国产大模型”——包括DeepSeek、千问、混元、智谱GLM、Kimi等。“适配国产算力芯片”——包括华为昇腾、寒武纪、海光、沐曦、摩尔线程等。
为什么“适配”这么重要？
因为过去很多国产大模型，开发、训练、推理都跑在英伟达的CUDA生态上。换到国产芯片，需要重新适配软件栈、优化算子、调试性能——这是一项耗时耗力的工程。
发改委的表态，相当于从政策层面推动这件事“加速跑”。大模型厂商不能再“等等看”，必须把国产芯片适配列入优先级。
报告还特别提到，发改委在发布会上系统回应了人工智能基础设施、行业应用、安全监管及具身智能等热点议题。这说明国产算力的自主可控，已经上升到了国家战略资源的层面，不再是某个企业自己的事情。
二、阿里：服务器“没有一张卡是空的”，3800亿不够花？
如果说发改委是“发令枪”，那阿里和腾讯就是“领跑员”。
5月13日，阿里发布最新财报。在随后的业绩交流会上，CEO吴泳铭说了两句让整个算力圈“坐不住”的话：
第一句：“现在阿里的服务器内，几乎没有一张卡是空的。”——这说明算力利用率极高，需求非常旺盛，不是“为了囤而囤”。
第二句：“考虑到建设算力中心投入巨大，资本支出或将超过最初宣布的3800亿元。”——2025年2月，阿里宣布“未来三年投入3800亿元建设云和AI基础设施”，已经是中国民营企业在该领域的最大投资纪录。现在，这个数字可能还要往上突破。
吴泳铭的判断是：基于未来3-5年的需求，大量投入AI数据中心的投资回报“非常确定”。
同时，阿里旗下的平头哥自研真武PPU芯片，已有超过10万卡部署于阿里云公共云平台，超过30家领先车企及自动驾驶公司正基于此芯片开展智能驾驶研发。真武芯片与阿里云及千问模型已形成完整的一体化技术栈，显著提升训练和推理效率。翻译：阿里不仅自己在“买买买”，还在“自己造、自己用”，而且已经把这条路跑通了。
三、腾讯：一季度资本开支319亿，下半年还要“加速跑”
腾讯这边同样不含糊。
2026年Q1资本开支：319.36亿元，同比增长16%，环比大增63%，创近年来单季新高
重点投向：AI相关设备、数据中心及技术基础设施
管理层在业绩交流会上的表态更加直接：“公司在AI相关服务的需求在持续增长，2026年资本支出同比会有所增加。下半年随着国产芯片供应的逐步释放，算力供应局面能得到改善，资本开支会明显提升。”
注意“国产芯片供应的逐步释放”这个表述。腾讯高管明确把“资本开支提升”和“国产芯片供应改善”绑定在一起，说明腾讯正在积极引入国产AI芯片替代方案。
这与我们之前跟踪到的信息一致：腾讯正在与华为昇腾、寒武纪、沐曦等国产GPU厂商推进适配和采购。下半年，这些订单将陆续落地。
四、产业闭环正在形成：政策+需求+供给“三击共振”
把这三件事放在一起，就能看到一条清晰的逻辑链：
发改委“指导” → 大模型厂商必须加快国产芯片适配 → 国产芯片的“可用性”被强制验证和提升
阿里、腾讯“砸钱” → 下游算力需求持续旺盛，资本开支没有放缓迹象 → 国产芯片厂商拿到真实订单
国产芯片“供应释放” → 中芯国际产能爬坡、华为昇腾放量、寒武纪/沐曦/海光等公司Q1业绩高增 → 供给端不再是瓶颈
这是典型的“三击共振”：政策推动需求转化，需求拉动供给释放，供给反哺生态成熟。
五、投资机会在哪里？开源证券给出了清晰路线图
报告在投资建议部分，明确列出了受益方向：GPU产业链（重点推荐）：海光信息、中科曙光等GPU产业链（受益标的）：寒武纪、芯原股份、沐曦股份、广电运通、烽火通信等
CPU产业链：
海光信息、卓易信息；受益标的包括龙芯中科、禾盛新材等只截取部分公司，全部产业链公司请阅读报告原文：《发改委指导国产大模型适配国产芯片，继续重视国产算力》注意：以上仅为报告原文转述，不构成投资建议。芯片行业波动大，请独立判断。
报告判断的核心逻辑是：阿里、腾讯等国内云厂商均表示将加大资本开支，下游需求旺盛；随着国产芯片供应的逐步释放，算力供应局面能得到改善，国产算力迎来新机遇。
六、深意：从“可用”到“好用”，国产算力正在跨越鸿沟
过去两年，国产算力的叙事一直是“能用吗？”——能跑通模型吗？稳定性够吗？生态兼容吗？
现在，发改委表态+阿里腾讯加码+国产芯片业绩验证，三个信号叠加，说明国产算力正在从“能用”跨向“好用”和“必用”。
对国产GPU厂商（华为昇腾、寒武纪、海光等）：这是最好的时代。政策明确、客户坚定、供给改善、订单可见。
对国产CPU厂商（海光、龙芯等）：AI带动的不仅是GPU，CPU的价值也在被重估。阿里腾讯的超大规模数据中心，对国产CPU的需求同样在增长。
对软件和适配厂商：大模型适配国产芯片，需要大量的算子库迁移、性能优化工作，芯原股份、软通动力等公司直接受益。
对下游应用：国产算力成本下降、供应充足，将直接推动AI应用的爆发——DeepSeek已经宣布永久降价，这就是算力成本下降的传导结果。
写在最后
发改委的这次表态，不是“突然”的。它是过去两年国产算力产业链从“实验室”走向“规模化落地”的自然结果。
阿里腾讯的加码，也不是“冲动”的。而是他们看到AI应用的真实需求在爆发，算力投资回报率“非常确定”。
国产算力，正在从“政策驱动”走向“商业驱动”。当一家公司的CEO说“服务器里没有一张卡是空的”，当一家互联网巨头的资本开支创下历史新高，当国家部委正式发文指导“大模型适配国产芯片”——这三个信号叠加在一起，很难再说这只是“概念炒作”。
免责声明：本文基于开源证券《周观点：发改委指导国产大模型适配国产芯片，继续重视国产算力》研究报告整理，内容仅为客观转述，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
